巴菲特海外投资之“亚太三枪”

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巴菲特说：如果你在美国这个5万亿美元规模的证券市场都赚不到钱，却说要到海外市场上大赚一把，恐怕只是痴心妄想。不过，70岁之后，他开始改变。经济全球化，全球一体化，巴菲特没有固守过去40多年的投资经验，而是与时俱进，开始寻求更有增长力的投资沃土，开始把眼光转向海外，逐步开始投资全球化。

当所有人都以为，巴菲特海外投资肯定首选欧洲的时候，巴菲特却把大量资金主要投向亚太地区。巴菲特在亚太地区的三个股票投资，其中有两家是中国公司。

买中石油创造四个第一

2003年度中国石油H股派息197亿元，每股0.12元，股息回报率达5％～6％，与国外同行持平。只有不到7倍的市盈率，而国外石油股平均十几倍。无论是和香港共他H股公司相比还是跟美国的能源公司相比，中石油都具有相当大的安全边际。2003年4月巴菲特投资买人中国的中石油H股4.88亿美元，2007年卖出时市值升到约40亿美元。

巴菲特2002年发现与其它大型石油公司相比中石油严重低估：中石油起码值1000亿美元，但当时市值一共只有300多亿美元。查理・芒各在感叹中石油的巨大安全边际时说：“如果一直有这样的投资机会出现，生活该多美好啊。”

2007年7月12日巴菲特开始分批减持中石油，10月19日全部清仓，卖出均价在12－18港元左右。就在3天前的10月16日，上证综指创下18年以来最高的6124点。如果巴菲特没有全部卖出的话，一年之后的2008年10月中石油股价最低跌到4.02港元。

2003年4月30日到2007年10月5日，中石油H股上涨了7、2倍。同期恒生指数只上涨了2.2倍，上证指数只上涨了2.7倍，远远落后于巴菲特选择的中石油。这是巴菲特第一次投资海外公司股票，第一次投资亚太地区股市，第一次投资石油公司股票，第一次投资中国公司，就远远战胜指数，实在令人佩服。

买浦项制铁也曾“坐电梯”

2004年，巴菲特找到一本韩国上市公司资料大全，有两千多页，相当三本黄页电话号码簿那么厚。巴菲特发现里面的数据和术语让他十分困扰。他最终发现，原来韩国市场和美国市场是两个不同的商业和财务体系。于是他开始专门学习韩国的财务会计知识。之后74岁的巴菲特一页一页地仔细翻阅，一栏一栏查找数据，不断从中分类和筛选，最终他在一张纸上列出二三十家目标。巴菲特发现：“这些公司股价比5年前更低，但公司业务却比5年前增值更多。他们生产的都是基础性商品，包括钢铁、水泥、面粉和电力等。他们在韩国市场占有很大的市场份额，这种市场地位未来仍然会继续保持。”

2006年报披露，巴菲特已经投资韩国浦项制铁ADR(美国存托凭证)5.72亿美元，持股比例为4％。2006年底已经增值到11.58亿美元，上涨两倍以上。巴菲持有348万多股，根据历史价格推测，巴菲特应该是2004年四季度前后买入ADR。巴菲特回顾说：我购买的价格相当于每股税前利润的2到3倍，实在是非常便宜。

2007年10月2日浦项制铁ADR最高涨到每单位201美元，三年上涨5倍。由于金融危机，2008年10月24日又最低跌到每股40美元，重新回到4年前的起点。巴菲特却趁机增持到394万多股。2009年底浦项制铁ADR随着钢铁市场复苏迅速反弹到131美元。

2009年底巴菲特投资的浦项制铁ADR增值到20.92亿美元，投资成本为7.68亿美元，5年盈利1.72倍。2005年初到2009年底，浦项制铁ADR5年上涨2.2倍，同期韩国综合指数只上涨了90％，标准普尔500指数下跌近6％，不得不佩服巴菲特选股的本领。

买比亚迪点石成金

巴菲特旗下的中美能源(Mid AmericanEnergy)于2008年9月29日与比亚迪签订协议，以每股8港元的价格认购比亚迪2.25亿股H股，约占公司10％的股份比例。经过中国证监会批准，2009年7月30日中美能源出资入股。

事实上，巴菲特与比亚迪签订入股协议前一个交易日的9月26日，比亚迪开盘8.01港元，收盘8.40港元，巴菲特8港元的入股价格看似并没有占到便宜。以2008年每股基本盈利0.5港元计算，巴菲特入股价格市盈率为16倍，以当时金融危机之下暴跌的港股来看，相当不便宜。但你不得不佩服巴菲特神奇的金手指。消息公告后第一天比亚迪股价就曾上涨一倍，2009年10月24日最高涨到88.40港元，短短一年零一个月暴涨10倍以上。

比亚迪股价大涨，主要不是因为巴菲特，而是其业绩大涨。2009年公司汽车销售额210亿，大幅增长143％，盈利38亿港元，比2008年的10亿港元上涨3.7倍。几乎所有汽车公司都没有想到2009年中国汽车市场销售会超过美国，也都没有想到比亚迪的F3全年销售近30万辆，一举获得中国年度单一车型销量冠军。恐怕巴菲特也没有料到比亚迪的涨幅。巴菲特仅仅投资2.32亿美元的比亚迪股票，2009年底就增值到19.86亿美元，一年三个月涨幅超过8倍。同期香港恒生指数仅仅上涨16％，沪深300指数上涨了61％。

把非忒为什么投资亚太

巴菲特投资中国石油、浦项制铁、比亚迪，可以说是他个人股票投资上的三大突破：一是投资地区的突破，从美国转向海外。尽管巴菲特承认，他对香港股市、韩国股市远远不如对美国股市熟悉了解，但我们不得不佩服他的先见之明。在他投资以上三股的时期，亚太股市的表现远远超过欧美。即使是从金融危机中开始反弹，亚太地区股市也远超美国股市，可见此时地利因素影响非常大。二是投资行业的突破，从他最熟悉的金融消费转向石油、钢铁、汽车这些他以前从不投资的行业。三是投资能力圈的突破，巴菲特投资石油和钢铁公司还可以理解，但投资比亚迪这样主攻电动汽车的公司，实在让很多巴菲特的粉丝不解，连巴菲特自己也坦承他对汽车对电池并不十分了解。他谦虚地说，投资比亚迪主要是他的伙伴查理芒格的功劳。

巴菲特为什么会从美国转向亚太?巴菲特为什么会选择石油钢铁汽车这三个他以前从来不投资的行业?巴菲特为什么会投资比亚迪这样他以前从来不碰的高科技行业?最根本的是，为什么巴菲特越老越能超越自我，多数年轻人反而不能与时俱进?2010年股东大会上巴菲特说，他将会在今年9月份再次访问中国，也许我们有机会当面向股神问个明白。