世通资产常士杉:大逆转的秘密

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2010年的A股市场波谲云诡变化莫测，谁能够运筹帷幄笑傲A股市场，谁能独领私募界，此人非阳光私募新科冠军、南京世通资产管理有限公司董事长常士杉莫属。出类拔萃的业绩，知无不言的豪爽，一针见血的观点，让他成为了市场的新宠儿。

常士杉，南京私募，实业出身，民间十几年摸爬滚打。从历史最低0.46元到1.26元，世通的反转幅度可谓惊人，在沪深300指数下跌12.51％的震荡市中，取得超过90％的正收益，丝毫不逊色于2009年罗伟广创造的192％收益神话。常士杉，如何在股市的风口浪尖上弄潮，笑傲私募群雄?

初涉股市

常士杉出身贫困，幼时家境的贫困使他对财富有着炙热的追求欲望，他也毫不掩饰自己对财富的追求热求，认为追求财富来改善生活是天经地义的事情，无需掩饰。

15年前，受工程师二哥的影响，常士杉开始迷上了K线图，并开始潜心钻研，从此结下不解之缘。大学毕业后，常士杉到厦门工作，开始了与股票的亲密接触。

“在厦门期间做了一次厦海发，当时是蒙的，看它走势比较好，我就买进去了，赚了40％多，有个老太太就跟我买，也赚了几千块，她很高兴，送了一条烟给我。”这是常士杉的第一次战绩。

但投资的路上从来不会是一片坦途，痴迷于技术并没有让常士杉受益，反而让他在刚开始的几年亏损连连，一穷二白后，常士杉并没有心急如焚，反而静下心来，开始研究整个市场一千多只股票的基本面，每一只股票的走势、技术面都研究了六七遍。

2008年，炼狱

2008年2月，常士杉的世通一期面世，但却生不逢时，接近5000点的高位，让常士杉尝试到了飞流直下的滋味。2008年，是中国股市前所未有的大熊市，市场到处哀鸿遍野，股民基本难以避免暴跌的命运，在恐慌中经历着割肉、财富大幅缩水的痛苦。

常士杉承认这段时间就如炼狱，过去两年母亲重病让他无心过问投资，高薪从美国Bridge Fund聘回的基金经理是无与伦比的价值坚守者，净值跌掉60％是一味死扛的结果。

床前尽孝两年仍无力回天，母亲去世后，常士杉的心回到投资上。2009年6月，常士杉正式回归，解聘基金经理，接手世通一期，安抚客户，常士杉坦言，那段时间压力巨大，感觉对不起朋友。他当时对客户提出两个选择：赎回，他用个人的钱补贴40％的损失；继续投资，一年时间等待净值翻倍。没一人赎回，这之后他唯一能做的就是埋头苦干，让净值一天一天好转。

客户的支持也让常士杉有了巨大的动力，相信天道酬新的他开始了逆转之旅，2010年，他迎来了辉煌的一年。

2010年，辉煌

2010年，股市上蹿下跳，波动震荡剧烈，常士杉屡屡窥得先机，踏准市场节奏，把握结构性机会。

“2010年初，我们就给全年的市场下了一个‘震荡市’的基调，但结构性机会会非常明显，于是提出了‘积少成多，聚沙成塔，集中优势兵力打歼灭战’的作战方法。我们敢于在震荡市当中利用自己波段操作的优势，再加上选股的优势，利用选时第一买点进去，抓到了一些超级牛股。操作的恒宝股份、银江股份、中色股份、天路、包钢稀土、天通股份等都比较成功。”总结2010年获得成功的经验，常士杉更多的归功于对行情的准确判断和挖掘牛股的能力。

2010年1月到3月初，世通1期小幅下跌，3、4月份初露锋芒，从7月份开始，产品净值开始爆发式增长，尤其7月、8月、10月净值的大幅增长，让其从私募中脱颖而出，大幅抛离同行，独领市场，牛股和阶段蓝筹行情成为了他成功的引擎。

常士杉另一制胜法宝是严格的风控体制。2008年的大跌，让常士杉认识到了风控的重要性，从而制定了严格的风险控制体制。“风控做不好就是水平的问题，投资本来天天都要犯错误，谁犯的错误大就会失败，谁犯的错误小最终就会成功。”在他执掌的世通公司，有3名风控专员严密监视基金动态，只要基金净值波动在3N5个点，常士杉就要反思是选股的问题还是系统性风险或者是投资组合的问题。

2009年成就了罗伟广，2010年成就了常士杉，而常士杉是否能够复制罗伟广的扩张神话呢?2010年，是常士杉全面辉煌的一年，提前锁定冠军的他备受关注，被各大媒体争相报道，频频出现在媒体闪光灯下，各大电视台也争相邀约，风头一时无俩。有人说常士杉有点狂，常直白坦言“我要买的就是牛股”，“我的目标就是要做具有全球视野的投资大师”。已经锋芒毕露的常士杉，正朝着自己的目标大步前进。

2011年，高铁黑马狂奔

2010年已经成为历史，展望2011年，常士杉保持着乐观，他认为2011年整体而言还是一个震荡市，没有大牛市，仍然是结构性机会，震荡区间为2650－4000点。“低迷，可能低至2650点，动态市盈率仅为13－16倍；亢奋，可能高至4000点，动态市盈率达到25倍。2011年会于2650－4000区间震荡，底部2650点，就在这个区间里做一个反转、回调、交易，最大的机会就是新兴产业。”

常士杉认为，目前市场已经处于底部，可以跑步进场。“这里有三个原因：第一，是CPI冲顶回落。第二，400多只股票跌幅在20％到25％，下行空间已经被扼杀。第三，也是最重要的一点，第四季度中国经济在缓慢前行。”常士杉笃定的说。

常士杉指出，2011年主要的不确定性是地产价格与政策之间的博弈，通胀与经济转型发展之间的矛盾，人民币汇率的市场化程度与升值空间与速度等。“2011年成功投资，最终归结为贴身盯着政策，零距离跟随通胀，肉搏战咬住汇率，胆大心细参与新兴产业，成功也许可以期待。”

2011年常士杉重点看好新兴产业里的高铁概念、节能环保、高端装备制造、物联网、资产重组、大消费、信息服务等主题类，他认为三年内高铁会黑马狂奔，涨一倍是客气的，涨2倍是应该的，涨3倍是可以认知的，值得重点关注。