宁波银行:以量补价 难掩隐忧

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2月26日，宁波银行（002142.SZ）公布了首份银行年报。拉开了2009年银行股年报业绩披露的序幕。

公司2009年度实现营业收入41.76 亿元，同比增长22.67%；净利润14.57亿元，同比增长9.44%；每股收益0.58元，同比增长8.62%。

能取得如此业绩主要靠2009年宁波银行快速扩张规模实现了以量补价。但随着信贷的高速增长，其资产质量的隐忧也不可忽视。

规模快速扩张

宁波银行2009年的规模继续保持快速增长，总资产、存款余额和贷款余额同比增速均远高于行业平均。而且预计2010年信贷增长仍将维持在30%以上。

年报显示，截至2009年末，公司各项贷款818.64 亿元，比去年年初增加327.08 亿元，增幅高达66.54%。

从贷款类型看，其中个人贷款及垫款为206.88亿元，比2009年年初的130.38亿元多出58.7%。而公司贷款及垫款为593.41亿元，比年初的328.07亿元高出265.34亿元，增长八成。

从贷款行业看，制造业占比26.64%仍位居首位，但比2008年年末的49.49%下降明显。水利、环境和公共设施管理和投资业从占比5.57%，增加到占比11.17%。

从贷款按地域投放上看，宁波银行异地扩张逐见成效，异地分行的新增贷款已占全行新增贷款半数以上。海通证券测算，其异地分行对于贷款增量的贡献达到57.21%，超过了宁波本地。

虽然宁波地区的贷款余额仍然从年初的408.88亿元，增加到年末的548.82亿元，但贷款占比却由年初的83.18%下降到2009年年末的67.04%。

截至2009年末，上海分行资产达到149亿元，全年占新增贷款的比重为12.98%，江苏省的两家分行苏州分行和南京分行占新增贷款比重为25.85%。

在信贷投放节奏上，宁波银行的新增贷款主要集中在第二、第三季度投放，尤其在第四季度新增信贷投放比例低于同业。进而也为2010年信贷投放创造了有利条件。

资产质量隐忧

信贷扩张过快，往往伴随资产质量下降。宁波银行亦未能逃脱这个规律。

在信贷迅速扩张当中，该行不良贷款率为0.79%，比年初下降了0.13个百分点，仍然处于相对低位。但其不良贷款为6.45亿元，比年初的4.52亿元增加了近2亿元。

其中损失类贷款增加最多，较年初上升了88.16%。且不良贷款按季度环比上升，资产质量存在隐患。

中金公司认为，宁波银行不良贷款季度环比“双升”，同时逾期贷款季度环比亦大幅上升63%至6.97亿元，这反映出公司在2009年外部环境恶化的情况下，资产质量面临持续的压力。

此外，2009年下半年38%的新增贷款投向政府项目（水利、环境和公共设施管理和投资业贷款）和房地产，亦需密切关注。

国泰君安证券银行业分析师伍永刚博士也认为，2009年宁波银行的关注类贷款迁徙率高达74.24%，远高于2007、2008年的1.93%和11.26%，不良资产仍有待消化。

信达证券则认为，虽然这些不良贷款的产生基本上不是来源于2009年的新增贷款，而是来源于以往年度所投放的贷款，但是在新增贷款高速增长的情况下，宁波银行今后年度控制信贷风险的力度需要进一步加强。