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2500点“潜泳”

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股价结构是判断市场是否见底的一个较好指标。目前来看,A股股价结构的转换或许并未完成。

7月以来,大盘让投资者彻底地体验了什么是冰火两重天。

持续疲软的市场,在7月9日迎来强劲反弹,结束了大盘上下两难的胶着状态。而2500点这个节点,市场对大盘走势分歧巨大。

大盘怎么了?把A股放到历史的大空间来看,你可能会更清楚它在发生什么变化。

5元以下股票暴增3倍多

从7个交易日来看,两市中不乏活跃的个股。7月9日,两市涨停的股票有26只,近日也涌现了连续涨停的股票如华润锦华、金山开发,但市场整体的疲弱是显而易见的,大盘缺乏系统性机会。

而不可否认的是,从4月16日到7月7日这两个多月的时间里,A股市场经历了大幅度的调整。

截止到7月7日收盘,沪深300指数下跌幅度达到24%,沪深两市市值蒸发超过2.5万亿元,户均亏损3.5万元。

而A股的股价结构也已经发生了巨大变化。数据显示,4月15日,A股市场中两元以下的股票有4只,占整个A股市场股票数的0.2%,而两元到五元之间的股票有33只,占A股市场股票数的8.59%。

7月7日,两市2元以下的股票虽然也是4只,但是却有163只个股在2~5元之间,5元以下的低价股个数增长了近350%。在两市百元股阵营中,仅剩下洋河股份、汉王科技、东方园林、贵州茅台等7只股票。曾创下天价发行神话的海普瑞,7月7日收盘价为113.89元,比其最高价188.88元缩水近40%。

虽然5元以下股票个数在大盘下跌的这两个月当中个数猛增,但是目前2元、3元股票的市场占比仍较低。

从历史数据对比可以发现,2008年1664点时,超过600只个股股价在4元以下,远远超过现在的5元以下个股数目。股价结构是我们判断市场是否见底的一个较好的指标,而目前来看,A股股价结构的转换或许并未完成。

不过,7月7日,A股的平均价格为14.37元。而历史上最近的一次底部数据也就是上证1664点时,A股的平均价格为5.8元,远低于现在的A股平均价。

8大行业低于1664点水平

在目前的情况下,虽然大盘没有被明显低估,但是部分行业已经低于2008年底部时的估值。

市盈率数据显示,6月30日,A股市场平均市盈率为23倍,平均股价为14.4元。其中,创业板公司平均动态市盈率为46倍,中小板为34倍,沪深300成份股为15.33倍。

对于目前的市盈率水平,历史上有几次底部市盈率数据可以借鉴。1994年7月29日,上证指数见底325点时,A股平均市盈率为10.65倍;2005年6月6日上证指数见底998点时,A股平均市盈率为15.42倍;2008年10月28日,上证指数见底1664点时,A股平均市盈率13.42倍。

虽然市场普遍认为市盈率20倍算是估值合理,但是以目前大盘的市盈率水平来看,仍高于几次底部区域时大盘的平均市盈率。

从估值结构来看,市净率的分布相对集中,13.06%个股的市净率在1~2之间;43.95%个股的市净率在2~4之间;42.99%个股的市净率大于4。从市盈率来看,12.26%个股的市盈率在0~20之间,估值较低;26.02%个股的市盈率在20~40之间;61.72%个股的市盈率大于40,估值较高的股票占比超过1/2。

A股市场共有1868家上市公司,它们2009年的归属母公司净利润是10867亿元,目前估值相对较低的行业是银行、钢铁、石油、煤炭、房地产、建筑建材,而电子元器件、农林牧渔、餐饮旅游、信息服务等行业估值较高。

从市净率水平来看,则有8大行业低于1664点水平,分别是证券、铁路运输、化学制品、石油开采、机场、通信运营、石油化工、建筑装饰。其中,证券类目前的市净率为2.48,低于1664点时的3.57,幅度超过30.53%。