股票供给暴增致股市持续低迷
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除了经济环境和资产泡沫破裂并持续这一原因外，北京神农投资总经理陈宇认为，股市下跌是因为市场的变革使供求关系发生了变化。
陈宇表示，我国股市自2005年开始股改到后来推出创业板，市场从原来一个相对封闭、供求关系扭曲、非市场化的市场迅速转变成了一个相对开放、市场化和自由化，这就改变了资本市场上股票与资金的供求关系，却意外造成了雪上加霜的情景。因为在经济结构转型，国外金融危机影响、银根又收紧下，股票供给再突然之间爆发性增长，直接导致了股市不可逆的、持续不断的下跌态势。
虽然金融危机已经到了尾声，但欧美经济还在底部区域，中国经济还在向底部前进的过程。此外，在资产泡沫破裂后，我国的房地产泡沫还未破裂。但此时市场的供求关系发生了彻底逆转，这是核心的矛盾。实体经济不景气和挤泡沫的变化都是缓慢的，但股票市场的供给却在大幅增加，每月都有数千亿大小非解禁，每年还有300只新股发行，还有几千亿增发资金在排队，我们市场内活跃资金也就3000亿-5000亿的资金，从供求关系来讲我们的市场是无法承接的。
1949点与1664点不可比
陈宇认为，拿现在与1664点的大底做比较没有太大意义。1664点时企业的家数、大小非的情况都和现在有很大的不同。
“现在要看的是我们下面提到的3个方面会不会发生变化。首先企业基本面情况、二是资金面情况、三是股票供需会不会变化。前两个变数不大，因此主要需看第三个方面。”陈宇说，“假设我们将股市完全市场化了，即跟香港估值全面接轨了。A股的估值可能比香港估值还低，因为A股的资金成本比香港高得多。目前香港的银行利息才一个点，有的还没利息。在国内买信托成本都在6-8%，民间借贷成本年约20%以上。”陈宇表示，目前银行的净利润占整个上市公司的一半，这是不可思议的扭曲，扣除银行其他企业普遍市盈率是普遍高于1664点和998点的。
反弹因短期供需缓解
对于沪指从1949点的这轮反弹，在陈宇看来是从技术上、资金面和基本面上都得到了支持。首先击破2000点后的回抽，符合大众心理，二是十前后大小非解禁延迟，新股增发也都停发，短期之内的供需缓解。“就像把水龙头暂时关了，平衡自然就会发生小幅变化。”
市场内的中小企业估值还没和境外接轨，银行等大股票估值已经和境外基本接轨了，甚至比境外低了，因而可以说这轮反弹从估值角度讲也是有合理支撑的。但反弹和反转的区别在哪儿？就是要看3个主要矛盾是否改变。可见我们的经济面的、资金面的、供需面的中期长期没有发生任何变化，因次此次股市波动也只能看作是一个反弹而绝非真正反转。