隆圣投资:“公转私”的又一典范
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上海隆圣投资管理有限公司董事长王贵文为人低调，较少在公开场合发表自己的观点，而2010年私募收益排行榜再次将隆圣投资和王贵文推到聚光灯下――以63.10％的年度收益率，中融・隆圣精选位列私募年度收益率第二的位置，单位净值上涨至1.54元。
与众多“公转私”的基金经理投身私募的时间相似，王贵文亦是在2007年“公转私”的潮流中投身私募，于2007年7月在上海成立隆圣投资管理公司。在此之前，王贵文于2005年一2007年间在嘉实基金管理公司担任嘉实主题精选基金基金经理、总经理助理、投资决策委员会成员等职。
事实上，王贵文的投资生涯远不止于此。在2000年一2002年，王贵文曾任大成基金管理有限公司基金经理；2003年―2004年，任国信证券资产管理部副总经理、资产管理部总经理、国信证券总裁助理：从2004年10月始，王贵文还曾担任社保106组合基金的基金经理。
事实上，了解王贵文的人都会把它和“中国国航”联系在一起，在投资中国国航的过程中，王贵文的投资风格展现的淋漓尽致。王贵文在担任嘉实主题精选基金基金经理时，至2007年7月，该基金年化累计净值增长率达到203％。王贵文在嘉实基金的成名之作就是中国国航，彼时中国国航无人问津，股价低迷。而王贵文担纲的基金重仓介入。在牛市初期，中国国航报复性上涨，给王贵文管理的基金带来了高额收益。
转型初期并不顺利
“我的公募投资风格一直延续，没有改变。投资风格主要是主题因素和价值因素的融合，两者缺一不可，就像动脉血和静脉血，融合在一起。主题因素主要是从宏观面上的把握，例如人民币升值、内需消费等，并不是从行业的角度去投资。价值因素则是对公司的内在价值的评估。”谈到投资风格，王贵文如是表示。
尽管在公募领域有着优秀的投资业绩，但在转型私募的初期，王贵文还是遇到了一些挫折。在2007年7月成立隆圣投资之时，按照王贵文自己的说法，则是“100亿都管过了”，对盘子只有几亿的私募基金，自然应该不在话下，因此信心十足。
然而，随后的市场演变却令他感到有些尴尬。与江晖、吕俊和尚雅等同样是出身于“公募派”的基金经理相比，王贵文的隆圣投资在2008年系统性风险中遭遇的挫折更大。2008年12月10日，隆圣1号的净值从11月10日的0.5260下跌倒0.5099。
到2009年6月，按照当时披露的数据统计，在由前基金经理担纲的私募基金中，当时只有王贵文身陷在1元净值之下，并且当时有人预计，王贵文的隆圣系要想全部扭亏需要相当长的时间，任重道远。
不过，对于外界的种种传言和看法，王贵文并没有回应，也并没有因此消极。
“跌倒了再爬起来。”王贵文在经历一段困惑之后，总结了更多的经验教训，这使得他在后来的资产管理操作更显游刃有余。事实上，隆圣系净值到2010年的增长之快有目共睹，王贵文一举收复失地。
人民币升值炒作难持续
回顾2010年的投资逻辑，王贵文表达了自己对于“人民币升值”概念炒作的看法。
“2006和2007年的时候，当时行情的主线也是人民币升值。2010年人民币升值的速度超出想象，主要是受到国际环境的影响。我认为人民币的升值带来大盘蓝筹股的上涨，这并不是好趋势。人民币升值带来流动性，驱动股票产生牛市，这个是不具有基本面支持的。”王贵文表示。
“实际上，人民币的升值通过边界瓶颈的时候，对中国实体经济伤害是巨大的。因为，人民币的升值对中国的出口经济影响是巨大的。而人民币升值的最大收益板块就是具有货币属性的资源类板块。比如有色、资源，金融资产、银行和商业地产等。因为人民币的升值带来了流动性，企业需对他们的资产进行重新估值。这种估值并不是每股收益的变化，而是资产估值的变化。”
“2007年在人民币升值以后，市场对上海机场所占有的土地以及商铺进行重新估值，因此上海机场的股票被炒的很高，虽然当时并未给公司带来现金流以及企业盈利的快捷变化。整体来说，我认为人民币升值带动相关板块的升值还是比较难持续的。”王贵文总结道。
关注“十二五”的投资机会
对于2011年的市场运行，王贵文更看好“十二五”的投资主线。
“关于‘十二五’的投资思路可以追溯到‘十一五’。在‘十一五’规划中，已经提到节能减排这个概念了。在‘十一五’之后的五年内，很多具有成长性的主题型股票在‘十一五’中有所体现。我个人比较看好持续带来超额收益的，并且波动比较小的股票，例如消费股。因为，现在消费是驱动中国经济增长的第一驾马车。将消费放在第一位，这是以前从来没有经历过的。”
“首当其冲的是消费板块，第二个是创新型的新兴产业。我现在的仓位配置也主要就是这两个板块，并且是重仓持有。”王贵文透露。
而对于2010年下半年出现的大盘蓝筹股上涨迹象，王贵文表示难以持续。
“我认为，大盘蓝筹股不会持续上涨。2010年下半年分别产生以大盘蓝筹股为蓝派以及消费新兴行业股为红派的阵营。现在我思考的是未来四季度混战之后，明年主流的品种是什么?这就是‘十二五’计划里面体现出来的投资机会。”王贵文表示。