快速读懂固定收益信托合同

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固定收益信托在整个资产配置中属于低风险、低收益产品。虽归类于固定收益，但该类产品合同中并无保本保收益的条款，其能提供确定收益的预期，来源于产品设计时所订立的一系列担保措施，这些都在产品合同中有明确说明。仔细读懂合同，再做出投资抉择，可为资金安全加一把防护锁。

不同于阳光私募基金，固定收益信托产品所涉及的项目千差万别，合同往往长达好几十页，许多投资者不知从何入手，或根本没有兴趣将合同看完。其实，对投资者来说，信托合同中仅有一些内容与自己的投资关系较大，需要仔细读，而其余内容仅需要走马观花看一眼。投资固定收益信托，主要关心的无外乎3点：收益、期限和安全性。

收益：拒绝收益猫腻

产品的“预期收益率”一般在合同中的“信托财产收益及费用”部分揭示。除了解信托的预期收益率，还需要关注收益的分配。一般来说，信托项目一年分配一次收益，本金到期一次性偿还，但也有产品按季度分配收益。另外，有的合同中还拥有类似“如遇央行调整金融机构人民币存贷款同期基准利率，预计收益水平相应调整”的字样。

一般来说，固定收益信托合同中所揭示的预期收益率，均是扣除各种相关费用之后（包括信托报酬、保管费、监管费、渠道费等）的实际收益。但是也有的信托直接从投资者处收取1%的认购费，此种情况下，真实收益需要在其预期收益率的基础上减去1%。

期限：了解现金流状况

在信托存续期间，信托是不能够赎回的，因此需关注信托期限。此条款一般在“信托财产的归属与返还”条目中展示。有的信托合同规定，实际操作中会根据项目运作状况，或在期满后存在延迟几月结束的情况。

虽然存续期间无法申赎，但一般合同都规定了可以进行转让的条款，可查看“信托受益权转让”。转让人和受让人分别按照信托本金的0.1%向受托人缴纳转让手续费。

安全性：五方面看资金保障

信托项目不同，风险的来源、大小不同。投资风险包括：政策、项目经营、不可抗力等风险。信托公司拥有一套严密有效的风险防范机制，并对每一个信托计划均设计有效规避风险的方案，使信托投资的风险降为最低。在阅读信托合同时，必须关注信托资产的运用和保障措施。此类信息一般会在“信托财产的管理与运用”、“风险揭示及防范措施”等项目中呈现。

交易对手

交易对手方掌握着资金的实际运用，各种抵押担保到期还款的背后，最终体现的是融资方的信誉与实力。交易对手方的资质，很大程度上决定着资金的安全性。需关注融资方所在的行业景气度、主营业务、企业资质、资产负债等状况。合同中一般仅有融资企业名称等基本信息，公司资质并不会详细展示，可通过公开渠道查询或咨询相关销售人员，了解融资企业的具体情况和偿付能力。

资金用途

通过资金的用途，了解项目自身的可靠程度。注意除明确规定的项目以外，在资金闲置期间，是否可用于其他投资。一般来说，闲置资金以仅限于银行投资的为佳，避免将项目暴露于更多的风险之中。

还款来源

信托合同一般约定了明确的还款来源，或模糊的写融资方“合法经营收入”，或具体到融资方某个业务项目的收入。有的信托合同，甚至要求为该信托计划设立专用的安全账户。比如一些条款良好的房地产信托产品，会定期将房屋销售款的一定比例，划入专属于该信托计划的安全账户，在信托计划结束前，任何人不能动用该账户内的任何资金，以此保证到期收益与本金的偿还。

抵押、质押

固定收益信托合同中所规定的抵押率、质押率一般均需要在50%以下，也就是抵押/质押物的现值，需要达到融资金额的2倍以上。若以土地使用权做抵押，抵押率需进一步控制到40%左右。对于股权质押，则需要注意警戒线的设置，即股价跌破一定程度（如融资金额的1.5倍），融资方需要追加保证金。

担保措施

除了抵押、质押，一些项目也会采用第三方担保机构担保、个人连带责任担保、母公司保证担保等措施。越优质的项目，担保措施越完善。担保的完善程度，也在一定程度上体现出信托公司的话语权与实力。