我国中小企业融资的现状研究和政策建议

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【摘 要】中小企业融资难的现状已经成为严重影响中小企业发展的重要瓶颈之一。该文分析了当前我国中小企业融资的现状及存在的问题，并有针对性的提出了政策建议，以期能为改善中小企业融资环境提供参考。

【关键词】中小企业；融资；政策建议

一、中小企业融资的现状分析

目前，我国中小企业融资的方式主要包涵自有资金、民间借贷、银行贷款、发行股票与债券及财政扶持、向其他企业借款等等，虽然有多种融资渠道存在，但是还是有很多中小型企业存在融资难的问题，主要表现在以下三个方面：

（一）我国中小企业融资方式呈现出多元化趋势，内源融资比例大，外源融资以银行贷款为主。

随着我国中小企业不断地发展壮大，其融资需求日益增大，而与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现出多样化趋势。但是中小企业内源融资比重高于外源融资，即融资更多的依靠自身内部积累； 相对于外援融资角度而言，中小企业属于风险小、收益小的性质单位，加之大部分融资渠道受法律保护程度各不相同，因此在国家利好政策和有关部门的扶持下，主要的融资方式是信用担保贷款。

（二）我国中小企业直接融资途径较窄

直接融资是指没有金融中介机构介入并且以债券、股票为主要金融工具的一种融资机制。这种资金需求者与资金供给者通过债券、股票等金融工具直接融通资金的场所，能够最大可能地吸收社会游资，直接投资用于企业生产经营之中，进而弥补了间接融资的不足之处。在我国的股票及债券市场上，对新股和债券的发行均进行不同程度上的控制，同时总量上也加以控制。这种控制，阻碍了中小企业进入到股票和债券市场上，仅有高科技产业和基础产业类的少数中小企业中那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的，才可能争取到通过资产置换买“壳”上市或者直接上市筹资的机会。

（三）我国中小企业通过民间借贷进行融资的方式比较普遍。

在通过股票市场、债券市场等官方融资途径难以成功的情况下，中小企业把融资的目光投向了民间借贷，原因有两点：一是民间借贷基本不需要抵押，即使需要担保，手续也相对比较简便，这使得中小企业更乐于通过这种方式获得融资；二是大企业，特别是国有的大型企业是我国的国有商业银行借贷的主要对象，对于中小企业贷款则很少纳入他们的计划内，这也使得中小企业不得不转向民间借贷。

二、中小企业融资难的原因分析

“融资难”已成了制约中小企业发展的严重“瓶颈”，可分为自身问题和外部原因，主要有如下几点：

（一）外部原因

1.我国的融资方式以间接融资为主，而我国银行业目前的状况是四大国有银行基本上持有我国40%以上的可贷资金，在整个银行业中占据主导地位，而这些国有大型银行又主要服务于国有大型企业，他们不会考虑冒高风险把资金贷给中小企业。并且中小企业的贷款具有“短、小、急”的特点，贷款时间短，总量小，贷款多是急用，这样的话如果借贷给中小企业，银行的利润会较低，这也使银行更加不愿意贷款给中小企业。

2.目前我国信用体系发展并不完善，财务信息不透明，中小企业贷款的偿还能力得不到保障，中小企业的不良贷款比率远远高于大型企业，而专门为解决中小企业贷款问题而成立的担保公司也信用度不高，并且这些公司收取的利率较高，从而使我国形成了一种老板先跑，担保公司后跑的荒诞局面，而这些都使得银行更加不愿意贷款给中小企业，以至于形成恶性循环。

3.提供融资服务机构不健全

我国现行的金融体系基本上服务于以大型企业为主导的国有经济，虽然有股份制商业银行，地方性商业银行，但其实力在与国有商业银行比较下相去甚远，并且在我国的金融机构体系中，没有专门为中小企业提供融资服务的政策性银行和投资公司。因此，这些金融机构的机制还很不健全，所以依靠国有银行的贷款还是我国中小企业的融资主要方式，然而这些国有银行又会过分谨慎的选择信贷对象与信贷额度，对中小企业采取种种限制性条款与防范性措施，造成严重的“惜贷”、“畏贷”现象，由此导致中小企业融资难的困境。

4.资本市场缺乏层次，民间金融机构发展缓慢

我国中小企业融资的一个鲜明特点表现为融资渠道狭窄，目前发展主要靠自身积累。尽管创业板于2009年10月23日举行开板仪式，并在当年10月30日，就有28家公司登陆创业板。然而创业板虽然定位于为中小企业融资服务，但往往只有那些中小企业中的佼佼者，才有资格上市。鉴于正式金融体系无法满足中小企业的融资需求的现状，部分中小企业开始转向民间借贷市场融资，成为民间借贷市场的主要参与者，特别是对于不具备一定规模的微小企业，更要依靠民间借贷市场来融资。而由于在这一领域金融监管基本上是空白，民间融资活动大体呈现自发和不规范发展状况。不仅市场发育程度很低，而且使用非社会信用关系诸如依靠血缘和地域关系进行操作，难以发展真正市场化的融资活动，并在一定程度上扰乱了金融秩序。

（二）自身原因

1.中小企业自身特点导致融资难

中小企业规模小，驾驭风险能力弱，经营容易受外部环境的影响；企业固定和实物资产少且一般流动性差，负债能力极为有限，且抵押物条件不充沛；融资量需求单次性量小、频率高，导致融资复杂性加大，融资的成本和代价高；信息透明度极低，进而信用评级难。

2.中小企业融资策略和方式不合理

中小企业在进行融资策略的选择时，由于企业规模小、资本实力弱和人员配备差等因素而受到诸多的限制，再加上企业自身的特点，很多中小企业盲目融资，不能很好的做出是否必须融资的决定，也很难就如何降低融资成本，怎样控制融资期限，怎样合理节约融资成本和怎样提高融资效率等方面做出恰当的选择。

3.中小企业内部管理不完善。

由于我国特殊的经济体制等方面的原因，我国的中小企业的产生发展大都经历了从公有经营到私有发展的过程，企业的内部管理带有着家族化的倾向，家庭主要成员以及关系密切的亲戚成了企业的主要管理人员，决断上独断专行，产权形式单一，产业规模较小，产品竞争力偏弱，抗风险能力低，在市场经济的大潮中容易被淘汰出局。这种模式不利于企业引进优秀的人才，不利于企业进行科学的决断；也正由于这种家族化管理的模式，企业的财务报告随意性比较大，企业各方面的透明度大大减弱，导致信用等级降低，不能够满足外部融资所需要的各项条件。鉴于此，国有银行方面对中小企业的发展信心也大大降低，为保证自身信贷资金的安全，降低评估成本，提高整体经济效益，不愿向中小企业发放相关贷款。