克服思维惯性是难点

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认错的好处，是可以刺激并增进批判力，让你进一步重新检视决定，然后修正错误。我以承认错误为荣，甚至我骄傲的根源来自于认错。

――索罗斯

【案例1】“面值投资”更有利？

不少投资者都对“面值投资”基金有着强烈的偏好，一部分原因来自于既往的投资带来的良好经验，过往的认知影响了新的判断；一部分原因则来自于错误的认识。

白女士就曾经收获“面值投资”的丰硕成果。2005年的时候，一次偶然的机会，她开始接触到开放式基金。“朋友的女儿在银行工作，当时她有不小的销售指标，买基金纯粹是为了朋友之间帮忙”。让白女士未曾料及的是，这笔无心插柳的投资竟为她带来了丰硕的回报。两年后，当周围的人都开始成为“基民”时，白女士无意中去查看了自己的账户，没想到自己的这笔投资早就翻番。

这次意外的“养基”收获，让白女士对基金投资好感倍增。但是，在进行基金的选择时，白女士却不由自主形成了“面值投资”的标准。

“新基金的面值低，风险也低，这个道理不就和原始股是一样的吗？”白女士想当然地认为，“那些2元、3元的基金风险就高了。”

事实上，就如索罗斯所说的那样，人们错误的认知往往也会对市场产生“反身性”，不少基金公司也正是顺应市场的“恐高症”，纷纷对旗下的高净值基金进行大比例分红、让基金净值回复到面值附近的营销活动，以达到迅速扩展基金规模的目的。

点评：

可是，追逐面值投资，买到更多基金份额真的能赚更多钱吗？假设都用10万元买了净值分别为1元和2元的A、B两只基金，忽略交易费用，A基金能买10万份，B基金能买5万份。

如果一段时间后，两只基金都涨了10%，那么A基金净值为1元×110%×10万份=11万元，B基金净值为2元×110%×5万份=11万元。

可见，两只基金最终赚到的钱是一样的。基金赚钱多少，与基金份额无关，只跟净值增长率有关。

可以说，买便宜的基金能买到更多份额、可以赚更多钱的想法只是一种错误的认识。很多人专挑9角多或是1元的拆分基金，就是这种心理在作祟，而大比例分红、拆分基金产品的营销也正是利用了投资者的这一心理。

换一个角度看，选择基金更重要的是选择基金未来的赚钱能力，要选择运作投资能力强的基金管理团队。过去净值高的基金，反而说明这个团队在过去的时间里交了一份让持有人满意的答卷，把自己的资金交给这样的团队管理为什么会不放心呢？

【案例2】基金定投=机械定投？

“定期定额”是基金投资中不变的良方。定投基金的最大优势在于，在长期投资的过程中利用分次、分时点投入的方式，达成平均投资成本的目的，降低了市场波动所带来的风险。但是，不少人把基金定投机械地理解为：选定某只产品，建立定期投资计划，长期执行，却忽略了在投资过程中要对投资计划进行修正。

小石就是一位基金定投的拥趸，作为一位非专业人士，他觉得基金定投最适合自己。从2007年开始，小石就开始实施定期定额投资的计划，他选择的是一家老牌基金公司的产品。尽管秉承了长期投资的理念，但小石却忽视了公司的管理能力同样也会对基金业绩产生较大的影响。这两年，这家公司的管理人员流失严重，基金业绩也出现了较大的滑坡。

点评：

“基金定投”是长期投资的利器和良方，正是这一观念的先入为主，使得不少像小石这样的投资者把基金定投当作了“机械定投”。不用怀疑基金定投平均成本、降低投资风险的作用，但是，在基金定投的过程中，阶段性的修正也是必不可少的。

其实，如果把基金定投作为长期投资的主要工具的话，被动投资的指数化产品是更加适合的投资对象，特别是在牛熊循环的过程中，指数基金的表现往往要优于大部分主动型基金的长期累积收益。

如果选择了主动型的基金产品作为定投的对象，定投的投资者则还需要定期对选择的基金产品进行审视。比较重要的一些考虑因素有：基金投资的主打方向是不是与市场走势相贴合，尤其是一些行业类的主题基金产品受到经济政策、市场走势的影响较大。假使市场出现的重大变化将对或已经对基金业绩产生较大影响，果断放弃、及时转向是更优的选择。在建立基金定投计划后，投资者还应当不断了解来自基金公司的信息，当过多的不利因素集中时，还是要果断地“用脚投票”。

一些辅的投资工具，如智能基金定投方式，在定期的基础上以选定的指数作为衡量投资金额的标准，也能够在一定程度上提高定投计划的实际效果，投资者不妨多加以关注。