汇添富基金:经济硬着陆风险小等

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汇添富基金：

经济硬着陆风险小

由于欧美前景不明朗，在推动中国经济增长的三驾马车中，出口面临一定挑战。但世界经济的主体如美国等国家的自我治愈能力仍在，而中国出口对欧美等发达经济体的依赖正逐步变弱，对东盟、拉美等国家的出口比例在不断提高。因此，欧美经济体对中国出口的影响力有所减弱，出口大幅下滑是小概率事件。另一方面，中国政府实行了刺激内需的政策，近几年来提高居民收入、改善收入分配结构的政策相继出台，消费会是一个比较快的增长点。因此，宏观经济并不是太悲观。

从政策角度来看，财政政策下半年可能会略趋于积极，在通胀真正见顶之前，货币政策大幅度放松的可能性不大。

未来经济可能会相对筑底，通胀逐渐回落。在上市公司的盈利水平没有出现大幅度下滑、A股市场的估值水平已处于历史低位的情况下，可以选择一些成长性较好而且质地比较优良的个股逐渐建仓。

大成基金：

大消费板块前景看好

8月份出口增长超预期，主要是受益于新兴市场需求和日本震后经济恢复，但鉴于主要经济体经济增速放缓，加之近期欧美债务危机进一步恶化的风险犹存，出口前景不容乐观。8月份进口明显回升，与PMI数据中的库存指数上升相一致，反映了国内经济企稳回升。另外，货币信贷环比增速、季节调整后房地产销量和金额、季调后汽车销量等领先指标持续回升。大成基金认为，在今年剩余月份里，只要政策不再加码，伴随汽车、住宅、电子及通信产品等需求旺季的到来，内需改善局面将延续，并成为拉动经济增长的主要力量。

大成基金表示，尽管近期推出的紧缩性政策超出市场预期，令投资者对经济进一步探底的忧虑增加，引发近期市场出现大幅波动，但中长期看，调控政策会在必要的时候由紧转松，投资者应对中国经济的中长期发展有足够的信心。在外部经济前景堪忧、国内经济稳定增长的大环境下，食品饮料、商业贸易、家用电器、医药、医疗、保健等受益于内需增长的大消费概念股，中长期发展前景看好。

大摩华鑫基金：

下跌空间有限上涨亦乏力

8月份CPI同比增速回落，翘尾因素是主要原因，总体判断通胀形势并未有明显改善。从政策判断上来讲，由于管理层近期已明确表态，稳定物价仍是宏观调控的首要任务，这意味着在通胀压力未有明显缓解之前，短期政策放松将难以看到。8月进出口回升，但季调后同比及环比增幅均出现回落，未来欧美经济复苏乏力对我国外需的冲击需要警惕，出口出现超预期的大幅下降也将对国内政策变化产生影响。8月工业增加值当月同比增速如期回落。从季调数据来看，M1环比趋势折年在低位走平，紧缩性货币政策未有明显的改变迹象。总体来看，工业增加值增速仍然处于原有的下滑趋势之中。

无论经济、政策还是资金面，短期都是波澜不惊，整体市场估值底与结构性估值溢价的并存使得当前仍处于下跌空间有限，但上涨亦乏力的状态。

泰达宏利基金：

明年经济预期有望好转

由于通胀下行速度可能较慢，短期内政策取向不会发生明显转变，流动性依然较为紧张。随着紧缩政策的继续，经济增速特别是投资增速会放缓。但中期来看，中国经济因为通胀而出现大幅波动的可能性在降低。

海外市场方面，美国总统奥巴马正式发表“就业刺激计划”，美联储主席伯南克发表演讲再次强调对QE3考虑仍然有效。欧洲央行在最新利率决定会议上表态，对欧元区通胀前景不再担忧，紧缩利率政策暂停。

对于美国经济，通胀预计有可能稳步下行，经济基本面仍然较脆弱，不管国会是否通过总统的计划，美联储依然对经济复苏负有责任，未来的货币政策值得期待。