强弱易位红五月仍然可期

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承接前周跌势，上周大盘依旧“跌跌”不体，空方接连攻城拔寨，2941，2900和2890点三大关相继失守，多头于上周五被迫退防至去年10月份跳空缺口2803――2834点一带才在蓝筹股崛起的带动下稍告企稳。自股指期贷上市以来，短短11天的交易日里大盘却已录得300多点的巨大跌幅。双边市制度的推出却引爆了单边爆跌行情，这不但令投资者一头雾水、分析师大跌眼镜，更大出监管层的意料之外，万试万灵的期指效应(上市前助涨，上市后不改变原有趋势)竟然在中国A股市场完全失效。而更令人尴尬的是，号称本轮危机的始作俑者、当前复苏前景仍然不乐观的美国，其股市近期却是强势走高，道指已经可以看到2007年的历史高点。强烈的反差不禁使人发问，中国A股的病根在哪里?其前路在何方?

本轮大跌的元凶主要有二：分别是技术上的破位和房地产的高压政策。近期的K线图上构筑了一个非典型的头肩顶形态，其头部是2009年11月24日的3361点，左肩是2009年9月18日的3068点，而右肩则是4月15日的3181点。由于前周五指数失守头肩顶颈线位2995点，从而引发了上周大盘在破位后的惯性下挫。按照头肩顶破位理论，其下趺幅度在400点附近，对应至指数也就是2780点一带。上周五大盘已最低下跌至2820点，离理论跌幅已相差不远，后市缺乏再度大幅杀跌的动能。

政策面上，近期一系列房地产的高压政策无疑是大盘下跌的最主要推手，由此引发的金融、地产，钢铁等板块的大幅下挫正是空方的最主要武器。表面上，市场的调整源于地产调控力度的加强，但从深层次来说，地产市场的受压也反应出投资者对整体经济的担忧：从经济增长来看，在以房地产为代表的资产价格高位运行并呈现泡沫化的背景下，如果政策调控措施过紧的话，可能引发地方政府融资平台以及大量的银行坏账，并导致经济增长速度出现系统性的下降。但是这种担忧在上周五得到一定程度的缓解，国际市场上美联储维持基准利率和俄罗斯央行宣布降息25个基点均预示了退出政策不会是主流，在此情况下中国加息预期悄然退潮，这也是上周五蓝筹股能够力挽狂澜的内里乾坤。就这个角度而言，市场对于紧缩政策反应最激烈的时候应该已经过去，基于地产政策负面效应逐渐递减，投资者的重心将回归基本面，极具估值优势的蓝筹股有望受到市场的青睐。

而从上周五的盘面来看，亦出现了一个可喜的现象，那就是热点的攻防易位!在本轮大跌中，与蓝筹股惨跌形成鲜明对比的是，以中小盘为主的新兴产业概念股大行其道，成为炙手可热的强势板块。但在上周五，这些新兴概念股出现了大面积跳水竞赛，相关龙头如中信国安、拓日新能等更是撞向跌停板，强势板块的补跌往往预示着调整行情接近尾声。而此前极度弱势的地产板块却逆市走强，当中的沙河股份、华侨城A等均录得可观升幅，所谓解铃还需系铃人，地产板块的倒戈转强亦预示了做空动能已经渲泄完毕。而以宝钢股份、海通证券为首的周期性蓝筹亦开始大幅走高从而有效吸聚市场人气。新兴概念股与周期性蓝筹板块的强弱易位导致上周五的长下影十字星极有可能是希望之星的雏形，如若这样，则无疑宣告了新一轮上攻行情的即将到来，红五月行情仍然值得期待。

(资料来源：今日投资)