澳元仍有下跌风险

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随着5月初市场期待已久的欧元区救助计划出台,希腊债务危机看似有所转机之时,澳元却呈现出了大幅跳水的走势。

澳元近期的表现确实让许多投资者费解,但这或许从危机开始就已经成为必然,因为希腊债务危机已经逐渐威胁到了全球信心。尽管前期欧盟以及国际货币基金组织(IMF)已推出规模达7500亿欧元的救助机制,欧元区各成员国也相继采取或承诺以紧缩措施来削减政府赤字,但其实市场信心不但没有得到恢复,反而担忧情绪愈发加重。市场情绪由前期单纯对希腊债务危机的担忧,升级到担心希腊债务危机将向欧洲其他高负债国家蔓延并导致全球经济出现二次探底。

德国5月6日单方面宣布“裸卖空”禁令所引发的全球金融市场大幅动荡,就很能说明市场目前的心态。由于对欧盟救市举措持质疑的态度,德国禁止“裸卖空”的行为被投资者解读为暗示欧洲金融市场继续恶化的信号,市场的风险厌恶情绪持续高涨,全球股市与大宗商品价格全面走低,这也导致像澳元这种与经济联系较为紧密的货币呈现出大幅下挫。

澳大利亚近期疲弱的数据也给市场对澳元的信心浇了盆冷水。澳大利亚前期良好的经济基本面是支撑危机后澳元大幅上行的主要动力,但5月份公布的消费者信心指数弱于预期,消费者通胀预期中值也在下降,这些数据都使得市场对澳大利亚经济的乐观情绪大打折扣,特别是在深处希腊债务危机阴霾的时候。

经济数据不佳也导致市场对澳大利亚央行加息前景预期有所改变。澳大利亚央行自去年10月份以来的7次会议已经加息6次,这主要是为了应对国内的资产价格上行可能带来的通胀。但在5月份的升息之后,澳大利亚央行表示货币政策“目前非常适宜”,随着最近一次升息,利率回到“平均”水准。市场认为这暗示金融危机期间大举降息至纪录低点以来,澳大利亚央行第一阶段的收紧举措结束。失去了加息预期,澳元的上行更是在遭打击。

另外,不得不提的就是近期澳大利亚政府增加超级资源税的计划也给澳元带来了不小的负面冲击。可能实行的资源超额利润税,增加了企业在澳大利亚投资的复杂性,将对澳大利亚资源型企业和投资环境的海外声誉造成极大的负面影响,甚至有可能影响澳大利亚政府的支付能力。这一计划将使得澳大利亚资源型企业甚至澳大利亚经济暴露于更多风险之下,自然使得投资者对澳元的看法更加谨慎。

可以说,在希腊债务危机的外患没有平息之时,澳大利亚经济前景、加息预期趋弱的内患也接踵而来,双重打击之下,澳元想独善其身是基本不太可能的。目前来看,希腊债务危机对澳大利亚的直接影响很小,未来澳元能否重归强势关键,还是要看希腊债务危机的进展情况。如果希腊危机继续恶化蔓延,导致全球经济再次探底,澳元可能会遭受到更为猛烈的抛售;如果希腊危机逐步缓和,全球经济出现二次探底的担忧消退,澳元将会重拾强势。

技术上看,中期指标显示澳元仍有下跌风险,未来目标位在0.76-0.77一带。短期来看,澳元呈现出喇叭口态势,下限0.8200附近对汇价有一定的支撑,应密切关注喇叭口下限对汇价的支撑性。但考虑到澳洲目前并未受到欧洲债务危机的直接冲击,其经济基本面仍较好,而且利差仍有较大优势,建议不宜盲目看空澳元。

*作者系中信银行资金资本市场部分析师