完善我国上市公司非财务信息披露的思考
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摘要:我国证券市场经过十多年发展,上市公司已逐步走上规范的公开披露信息的轨道。随着社会经济的发展以及经济活动的复杂化,企业生产经营的不确定性不断加大,上市公司的投资者、信贷者等信息使用者不仅需要公司报告财务信息,而且需要它们提供大量的非财务信息。通过对非财务信息的计量和披露反映那些不能进入财务会计系统、但与企业未来财务业绩密切相关的业绩信息。本文从非财务信息的概念及特点入手,探讨我国上市公司在非财务信息披露过程中遇到的问题,分析上市公司非财务信息披露的现状及其成因,并针对这些问题提出了具体建议。
关键词:上市公司;非财务信息;信息披露
中图分类号:F239.41文献标识码:A文章编号:1672-3309(2009)09-0043-04
一、非财务信息概述
(一)非财务信息的含义
企业非财务信息是指与财务信息相对应,不以货币为主要计量单位,与企业生产经营活动以及利益相关人决策有关的信息。它不一定与公司财务状况相关,但与公司生产经营活动密切相关,这些信息无法用货币来计量,或者虽然可以用货币来计量,但无法列入三大会计报表。
(二)非财务信息的类型
非财务信息涉及到企业的方方面面,大体可以分为3类:一是公司的背景信息,包括公司的所有者与管理者信息、经营活动、资产的范围与内容、竞争对手、发展目标、采用的会计政策,以及公司所处的外界经济环境等;二是公司的经营业绩以及财务部门对业绩的分析,说明公司的经营、市场等各方面状况及其原因;三是公司的前瞻性信息,包括公司面临的风险和机遇、管理部门对未来的计划和预测等。
(三)非财务信息的特点
与财务信息以数字反映公司业绩不同,非财务信息具有以下特点:(1)完整性。非财务信息涉及企业竞争状况、管理体制、经营战略等与企业经营活动密切相关的内外部环境信息。与财务信息相比,非财务信息涉及的内容更多,范围更广。如果能够提供较为全面的非财务信息,将有助于信息需求者全面了解企业的生产经营状况,帮助其做出科学决策。(2)形式灵活性。一般而言,非财务信息的披露方式较为灵活,不必有固定格式和日期,可以用文字或数表在报表附注、招股说明书、年度报告或临时报告等处说明,还可以用做表图和柱状图等多种工具。(3)前瞻性。非财务信息有助于理解和补充说明财务报表内容,还可以对报表内容加以分析、评价,并有针对性地提出一些改进的建议措施。信息使用者可以通过对非财务信息的研究,考察企业的发展前途及潜力,制定投资、信贷等决策。(4)非货币性。财务信息有严格的确认和计量标准。非财务信息较少使用定量的数据表述,更多是使用文字描述,因此,对于难以确认和计量的事项,可以非财务信息的形式予以披露。
(四)非财务信息的内容
(1)背景信息。包括企业经营总体规划和战略目标,企业经营活动和资产的范围与内容,所处行业的特点、产品寿命周期以及产品结构。(2)经营业绩说明。包括经营活动指标、成本指标、关键经营业务指标、关键资源数量与质量指标。(3)管理部门的分析讨论。包括企业财务状况、经营业绩变化的原因和未来发展趋势等信息。(4)前瞻性信息。包括企业面临的机遇与风险,管理者的计划以及影响成功的关键因素,将实际经营业绩与此前披露的机遇与风险进行比较。(5)社会责任。包括环境责任指标,对社会环境治理提供的服务,人力资源信息,企业经营对当地社会影响等信息。(6)核心竞争力及持续发展。包括研究与开发创新能力、员工能力、资源利用情况等信息。
(五)非财务信息披露的意义与作用
传统的财务信息产生并发展于传统的工业经济环境,具有呈报滞后性,账面价值与市场价值相差甚远,容易受到操纵等缺点,且难以充分反映企业的全部信息。非财务信息的充分披露可以给公司会计信息的使用者呈现更具价值的信息。非财务信息的披露相比财务信息的披露,其优势主要有3个方面:
(1)反映公司的非货币性信息。财务信息需要满足严格的会计确认和计量条件,财务信息的记录和报告要遵从会计准则的规范,计入财务报表的信息不仅要满足要素定义,还要能够进行货币计量。这使许多经济和非经济信息难以在企业会计报表中反映。
(2)反映未来信息。在目前的财务报告中,会计要素的计量大多是以历史成本为基础财务信息,是企业已发生交易事项所形成的经济后果的反映。因此,财务信息具有较高的可靠性,但缺乏相关性。信息需求者在进行决策分析时,需要的不仅是企业过去的财务状况和经营成果的相关信息,更需要有关企业未来的决策信息。非财务信息的披露涉及上市公司的核心竞争力、市场份额、管理团队等信息,能够给信息使用者提供关于企业持续经营的有用信息。
(3)反映公司风险。财务信息由于受报告标准的约束,涉及面较窄,不能全面反映企业面临的风险和不确定性。例如,有关衍生金融工具等不确定信息,还无法进入财务报表,但这些不确定信息对于决策者而言,甚至比财务报表内的会计数据更重要。上市公司通过披露非财务信息,让信息使用者对企业作出明确的判断。
二、我国上市公司非财务信息披露中存在的问题
(一)非财务信息披露缺乏量化和标准化的规则体系
在向投资者披露非财务信息时,首先遇到的问题是如何将非财务信息量化。我们可能将非财务信息中的市场占有率、雇员数量以及平均工资数量化,清晰地展现给信息使用者,但其中的客户满意度、产品质量,以及人力资源素质和结构等非数据性资料,却很难甚至根本不能将之量化,这对于非财务信息的报告比较困难。其次遇到的问题是采用管理层和投资者自发选取指标来推测公司的真正价值,这些指标可能是具体的、主观的、未经审计的,可能会因为存在的主观因素而导致公司遭受重大的不确定性,即高风险性的发生,进而影响股东价值。因此,客观上需要建立一套类似于公认会计准则的规则体系,将非财务信息披露的内容、方式及量化过程标准化,为公司业绩讨论提供共同语言和统一定义,使公司和公司之间、公司内部不同部门之间的业绩能够进行比较和审计,从而为公司价值的确定提供可比的信息。
(二)非财务信息披露可能会违背成本效益原则
所谓成本效益原则,是指会计信息的效益应当超过其成本,否则就不应当提供该项信息。对上市公司而言,向社会公开披露非财务信息,有利于投资者正确评价企业的机遇和风险,降低预期的不确定性,可以在总体上降低筹资成本。对投资者而言,信息公开意味着对其利益的保护,意味着公平竞争。当投资者掌握了较充分的会计信息后,会将有限的资本投向效益较好、生产率较高的企业,使一些优秀企业得以优先发展,这将对整个社会经济的增长和国家竞争力的提高产生积极影响。与收益相比,上市公司报告非财务信息的成本是很大的。非财务信息涉及面广,收集信息资料相当困难,如市场占有率、顾客满意度等指标很难准确、及时取得。收集这些非财务信息会大大加重财会部门的工作量,造成企业报告信息的成本剧增。每个上市公司都非常重视披露成本和收益的关系,只有当某项信息公开带来的收益大于成本时,披露才会成为可能。
(三)非财务信息披露的质量难以控制
非财务信息的质量可以理解为信息的真实性、披露的充分性、披露的及时性等几个方面。利用各种手段粉饰会计信息的行为数不胜数,这严重影响到报告信息的质量。人们对于信息的偏好存在明显的差异,上市公司管理当局出于对自身利益的考虑,估计未来时总是前程似锦,信息用户之间也是各有侧重,因此,这些信息只能是各方不同偏好相互协调的产物。公司的生产是连续的,信息的生产也应该是不间断的,但由于受到技术手段和信息生产成本、传递成本的严格限制,非财务信息的披露只能是间断的,这严重影响了非财务信息的及时性。失去了质量保证,非财务信息也就失去了存在的必要和根基,而非财务信息的特殊性决定目前的社会审计机构难以完成对它的审计。
(四)非财务信息披露的印象管理行为
非财务信息披露存在印象管理行为。非财务信息的表达方式以语言信息为主,语言信息为企业提供非财务信息披露的机会。企业的财务信息从其形成到会计准则严格的制约,标准化和数量化是其显著特点。相反,非财务信息是那些不符合可定义性、可计量性、相关性和可靠性条件要求,而被排斥在会计报表之外的反映公司经营活动的信息。内容和形式的多样性是非财务信息的显著特点,其也无须经过审计检查。这为非财务信息披露印象管理留下了空间。
随着我国经济的日益发展,特别是加入WTO 后,企业面临的经营环境日益复杂,其所面临的机遇和风险也日益增大,用户对信息的要求将会逐渐提高。因此,提高对非财务信息披露重要性的认识,采取措施保证非财务信息的相关性和可比性,才能够促进整个社会经济的良性发展。
(一)增强公司自愿披露非财务信息的动机
非财务信息作为目前很难量化的信息,其产生和披露在很大程度上决定于上市公司自愿披露的取向。然而,我国上市公司对除历史信息之外的其他信息的披露动机严重不足。研究表明,在我国对上市公司内部控制体系提出披露要求后,仍然有1/4的公司没有披露,大多数公司对内部控制信息的披露流于形式,往往只有“公司建立了完善的内部控制”之类的简单一句话;另外,董事会自愿披露的比例不到10%,上市公司存在隐瞒不利消息的动机,这与目前我国上市公司内部控制的真实状况不符。因此,增强公司透明度是让非财务信息发挥有效作用的必要前提。
(二)培养投资者分析信息的能力
在美国资本市场中,投资者已经把非财务信息作为非常重要的决策因素。这种情况的出现在一定程度上决定于美国资本市场的投资机构化。根据经济合作与发展组织的统计资料,至2001 年,机构投资者已持有美国上市公司50%以上的股份,占前1000 家最大上市公司股份的60%,其中25家最大退休基金持有42%的美国投资者的海外资本。机构化的投资主体保障了投资者本身将非财务信息用于投资决策的能力,但这一条件在我国还不具备。随着我国证券市场机构投资者的不断培育,以及QFII的引入和投资者素质的不断提高,我国投资者将会逐渐加强这一方面的能力。
(三)采取必要措施保障非财务信息的质量
对非财务信息有效利用的一个必要前提是保障非财务信息的质量。针对我国上市公司信息披露的现状,在财务信息尚需不断强化监管以保证质量的情况下,如果要求上市公司披露高质量的非财务信息,似乎不合时宜。但是,非财务信息前瞻性的本质特点决定了在未来的证券市场发展过程中必将占有一席之地。因此,本文认为至少可以从3个方面去思考非财务信息的质量:首先,加强公司治理,促使上市公司有动机对关键的非财务信息公允、真实地披露;其次,在可能的范围内加强对非财务信息的量化和标准化,制定具有可操作性和可比性的规范;最后,通过注册会计师的审计(认证)业务及其保障机制改善非财务信息质量。
(四)在披露方式上要实现“三个结合”
(1)数字统计式报告和文字描述式报告相结合。由于非财务信息不能完全做到量化,因此,只用统计报表的形式很难对非财务信息进行充分揭示。对于大多数类型的非财务信息,采用文字描述为主、附带必要的数据统计是可行的方式。
(2)定期披露与适时披露相结合。定期披露是在会计期末随财务会计信息一同的披露形式;适时披露是在发生重要的非财务信息变化以至足够影响信息用户决策时进行及时披露的一种方式。完全的定期披露会加大披露成本,而且容易造成信息披露的滞后。适时披露虽然具有及时性的优点,却较多依赖公司管理者的主观判断,缺少规范。两者各有所长,应加以适当结合,扬长避短。
(3)主动披露与交互式披露相结合。在传统模式下,信息是由公司定期主动进行披露的,信息用户只能得到公司所披露的信息内容。这种披露方式本身隐含着一个缺陷,即公司披露的信息与使用者想要了解的信息常常不一致,产生所谓的“垃圾信息”,实质上是一种资源浪费。交互式披露试图建立一个公司与信息用户的交互平台,使用者可以随时随地向公司发出信息需求申请,而公司在条件允许的情况下按使用者的需求提供信息。基于网络会计基础上的交互式披露方式,不但可以实现按需披露信息,而且可以节约信息披露成本,应该成为未来信息披露的主要方式。尽管非财务信息很大程度上是以财务报表附注的形式披露的,但这些非财务信息也是建立帮助报表使用者正确理解三大财务报表信息的重要内容,因此,在当前经济形势日益复杂的情况下,为降低决策风险,加强财务报告中非财务信息的披露显得尤为重要。为进一步规范化管理我国上市公司非财务信息的披露,应当注意以下3点:
(1)加强对非财务信息披露的研究。加强非财务信息的披露已是学界和实务界的共识,但目前关于非财务信息披露的专题研究还比较少。有关非财务信息的研究大多是只言片语,很难形成对非财务信息及其披露的系统认识。时至今日,仍未对非财务信息的边界,怎样披露非财务信息,何时披露非财务信息等关键问题形成科学的认识。理论界的研究匮乏会影响到实务界具体规则的制定,影响资本市场的有效运行。因此,我们应进一步加强对非财务信息披露问题的研究。
(2)加强证监会等相关机构的监督。随着我国资本市场的发展,证监会等相关机构已经提出上市公司披露部分非财务信息的要求或建议。例如,深交所于2006年9月《深交所上市公司社会责任指引》,鼓励上市公司披露关于社会责任的信息。但证监会等相关机构仍没有提出一些切实可行的披露规则,以提高非财务信息的披露质量。
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