好消息最好慢慢来

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那些关注股市表现的人，其心情可能会在12月1日变得复杂。这天A股的表现恐怕是今年里最好的一天，但也仅仅维持了一天。

上涨的原因在于这天的好消息不错。11月30日晚上，央行信息称，自2011年12月5日开始实施下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

简单点理解，这意味着商业银行留在央行的钱将减少，也就是可以有比此前更多的钱流入市场，用于贷款的资金增加了。此前的紧缩政策基调让一些企业很难取得贷款。企业的运营之道通常会把银行贷款视为成本次优的资金来源（成本最优的是自有资金）。很多企业实际上对资金的运营方式是靠银行贷款来偿还此前的应付账款，并投入再生产，自有资金的部分通常少于贷款的部分。

该日另一个重磅好消息是，美联储联合5个国家的央行（欧洲、加拿大、英国、瑞士、日本）一起救市。

在欧债危机以后，欧洲各大银行的美元基本都枯竭了（人们把美元取出，以应对危机，这还造成了美元的汇率在短期内上扬），再加上欧元本身的问题，导致这些银行的流动性非常紧张，以至于很多企业都受到了影响。比如BP石油这样需要很多资金的公司就曾宣布，将向欧洲市场以外的国家银行寻求资金，因为欧洲银行的资金真的变得很紧。

正是中国的政策呈现出的某种风吹草动的迹象以及外盘的好消息，导致周四这天的暴涨，上证成交量以800亿收盘，有超过500家企业以超过3%的涨幅收盘。

可惜的是，到了周五，人们又冷静了下来。12月2日预计的11月贷款数量也没有变得更好，甚至会低于10月。人们开始怀疑这很可能只是央行对其他国家银行示好的一种回应而已。并且PMI（中国制造业采购经理指数）也不太好，居然下降到了50的警戒线以下，这很有可能意味着制造业不如此前那么活跃。

正是这些原因导致A股始终没有锁住涨势。不过，12月5日的几个银行以及分析机构的报告都认为中国11月份的CPI将很有可能回落到5%以下，这也会创下年内的另一个最低记录。此时中国很有可能在12月中旬再次调整存款准备金率。

这种可能性的确很大。不过，如果想要看到年内降息估计会很难，因为影响中国的CPI最为重要的猪肉价格，始终会在1月份的春节前后大涨，政策制定者将对此更为谨慎。降息的货币政策转向意味也过于明显。

最近公布的美国非农就业指数开始回升，欧元区的麻烦也可能在意大利的紧缩政策后暂时放慢脚步―12月看起来会是好消息多起来的月份，现在的担心是这些消息最好不要在同一天到来。

存款准备金率

存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。自2011年以来，央行以每月1次的频率，连续4次上调存款准备金率，如此频繁的调升节奏历史罕见。

11月贷款

截至11月28日，四大行新增贷款在1400多亿元，即使按照11月最后两天每日100亿元的乐观情况估计，全月四大行新增贷款也仅在1600亿元左右，较10月2400亿元的贷款规模滑落超三成。

预计11月金融机构全月信贷控制在5000亿元左右，远低于市场6000亿元的预期。

根据历史经验，每年最后一个月，往往是银行贷款投放的淡季，信贷员希望压单到明年初集中投放。

PMI

中国物流与采购联合会12月1日11月的PMI为49%，环比回落1.4个百分点。这是PMI自2009年3月份以来33个月内首次回落到50%的经济强弱分界点以下。同日公布的汇丰PMI也仅有47.7%，较10月大幅下降3.4个百分点，创32个月新低。

其他值得注意的数据

美国劳工部（DOL，U.S. Department of Labor）周五（12月2日）公布的11月非农就业报告显示，美国11月非农就业人口增幅略低于预期，但失业率急速下降，创2009年3月以来新低。

数据显示，美国11月失业率大幅走低至8.6%，为2009年3月来的最低水平，当月亦为8.6%，为经济的有力复苏提供最新证据。自今年3月以来，美国失业率一直处于9%及以上的高位。