钢铁板块:重组机会待挖掘

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尽管前期涨幅已大,系统性风险释放不可避免,但钢铁蓝筹股的PE估值仍然十分稳健

在当前这一波股市调整行情中,钢铁板块充当了领跌主力。钢铁板块整体下跌的原因有两个:一是国际大宗商品市场钢材价格的冲高回落,而钢材价格的上涨,正是前期支撑钢铁股股价一路走高的主要因素;二是,前期累计涨幅过大,伴随沪深股市系统性风险的释放,钢铁股的回调也不可避免。

尽管处于回调中,对于后市钢铁板块的投资机会,多数机构仍比较乐观。金证投资有关分析师认为,最直接受益于今年上半年宏观经济的企稳,钢铁企业盈利能力快速恢复,整个行业复苏趋势明确。由于产销量的增加,钢铁企业在今年一季度出现大幅度减亏,二季度基本实现盈亏平衡,体现出盈利能力环比持续改善的趋势。钢铁是典型的周期性行业,行业内企业业绩增长确定性较高的时机,一般出现在行业“拐点”之后的一段时期。今年6月以来,随着钢价上涨,配合已保持近半年的钢材消费高增速,钢铁业盈利能力大增,行业“拐点”尽显。

金证投资预计,今年下半年至明年上半年,可能是钢铁行业展现“后拐点”阶段盈利“高增长”的重要期。今年下半年,行业盈利能力大致可恢复到2007年同期水平。

除了相对明确的盈利预期,脉络日渐清晰的钢铁业并购重组,将为市场带来更大的投资机会。分析师认为,当前,我国钢铁行业呈现市场规模大,产业集中度低,钢铁企业太过分散等特征,粗钢生产企业平均规模不足100万吨,排名前五的钢铁企业占全国钢产量仍不到28.5%,这种格局不仅影响了企业自身的竞争力,无法形成合力,也是中方在铁矿石谈判中无法获得议价权的重要因素。钢铁企业有必要通过并购重组做大做强。

今年年初,国务院颁布《钢铁产业振兴和调整规划》,同时,工信部有关负责人也明确表态,下半年拟出台钢铁等十大行业兼并重组方案,钢铁行业的并购重组已箭在弦上。根据规划,华东地区将以宝钢集团为龙头,东北地区将以鞍本集团为龙头,华北地区将以河北钢铁集团为龙头,中西南地区将以武钢集团为龙头,推动全国范围内的行业并购重组,使得排名前五的钢企产能达到全国的45%以上。通过并购重组,国内钢铁业将大大提升整体实力。

挖掘钢铁板块重组预期下的投资机会,将是未来一段时间选股主线。分析人士建议投资者关注宝钢股份(600019)、鞍钢股份(000898)、本钢板材(000761)、武钢股份(600005)等重组概念股。

另外,三类钢铁股也值得关注:一是综合成本低,具有一定的产能扩张能力,或细分行业率先受益的,业绩改善弹性较大的个股,如太钢不锈(000825)和鞍钢股份;二是由于业绩改善预期不明显,导致前期涨幅较小、估值偏低的低估值股,包括华菱钢铁(000932)、马钢股份(600808)、济南钢铁(600022)等;三是已签订长期原材料采购协议,已锁定原材料成本,能规避上游产品涨价风险的钢铁行业上市公司。