后金融危机民营企业海外并购SWOT分析

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摘要： 后金融危机时代，世界经济开始脆弱复苏，市场未来发展前景仍不明朗。我国企业“走出去”适逢难得的机遇。继国有企业之后，不少颇具实力的民营企业从“幕后”走向“台前”，努力通过海外并购寻求更大的商机。本文采用swot分析法剖析民营企业海外并购面临的优劣势、机会与威胁，并据此提出相关建议希望帮助民营企业海外并购获得成功。

Abstract： At the post-financial crisis era， the world economy began to fragile recovery and the future development of the market is still uncertain. Chinese enterprises "going out" coincides with the rare opportunity. Following the state-owned enterprises， many private enterprises of very strength walk from "behind" to "stage"， and strive to greater business opportunities through overseas mergers. In this paper， the SWOT analysis method will be used to analyze the advantages and disadvantages， opportunities and threats of private enterprises in overseas mergers and acquisitions， and give relevant recommendations to help private enterprises in overseas mergers and acquisitions succeed.

关键词： 后金融危机；民营企业；海外并购

Key words： the post-financial crisis era；private enterprises；overseas M&A

中图分类号：F830.99 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）12-0147-02

0 引言

国际金融危机之后，世界经济未来发展前景尚不明确，中国企业“走出去”收购面临着难得的机遇。2011年及2012年数据表明我国海外并购的并购宗数和交易金额均创下了历史新高。2009年至2012年上半年的三年半时间，央企与国资企业（以下统称国有企业）分别完成海外并购交易35起、109起，民企共完成海外并购交易118起，民营企业的海外并购案例数量撑起了海外并购的近半壁江山。尤其是进入2012年，民营企业上半年共完成30笔并购交易，其中24笔共披露交易金额达39.16亿美元[1]。在鼓励政策的推动下，民企海外并购仍将保持趋势和热度。

面对复杂的国际经济形势，民营企业海外并购相比国有企业，又有什么优势和风险。

1 民营企业海外并购SWOT分析

1.1 民营企业的优势 相比国有企业，我国民营企业大多数产权较为清晰，并带有浓厚的民间色彩，海外并购时不容易像国有企业由于国有背景而成为海外企业家和政治家的箭靶，并购的政治风险相对较低。许多民营企业的所有权比较集中，决策时不需层层上报和审批，一般决策周期较短，决策速度较快，能快速传递和应对海外并购市场的变化。中国大型民营企业海外并购早在2000年就进行了初步的尝试。近年来，民营企业海外并购国际品牌时显得更加积极和成熟。民营企业一般从自身发展战略出发，海外并购更为理性和务实，更加注重扩大海外市场、提升品牌国际知名度，目前对新技术、营销渠道及品牌的收购，是我国企业海外并购的新热点。民营企业一般以自己筹措的资金进行并购，精打细算，与企业实力相匹配，更加务实。

1.2 民营企业的劣势 民营企业并购一般缺乏并购经验，尤其是海外并购经验。多数企业是第一次进行海外并购，在战略性指导和规划方面较为欠缺，即使是在国内有并购经验也很难应用到海外并购中。在进行海外投资时，民营企业通常缺少能用于海外并购的复合型人才、并购的整合和管理能力不足。中西方文化差异以及管理理念的不同经常导致企业在后期整合中有人才流失、员工产生抵触情绪等问题，最终使得并购失败。此外，相比国企，民营企业综合实力逊色不少，即使是国内优秀知名的民营企业，在国际上实力还是偏弱，规模仍较小，抗风险能力较弱，并购有时显得力不从心。

1.3 民营企业的机遇 由于金融危机的影响，世界经济相对低迷，国际市场前景不明朗。许多欧美企业陷入财务困境，急需资金，迫不得已出售大量资产，许多优质项目价值被低估，从投资的角度看，是民营企业“出海抄底”的绝佳时机。欧债危机使得国际市场的流动性资金捉襟见肘，对中国企业而言，无疑提供了多重选择。2011年以来，我国企业海外并购不再局限于能源、采矿等资源类行业，开始转向消费品、工业品等批发零售业领域。受欧债危机创伤的欧洲成为我国经济转型、消费升级背景下，进行境外并购的首选之地。另外，我国从政策上为民营企业海外并购提供了支持，鼓励企业“走出去”，积极开展对外投资和跨国经营。同时各部委“新36条”的颁布，鼓励和引导民间投资健康发展，改善了国内竞争环境，有助于民营企业做大做强，客观上增强了民营企业在海外市场上并购的实力。

1.4 民营企业的威胁 后金融危机时代，国际市场前景仍较暗淡，全球经济不稳定，并购的海外资产面临着改善经营状况的压力和挑战。同时，我国国内经济增长面临着下行的威胁，民营企业在国内市场可能遭遇经营困境，贸然进行海外并购将导致更大的资金压力。对于民营企业而言，海外并购最大的难题是资金。从目前的情况看，民营企业扩大经营规模的资金需求大多是依靠举债。银行融资渠道条件严格、周期长，而海外并购十分注重时机选择，举债往往不能迅速满足并购的资金需求，企业“走出去”急需拓宽融资渠道。

下图为民营企业海外并购的SWOT分析：

2 民营企业成功实现海外并购的建议

民营企业海外并购虽逢良机，但绝非是一条坦途。企业在海外并购过程中，不仅面临着文化、行业、管理上的挑战，还牵涉到政府间的协调、高管间的协调、法律法规等多方面的问题。因此民企在海外并购过程中需要多一份冷静和理智，不可盲目行事。

首先，企业在“走出去”之前，必须明确并购的战略定位，做好相应的战略规划，不能盲目跟风。谨慎选择并购目标，加强与东道国的沟通，做好并购前的法律准备。不可忽略的是，企业应该培养跨国经营的人才，为并购及并购后的跨国经营做好人才储备。同时应该多研究我国民营企业海外并购的案例，从成功案例中获取经验，吸取失败案例的教训，为民企第一次海外并购可能遇到的问题做好十全的准备。其次，民企应当充分利用国内外资本市场，充实资本实力。并购不可避免的需要大量现金的支出，没有雄厚的资本实力就无法顺利完成并购。尽管民营企业的融资能力相比国企相对较弱，企业仍应采取多渠道融资，充分利用国内外资本市场，尝试进入国际资本市场，通过股权、债权融资，解决资金问题，提升实力。最后，并购后应当重视对被并购企业的整合，整合是并购的关键点，也是并购的难点。整合过程中民营企业应当特别重视文化整合。中西文化的冲突以及管理理念的差异都可能导致并购整合的失败。在整合中，应当注重加强沟通，主动吸收国外企业先进的文化，提升和完善自身的企业文化，在精神、制度、行为、物质等层面广泛展开企业文化的融合。合并后应当根据并购双方的实际情况，提出双方认可的企业发展愿景。同时，还应尽快设计人力资源整合方案，妥善解决原企业核心人才的稳定问题和裁员问题。

参考文献：

[1]清科.2012.第二季度中国并购市场研究报告[R]/research/.

[2]陈爱萍.中国民营企业海外并购的特征、问题与发展建议[J].对外经贸实务，2011，（12）：79～82.

[3]中国注册会计师协会.公司战略与风险管理[M].北京：经济科学出版社，2012：45～49.