王刚 最幸运的事

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2007年没投项目，2008年只投了一个项目。这是法国NBP投资机构两年以来的业绩。面对这场次贷危机，坦言“自己是轻装上阵，没有历史包袱”的法国NBP合伙人王刚感慨：“这是最幸运的事。”

不过，王刚承担了来自两方面的压力。“首先是LP，他们会问你为何把钱留着，不肯投资呢？其次是来自我们团队成员的压力，看了很多项目，感觉估值合理前景不错，但会议讨论下来，我就比较谨慎地投了反对票，他们也有点不开心。但我还是坚持下来，尽管现在看起来这是正确的，但我不觉得自己会先知先觉，可能是2002年刚进风险投资领域所看到的一些创投泡沫破裂的迹象，给了我一些经验方面的体验。”王刚坦言，在这场百年不遇的次贷危机爆发期间，谁都不知经济衰退的下一步会发生什么，曾经并不起眼的“经验”与“阅历”却是规避投资损失的良方。

“2008年，我正好看到了一个完整的经济周期。”王刚向记者透露，尽管语气有些心有余悸。

从2002年王刚投身风险投资以来，他见证了2002年互联网泡沫后衰退时代、2004年经济复苏、2007年全球金融大牛市及2008年次贷危机全面爆发。他笑言自己仿佛找回了2002年刚做风险投资时的感觉：“同样看了很多项目，但心态却越来越谨慎。”

这份谨慎，让法国NBP在2007年一整年都没投过一个项目，直到2008年6月才决心联合数家风险投资机构，花费7000万美元领投江苏桥联风电科技有限公司，一家从事风力发电零部件制造的公司。

“我不大喜欢跟风，尤其在2007年，一个项目会有10多家PE去看；一个经营能力并不突出的企业却能拿到很高的估值，当时我就感觉，创投市场有点失控了。”王刚眼里的“失控”，就是在前两年牛市行情里，PE管理人的心态有点过于“放松”，他们感觉很多项目都能在未来12个月内实现上市，投错一两个没什么大不了。

“PE管理人应该时刻保持一份谨慎的心态。2008年起，PE大考时刻已到来了。”王刚认为，次贷危机的全面爆发，给资本市场与PE所造成的最大冲击是行业洗牌的机会来临了。以前一些投资态度很积极，但项目质量“不过硬”的PE，将逐渐退出市场；反之擅长挖掘企业内在价值、并帮助企业成功“过冬”的PE，会吸引到越来越多LP的青睐。

“我能感觉到，2008年PE对项目的竞争明显减少，有些甚至已退出中国市场；优秀的PE管理人对企业能否‘过冬’的评判能力已经凸显出来。”王刚透露，“但总体而言，投资者会越来越谨慎，对新项目的投资标准会更高，新基金募集过程会更缓慢，甚至一些PE所投资的项目会出现问题。我们能做的，就是谨慎客观地去评估每一个项目，企业经营的每个环节都别漏过，从而提高项目投资的成功概率。”