视频网站“后IPO时代”三家上市视频网站财报解读

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇视频网站“后IPO时代”三家上市视频网站财报解读范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

优酷（NYSE:YOKU）去年底在纽交所的IPO，为视频网站的资本潮涌形成极大助力。加上此前曲线上市的酷6网（NASDAQ: KUTV）和在国内创业版上市的颇具争议性的乐视网（300104.SZ）。至此，视频网站短短时间内出现了三家上市公司。

2011年2月底和3月初，已经上市的三家视频网站先后了2010年Q4和全年的财报。财报用更直观的数据道出了不少视频行业的现状――视频行业的发展预期仍然给投资者带来信心。而关于多元化盈利模式的探讨，相信亦会在未来的财报中有更多表现。

优酷：亏损同比、环比皆收窄

优酷谈的不是钱，是未来。这正是优酷CEO古永锵的过人之处。

尽管优酷长期以来处于亏损状态，尽管古永锵也从来不会公开给盈利设置出一个时间点，但他仍能以网站在市场上的优势份额来吸引投资者的目光。

优酷2010年第四季度和全年未审计财报显示，优酷网2010年全年净营收同比增长152%至3.871亿元人民币，毛利润由负转正，但净亏损同比增长12%。其2010年第四季度净营收为人民币1.525亿元（约合2310万美元），较去年同期增长183%；净亏损为人民币3770万元（约合570万美元），较去年同期净亏损人民币4600万元减少18%。虽然优酷网的亏损在同比、环比上皆有收窄迹象，但受此影响，优酷股价在财报后的周一于纽交所盘后交易中仍大跌9.91%。

针对净亏损同比增长12%，优酷CFO刘德乐表示，主要是因为股票认购后，股价上涨造成员工期权的会计费用等上涨，这部分费用都是一次性的，此后不会再产生。

对于优酷的财报亏损，古永锵表示，投资人不是为了看优酷短期的成绩单。对于优酷来说，要达到短期的盈利目标很快。而为了扩大领先优势，短期内收入的大部分仍会投入市场，用来扩大市场份额。2011年公司绝对投入必定增加，关键看技术、内容等在其中所占比例的变化。古永锵表示，继续巩固行业地位，是优酷网2011年的主要目标。

记者从优酷财报中了解到，目前优酷拥有近3亿美元的现金。古永锵透露：除在长视频和自制剧领域继续投入外，优酷2011年还将在视频搜索、收费业务、无线视频等领域加大投入。

酷6：需融资以解现金流危机

酷6如今不得不谈钱。酷6网第四季度及全年未经审计财报显示，酷6网全年亏损高达5150万美元，全年营收仅2030万美元，亏损额超过营收额的2.5倍。

其中，第四季度总营收为680万美元，较第三季度增长58.4%；但来自持续运营业务的净亏损为1550万美元，较第三季度的净亏损1270万美元增长21.6%。

分析人士认为，自制内容和版权支出是导致酷6亏损扩大的主要原因。财报也显示，截至2010年12月31日，酷6网持有2730万美元的现金和现金等价物。酷6首席财务官沈潇同表示，预期现金储备还能维持至少两个或者三个季度。酷6正在寻求其他资金保障，比如银行贷款，如果市场形势和融资成本合适，还会通过市场融资。

对此，分析师贾天利对记者表示，能否获得融资要看投资者的态度。如果酷6网仍能讲出很好的故事，以不断扩大的用户数量、行业前景、广告增长为预期，则有继续融资的可能。但是如果酷6网的运营情况得不到改善，最终其光环会慢慢褪去，进而受到投资者的质疑和抛弃。根据经验看，一旦融资出现问题，酷6网的股价将会进行大幅度调整，最终难逃被收购的命运。

不过，4月2日，酷6网宣布获得盛大集团1亿元注资，称这将缓解酷6的运营危机，有人把此次注资比作酷6最后的救命稻草，如若抓不住此次机会，前途难料。也有分析人士表示，这次注资“概念大于实际价值”，这1亿资金真正能够注入酷6的还不知道能够占据多少比例。

“一定要给别人以信心。”贾天利认为。“从商业行为上看，盛大此举并非意味着未来不会放弃酷6网。未来如果盛大出现资金流不太充裕的情况，而酷6仍持续亏损，相信盛大会考虑将酷6网卖掉。”

乐视：模式明晰亦存不确定因素

3月1日，在国内创业板上市的乐视网财报使其成为国内首家盈利视频网站。乐视网2010年的全年财报中，营业总收入23825.82万元，比2009年增长63.49%；营业利润7304.73万元，比上年增长54.03%；净利润7021.25万元，同比增长57.89%。

按照乐视网的公告，去年乐视网加强了品牌推广，付费用户、广告客户得到提升，使其高清视频服务业务、广告业务等主营业务收入快速增长。此外，影视剧独家网络版权数量的增多，也推动了乐视网版权分销收入。乐视网的财报数据显示：公司分业务收入中，网络高清视频服务同比增长42%；网络视频版权分销收入同比增长318%；网络广告增长82.41%；网络超清播放服务则增长375%。

“根据我们与优酷、土豆的数据对比，我们分析未来公司的增长引擎将主要来自版权分销收入和网络广告收入。其中网络广告收入的增速将是决定公司未来能否与其他视频网站一争高下的关键指标。网络超清播放服务收入则是公司收入的一个不确定因素，也是公司未来两年业绩超预期的最大来源。”来自国联证券的分析师何冰冰认为。

“乐视网在早年低价购入大量版权，在版权分销上有一定优势。”贾天利也表示，他看好如今乐视网在无线终端的布局，但希望其能在网站自身内容建设投入更大精力。“高清收入，同比增长的幅度可以理解，不过数额稍嫌大了一些。因为乐视网站的流量这一年来变化并不太大，但是否有造假的嫌疑，要经过持续观察才能得出结论。”对于乐视网的收费模式，贾天利表示“走的路是对的”，“希望随着时间的推移，其经营业绩中的水分会被慢慢挤掉。”

广告市场放量

三家上市网站皆有着广告额度大幅提升的利好数据。

优酷网的CFO刘德乐指出，优酷收入增长的主要原因是品牌广告营收的强劲增长。品牌广告营收为1.39亿元，同比增长189%。向第三方再授权独家内容、无线领域、WAP等其他业务收入约占7%，收费服务目前处在探索阶段，会继续在产品和支付手段等方面投入，但目前不好做过多预期。

酷6第四季度广告营收的增长，主要受中国网络视频广告市场持续扩张，以及亚运会期间广告销售增长强劲的推动。2010年第四季度，酷6网的五大广告客户分别是通用汽车、方正科技、联想、宝洁和三星。而乐视网的广告营收增长也很强劲。

此前有消息称，优酷今年将上调广告价格15%-20%。而据业内人士的透露，这个数字甚至达到了30%。从优酷目前的收入构成来看，不排除出广告上调有可能给优酷带来的正面影响。对此，古永锵说：“提高的广告价格是提高平均值。有的提高，有的下降，根据供求关系灵活调整。”他认为，伴随着视频行业的成长，大家开始习惯供求关系对价格的影响，“价格晋升代表着收看率在增长。”这有利于优酷逐步实现盈利。

据悉，除优酷以外，土豆、酷6等视频网站2011年的广告刊例价格较去年均有不同程度上涨。

“至少证明广告主对此是认可的。”贾天利说。“用户的持续增长使优酷网拥有了和品牌客户谈判的资本，这有利于视频网站在广告营收方面良性增长。”

这不是视频网站在广告方面的第一次提价。从2008年至今，优酷、土豆等行业领先网站无一不在面对盈利质疑的时候，祭出过广告提价的“法宝”。不过，也有业内分析人士认为，视频网站要想脱贫，不能一味依赖广告价格的提高，必须寻找多元化的盈利模式。

盈利模式的多元化探索

目前，视频网站的收入结构依然显得单一：品牌广告+用户收费。对于后者，视频网站从未放弃尝试。

乐视网在收费模式上算是先行者，尽管对于其在收费领域的营收尚存质疑，但视频行业纷纷展开收费尝试却是行业一大趋势。可以说，这是视频网站在版权困扰下主动求变之举。但对于大部分视频网站来说，收费模式仍然处于试水阶段，“收费必须是全行业、全市场的行为，需要一个过程。”酷6网副总裁姚建疆在此前表示。好在三网融合的提速给视频网站的未来带来极大想象空间。

乐视网副董事长刘弘认为，乐视网现在做的事情就是“多屏合一”，即通过统一的互联网内容传输平台，为以PC机为终端、以手机为终端和以电视机为终端的用户提供资讯内容。三网融合给视频行业带来最大的契机就是，极大地刺激付费用户规模的增长。

多年来，以PC为终端的互联网视频用户付费意愿并不强烈，但是以电视为终端的用户早已养成了付费习惯――收看电视每月都要交有线电视费，买一张盗版的DVD也得花5到10块钱。刘弘表示，三网融合以后，DVD和DVD机可能会被数字发行取代，人们不需要再买DVD和DVD机了，直接在家把机顶盒和电脑或电视机连接，就可在电视上收看高清的影视剧，比DVD效果还好，“我觉得用户应该是愿意付费的，这可能会给视频网站的盈利带来新模式。”

激动网董事长吕文生也认为，三网融合给视频业带来的最大利好是视频传输速率的提高、接入渠道的增多。这将使视频业获得更广泛的用户支持，快速提升网络视频的媒体价值和商业价值。

中国互联网数据中心总经理胡延平对此表示认同，他认为在中国移动宣布手机视频业务“免除流量费”那一历史性时刻起，就决定了手机视频应用的全国普及化已经开始，而手机视频用户月增长率突破四成也正印证了这一点。