时间与价值

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作为上半年全球表现最差的市场之一，A股市场在上证指数跌至2319点时出现了回暖。这将是一波反弹还是反转?众说纷纭。争论的焦点在于经济会二次探底还是持续复苏，以及政策面上将继续趋紧亦或放松。

反弹与反转、投资与投机，资本市场上充满了辩证关系。如今依然有人认为金融危机后的A股走势是熊市反弹，但如把时间追溯到股权分置改革，显然当前是处于制度性反转的大行情中。同样，长期持有蓝筹股一般被认为是投资，而在2007年的泡沫环境中，买蓝筹股与赌博无异。

文字游戏毫无意义，投资者要想获利需要把握趋势、制定战略，这就要深刻理解资本市场中的辩证关系。市场往往在大众的恐惧心理中出现反转，却被误认为反弹；而在大众的侥幸心理中出现反弹，却被当作反转。所以绝大多数人投资失利的原因是“赚小钱、亏大钱”――抓不住大势，又在犯错误后不止损。市场先生喜欢捉弄这些缺乏独立思考能力、又不遵守纪律的人，把他们的钱“夺”过来交给成功的投资者管理，让这个经济社会更有效率。

当前市场真的反转了吗?一两年之内看不清，毕竟经济出现放缓迹象、通胀压力仍未消除、国际市场动荡不安。但如果把眼光放长远，考虑到政府为经济转型做出的种种努力，比如进行收入分配改革、增加普通劳动者收入、进行房产调控这些对经济长远发展有百利而无一害的行为，投资者就应该充满信心而进行长期投资。当然，假如政府为了追求短期好看的数字而放弃经济结构的调整，那投资者应该炒一把就跑。最可怜的是那些本想投机却被迫“长期持有”的人。

没有人能预测出“底”和“顶”，猜顶和测底这些无聊的事交给骗子去做吧。投资就是很简单的时间与价值的游戏，用长远的眼光审视当前市场的趋势与机会、衡量价值是否被低估。如果觉得2500点相对于中国的经济增速来说并不高，结构调整能让经济实现可持续发展并带来更多的产业机会，那不妨大胆的买入吧，管它“底”在哪呢。

投资原理很简单，但实践起来很难。原因在于价值这东西捉摸不定，它会随着外部环境、内在质素的改变而改变，即时黄金、钻石也不具备永恒的价值。而时间不但能改变价值，还能把人性的弱点放大，有的投资者即使技术高超、判断准确，最终还是输钱，原因在于他不能在长时间内不受外界影响而把握住自己。

所以，像格雷厄姆、巴菲特这样的投资大师，要在安全边际下寻找价值被低估的、有很好增长潜力的股票；而索罗斯干脆承认金融市场的无序，利用群体性错误发现价值偏差、攻击市场漏洞。他们是在用不同的方法玩时间与价值的游戏，但都是成功者。普通投资者如果能在时间长河中总能领先一步发现价值，保持稳定的心态，也一样能成功。

人的一生同样是时间与价值的游戏，成功人士会认真过好每一天，不断地提升自己的价值，这样，生理年龄就变得没有意义。当然，这里的成功人士不是靠包装和欺骗塑造出来的，就如垃圾ST股不能给你长远的财富承诺。

时间在流逝、价值在重估，唯一不变的是对时间的珍惜、对价值的尊重，在稀缺的时间里不断的进行价值发现，才能获取真正的自由。