铁矿石悖论

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铁矿石价格滑坡导致企业陷入亏损，中国约40%的铁矿石矿山已经停止生产。这是中国冶金矿山企业协会在9月底透露的。

然而，尽管钢铁价格走低，但是中国铁矿石进口的增长依然在继续。干散货咨询机构Commodore Research认为，尽管中国经济增长放缓，但较低的进口价格和国内基础设施投资仍将支撑铁矿石需求，因此中国铁矿石进口量今年有望创纪录新高。按照该机构的估算，中国今年的铁矿石进口量可能在6.97亿-7.27亿吨左右，较上年同期增长1.6%-6%。

中国钢铁产量占到全球产量的一半，中国铁矿石贸易因而备受关注。去年居高难下的进口铁矿石价格曾让中国钢企苦不堪言，但今年以来，因需求下滑，矿价随之下跌，让国际矿业巨头头痛不已。主要原因是中国钢厂在失血严重之下已无力支撑竞争，其采购欲望降低也就倒逼铁矿石价格下降。

由于需求不振，巴西淡水河谷近期以6亿美元出售旗下10艘大型矿砂船，目的是在矿价持续下跌期间寻求提高现金流。而第四大矿商FMG也坦言，将通过裁员以及推迟西澳州一座大型铁矿的开发节省16亿美元。在整个产业链上，一个环节流血不止，每个环节都难独善其身。

在今年8月至9月初的一跌中，铁矿石普氏指数一度失守90美元/吨，已经跌破部分国内矿山的成本线。眼下，铁矿石价格“飞流直下”的行情已暂告一段落。中国铁矿石进口价格在9月21日反弹至108.5美元/吨左右，较9月初创下的三年低点89美元/吨上涨了22%。

随着“看涨”的预期渐强，铁矿石进易正在变多。而之前国内停产的铁矿石矿山可能会继续动工生产。当然，这一波行情能否在“十一”长假之后“稳住”，是国内矿山判断是否继续开工的关键。

近几年来铁矿石价格快速上涨，世界三大矿商淡水河谷、澳洲力拓和必和必拓公司借机大幅度扩建产能，以求继续从高矿价中谋取暴利。预期到2015年矿石新增产能将达到10.6亿吨，届时，全球海运铁矿石供应量预计增加7.6亿吨，而铁矿石需求增量仅为2.2亿吨，供过于求达5.4亿吨。

虽然国际矿商今年风光不再，但他们也纷纷看好中国需求，认为铁矿石价格会回暖。然而，结合中国的实际来看，预计到2015年，扣除国内铁矿石消费量后，进口矿需求约为8亿吨，比2011年增加约1.2亿吨。这很可能低于国际矿山的预测，也没有办法继续成为高矿价的有力支撑。

总体来看，即使一些铁矿项目被搁置或推迟投产，但全球铁矿石市场仍然会进入供过于求的阶段。也正是由于市场从供不应求向供大于求转变，曾一度突破每吨200美元的价格难再出现，未来几年铁矿石价格将寻求合理底部，预计可能维持在每吨100美元左右。由此，铁矿石市场将进入较漫长的“纠结”整理状态，而产业链各环节或将进入新的平衡。