九月不折腾
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金秋九月是一个美好的季节,再加上今年的中秋节与国庆节挨得很近,很多人早早就计划好了一个长假。休息一下,九月份,不折腾。
加息:只说不动
今年以来,围绕着通胀与加息的话题一直争论不断。上半年加息的呼声很高,而CPI指数并没因去年信贷的膨胀而飙涨;进入7月份,CPI上升到了3.3%,达到年内最高,但加息的声音反倒弱了。
有一种说法是7月份的CPI将是年内高点,但是从国际粮价、国内猪肉、蔬菜价格的涨势来看,对通胀万不可掉以轻心。猪肉价格已经连续十周回升,而鸡蛋、生姜的价格增速赶超猪肉,继“蒜你狠”、“豆你玩”后,网友们直喊“蛋疼”。极端天气是促使农产品价格上涨的因素,游资炒作也功不可没,而如俄罗斯等粮食生产大国限制粮食出口,也不能不给我们敲响粮食危机的警钟。好在中国的粮食储备充足――超过国际粮食安全储备线18%的一倍以上,国际粮价的大幅上升不会直接影响国内粮食价格。
认为今年不会加息的一个理由是经济在放缓,7月份采购经理人指数为51.2,创17个月的新低。加息会导致经济进一步萎缩,反过来经济放缓也会抑制通胀。另一个理由就是目前的房产调控,房市股市都还处在弱市状态,这与2007、2008年连续加息的市场环境不一样,那时是为了抑制泡沫和过热。
今年年初定下来的3%通胀率目标其实颇值得玩味,意味着允许一定程度的通胀存在,甚至不惜长期维持负利率的状态,以给经济结构调整保驾护航,避免经济出现衰退。同时又要防止严重通胀,更多的采取刺破房产泡沫来消灭流动性、抑制产能过剩让经济适度放缓的办法,而不是简单的加息。中国历史上对付通胀的方法一般最先想到的不是加息,未来亦会坚持这一原则,也许,美联储的货币政策动向才是中国利率调整的先行指标。
股市:看准了就动
上证指数在跌至2319点后企稳回升,反弹还是反转尚无定论,但两个月来始终难以突破2700点,多空双方仍处于胶着状态。
看空的理由很多:经济增速在放缓、货币紧缩的趋势不改、全球经济有二次探底之忧。此外,说地方融资平台要清理、产能过剩应抑制、房地产继续调控……
看多的理由似乎只有一条――估值不高,但这一条也许是决定方向趋势的最重要一条。因为股市赚的就是“预期差”,如果当前市场估值已经最大范围的把坏的预期都包含在内,那意味着处在一个安全的区域,有积极的势头出现就会引领一波上升行情。
目前的情况是:坏的消息被媒体大肆渲染,这是由媒体本身的特性决定的,而中国经济也确实有“病”,现在正在动手术,大家看到的都是手术过程中的危险和痛苦,却忘了这是走向健康的必经之路。其实,好的苗头一直在身边闪现――人们看到房价可控的时候开始敢于在其他方面消费了、基层员工特别是蓝领的工资确实在上涨、为应对成本压力很多企业的精细化管理程度在提高,这些变化都在默默进行,不会成为爆炸性新闻走进公众视线。
当然,病去如抽丝,何况现在病还没治好,指望股指出现明显上升趋势行情不太现实。如果有三种心态应对当前市场:一是等着股市大涨再赚钱;二是等着股市大跌好抄底;三是不希望股市大涨大跌,以让自己从容的买进好股票;那第三种心态更会赚到钱。所以说看准了就出手,好股票就拿住,不瞎折腾。
还要说一点,政府很希望股市成为吸纳过剩流动性和调整经济结构的平台,而不是大蒜、生姜、鸡蛋和房地产。在未来,房市中的钱流入股市可能会成为一个趋势,这不仅是因为股市相对于房市的洼地效应,更主要是因为这是政府希望看到的结果。
房市:多看少动
房市里有“金九银十”的说法,受调控而低迷了小半年的房市是否能迎来一波回暖,让很多人期待。不过,就目前的情形看,调控的基调不会改变,政策面上对房市没什么利好。国务院副总理八天内两次提出坚决抑制房产投机炒作行为;重庆将试点房产税已经箭在弦上;银行宣布经过压力测试,房价跌50%影响不大;空置率问题再次成为舆论焦点,而当统计局说空置率很难计算时,就受到新华社和《人民日报》的批评……
稍微有点政治头脑的人,都能看出这轮房产调控是“动真格”的,那市场层面是否能支撑楼市回暖呢?很难。货币政策只会更紧、开发商的资金链变得紧张,尽管“刚需”依然强劲,但房价并没怎么跌,房地产市场依然是有钱人的游戏,买涨不买跌的心理还在作怪。连任志强都说“开发商还是‘从了’吧,有什么可搏的?”我们还掺乎什么劲,看热闹吧。
汇率:看不懂、说不动
汇率问题亦很受关注,央行6月宣布进一步推进汇改后,人民币对美元并没大幅升值,反倒在最近出现连续贬值,这与美元受避险情绪被推高有关。还有个有趣的现象,就是美元跌,A股涨;美元涨、A股跌。现在的美元越来越像曾经被用作套利工具的日元,当然这个现象还不能视为常态。
美国的中期选举快到了,航母在黄海游弋、国会对人民币升值继续施压,但怎么看这都是在虚张声势。中国大幅增持日本国债,不过外汇储备中最多份额的还是美国国债,中美两国不是想脱钩就脱钩得了的。美国比核武器更厉害的是金融战略,中国必须练好内功,不给对手可乘之机,就从这点看,先行刺破房产泡沫也是必须的。