盘江股份:坐拥区域优势 产品供不应求
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资产注入后，成本下降明显
分析师强烈推荐，股价仍有40％上涨空间
当前股价：24.83元
今日投资个股安全诊断星级：
最近，公司上调2010年精煤价格160元至1260元／吨。就目前时间点来看，时值传统年度运销订货时期，山西、河北、河南等地精煤价格已先行上涨，目前上述地区精煤市场价格已达到1300元以上。而公司所在地六盘水精煤价格近几周上涨200元／吨，目前精煤价格达到1280元／吨。
未来四年复合增长率在20％以上
由于公司地处相对封闭市场，产品更加供不应求。公司资源、煤质在整个西南属最优，且鉴于运输及开采工艺等门槛，公司在相对封闭的市场，产品供不应求。相对于河北、山西等靠近消费地区，下游客户对公司产品需求更具刚性，虽然产品价格调整相对滞后，但调整后价格更具持续性。
公司目前正对在产各矿进行扩能改造，除老屋基矿以外产能都具有较大提升空间，公司预计到2011通过对现有在产矿井技术改造使产能达到1500万吨／年的规模，我们认为完全可以达到。
预计公司2009年原煤产量为1200万吨，综合各矿井技改情况，我们预计公司2010―2011年公司原煤生产能力分别为1372万吨和1799万吨。公司未来在建、拟建煤矿产能合计约1420万吨，权益产能约780万吨。集团参股36％的响水矿随着年产300万吨播土采区2009年3月底投产，加上2007年投产的100万吨产能的河西采区，目前已经达到400万吨的一期规模，未来远期规划将达到1000万吨。公司整体上市时曾承诺未来时机合适将注入上市公司，届时公司资源及产能将有较大增长。
公司计划加大对周边矿区的开发建发，力争到2013年，公司煤炭生产规模达到3500万吨左右，估计随着以上煤矿的建成投产以响水矿资产注入顺利的话将基本达到以上目标。预测，公司未来四年权益产能每年复合增长率在20％以上。
公司计划通过对六盘水、毕节等地优质煤炭资源的整合，到2018年达到5000万吨以上的产能。但由于目前贵州省还没有出台类似山西等地的支持整合的办法，公司目前还没有相关计划。
煤价上涨 成本下降
1、未来涨价预期较高
公司主要产品为炼焦精煤和动力煤。其中精煤主要销往棚钢、攀钢、昆钢、宝钢等15家西南、南方地区的大型钢铁公司。动力煤客户非常集中，主要有粤黔电厂、黔杜电厂、国投曲靖电厂、海螺水泥等5家企业。受经济危机影响，2008年下半年全国发电量迅速回落。自2009年以来，随着国家经济刺激政策的拉动，用电量处于稳步回升态势。钢铁产量也从2009年初稳步回升。根据我们所做模型预测，未来三年国内煤炭供需基本平衡，如果考虑到资源整合的影响，国内煤炭供给略微偏紧。
国内经济的迅速回升带来煤炭需求的回暖，目前主要的煤炭进口国和地区如日本、韩国、印度台湾等经济也逐步好转，未来煤炭进口持续上涨，国际煤炭贸易可能讲一步偏紧，公司精煤价格目前含税在1100～1180元左右。动力煤中省内价格年内基本平稳，含税320～330元／吨左右，省外售价含税目前360～380元／吨。我们判断公司动力煤价格近期仍有上涨，而炼焦煤随着2010年国内外钢铁行业的持续复苏也将有一定的上涨空间。
2、资产注入之后公司营业成本显著下降
公司2009年一季度完成资产注入，公司以往每年向集团采购的600多万吨原煤全部变为自产煤，营业成本迅速下降。
公司目前原煤车生产成本约240元／吨左右，2009年上半年吨煤营业成本为465.33元，主要受一季度采购集刚164万吨原煤影响，考虑人工、材料等成本的增加，我们预计2009―2011年公司盹煤营业成本分别为380元／吨、385元／吨和410元／吨。
成长性突出 股价有40％上涨空间
根据广发证券煤炭行业分析师谢军、林红全预计，资产注入后，公司2009年到2011年每股收益分别为1.04、1.40和1.66元，对应的动态市盈率分别为28.43、23.15和19.52倍。但谢、林认为，随着公司各矿改扩建完成及新建矿井的陆续投产，公司四年的产能复合增长率在20％以上，作为西南地区的煤炭龙头企业，有望在贵州煤炭资源整合中进一步收益，因而二位分析师仍坚决看好公司的成长能力，并建议投资者可趁近期煤炭股回调时买入。此外，东兴证券煤炭行业分析师谭可也同样看好公司未来成长潜力。根据谭可分析，公司精煤价格上调160元至1260元／吨，对应2010年EPS将上调0.38至1.80元，市盈率仅15倍，而此前正式调价的西山煤电2010年市盈率在20倍左右.如果公司套用同样市盈率，那么公司的合理价位应该在36元，与目前股价相比存在40％的上涨空间，上调公司评级至“强烈推荐”。
(今日投资个股诊断星级说明见34页) (资料来源：今日投资)
华保本即将进入第三个保本周期“最牛保本基金”25日起集中申购
银华基金管理公司日前公告称，旗下银华保书增值基金第二个保本周期将于2010年3月1日到期，随后将进入第三个保本周期。银河证券数据显示.截至2009年12月31日，银华保本增值年度净值增长率达21.42％，对保本型基金冠军，超越第二名近9个百分点，可谓2009年“最牛保本基金”。据悉，该基金将于1月25日开始集中申购，届时投资者可通过建行等代销机构网点及银华基金直销中心进行申购。
银华保本增值基金成立于2004年3月2日，原持有人可在1月15日～2月26日之间进行保本基金到期的相关操作；新投资者可以自1月25口起以1元面值参与该基金的集中申购，集中申购期申购并持有到期的基金份额享受保本条款，据悉，此次银华保本增值基金集中申购规模上限仅为36亿，业内人士表示，保本基金满足工低风险偏好投资者需求，考虑到银华保本增值长期以来隐健出色的表现，预计此次集中申购可能会在短期内结束。
作为一只低风险产品.银华保本增值基金自成立以来为投资者创造了大幅超越同类基金的收益率。银河证券数据显示，截至2009年12月31日，银华保本基金2009年度净值增长率高达21.42％，大幅超越同期同类基金10.12％的平均净值增长率.该基会成立以来累计净值增长率达到42.78％，真正实现资产的保值增值。