意见 第17期
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7月制造业采购经理指数下降
路透社
两份指数双双回落
据路透社报道,8月1日,中国物流与采购联合会(CFLP)公布了7月份中国制造业采购经理指数(PMI),该数值从6月的52.1下降到51.2,这一数字创造了17个月来的最低值。
无独有偶,随后公布的汇丰中国制造业采购经理人指数也从6月的50.4降至49.4,连续第四个月出现回落。这也是该数值16个月以来首次低于荣枯线50。通常而言,PMI指数在50以上,意味着经济总体扩张,而低于50则意味着经济衰退。
报道称,受全球贸易量减少影响,汇丰PMI的新出口业务指数出现下降。而新业务量指数也跌到2009年3月以来的最低点,连续第二个月低于50。
彭博社
重工业下挫明显
彭博社报道说,在CFLP公布的PMI指数的11个分项中,只有从业人员指数从上月的50.6上升到52.2,其余各指数均出现不同程度回落,但回落幅度大多在1个百分点左右。
报道援引摩根士丹利专家的话说,指数下降似乎集中于重工业领域,这可能是中国政府为达到节能目的而关停、淘汰落后产能产生的结果。因此,这未必意味着实体经济确实在走弱。
《华尔街日报》
经济复苏将放缓
《华尔街日报》报道说,很多经济学家并不对这一数据感到惊讶,人们也不必作出过度反应。分析人士认为,PMI数据说明经济只是在放缓,而不是崩溃。报道称,金融市场对这一数据结果的反应也很平静。
漫画:
欧美各国究竟应采取财政刺激政策,还是财政紧缩政策?两派经济学家们意见相左,却都拿经济常年不景气的日本做反面教材。
房地产市场频出利空消息
彭博社
银行再临压力测试
8月5日,彭博社援引知情人士的话称,中国银监会要求银行开始新一轮的压力测试,评估部分房价上涨过快的城市房价出现50%到60%跌幅的情景。2009年进行的压力测试,假定的情况只是房价下跌30%。报道称,在房地产界已形成一种共识,即银行和房地产市场无法承受超过25%到30%的房价跌幅。
分析人士认为,此次压力测试凸显了政府对房地产市场的担忧,并担心银行业会受到房地产市场的拖累。
路透社
银监会叫停第三套房贷
据路透社报道,中国银监会近日建议各商业银行暂停北京、上海、深圳、杭州等城市的第三套房贷。消息称,银监会要求各商业银行自主决定是否暂停其他地区的第三套房贷;对于未暂停的地区,第三套房首付比例要提高至60%,利率上浮50%。
据悉,目前北京、深圳的大多数商业银行基本已停止发放第三套房房贷。
西半球:中国的投资重心
中国对外投资日渐增多
2010年上半年,中国在全球范围内的投资及工程合同超过了450亿美元。其中超过一半的资金流向了美国以外的西半球国家。中国企业的投资能力正日趋完善,投资的数额也正在加大,其中包括一些曾经力不能及的复杂交易。
在投资领域方面,中国的兴趣所在并无意外之处:首先是能源领域,主要是煤炭、石油和天然气;其次是金属领域,以铁矿石为主;第三是金融领域,以资本化的美国房地产债券为主,这些债券在最近的地产紧缩后正寻求可利用的资产。
西半球成为首要投资目的地
一份按地区的分析清楚地显示了中国的多元化金融投资方向、能源和金融矿石来源及投资驱动型外交工作的努力。在只包含债券以外的实际投资方面,澳大利亚成为中国的首要投资目的地,而美国远远地落在第二位。
直到2009年末,中国在加拿大和拉丁美洲的投资活动都是雷声大、雨点小,但加拿大的商业友好型环境和巴西的丰富矿藏带动了协议数量的迅猛增长。
相比之下,中国在撒哈拉以南非洲的很多协议最终未能实现。中国和阿拉伯世界的能源协议并不多,而大规模的交通和建筑合同反而很常见。
(摘译自美国传统基金会网站,作者德里克・西瑟斯)
欧美银行将面临债务到期危机
短期债务或酿银行危机
欧洲中央银行、英格兰银行和国际货币基金组织近期均警告说,全球各地、尤其是欧洲的银行将面临以贷钱困难为特征的财政困难时期。
据国际清算银行估计,全球银行欠债券持有者和其他债权人的近5万亿债务将于2012年到期。美国银行必须筹资1.3万亿美元来还债。而欧洲的银行更让人担心:那里的银行系统已经深受债务危机的困扰,而它们要偿付的债务高达2.6万亿美元。
贷款期缩短增筹资难度
受到债务危机的影响,许多欧洲银行不愿意或无法像以往那样,通过向企业和普通家庭出售债券来筹资资金。而贷款困难又与银行贷款期限变短的全球趋势密不可分。
金融危机中,政府为应对危机而采取的措施无意中鼓励了短期借贷。过去5年中银行发行的新债券到期时间平均是4.7年,是近30年来最短的。而日益缩短的银行贷款期限加大了银行筹集资金的难度。
银行市场面临两极分化
有分析人士预计,金融市场会走向两个极端:健康的金融机构能够轻松地筹集到钱,而弱势银行则必须提供更高的回报率才能贷到钱。这将促使弱势银行合并、寻求政府帮助、减少金融活动,甚至面临倒闭。
英格兰银行警告说,银行可能会进一步限制客户贷款条件,以此来减轻自身的筹资压力。这会削弱经济复苏,增加所有银行的信贷风险。
(摘译自美国《纽约时报》,作者杰克・尤因)
中国地方政府的财政困境
在中央政府出台抑制房地产泡沫的政策后,一些作为出资方的地方政府陷入了困境。
有分析人士指出,通过融资平台公司向地方政府提供贷款的金融机构,在今后两年有可能会背负4000多亿美元的不良债权。一旦地方财政破产,中央政府将不得不出手援救这些金融机构。在中国,由于银行向政府机构直接贷款受到了限制,地方政府往往通过融资平台来筹集资金。
有统计数字显示,土地出让金约占中国地方财政收入的30%。中国国土资源部的数字显示,去年地方政府共计出让土地31.9万公顷,比上年增加44%,土地出让收入达到1.6万亿元,创下了历史新高。
(摘译自日本《富士产经商报》)
东亚国家应撤销刺激措施
新崛起的东亚几乎必定从去年的V形经济衰退中复苏。鉴于复苏正在进行,现在该撤销帮助推动经济复苏的政策刺激了。确保经济复苏的持续性将严重依赖时机、政策组合和经济刺激手段撤销的速度。
随着政府开始撤销政策刺激,东亚的多数新兴经济体都可以首先使货币政策正常化,然后巩固财政政策。考虑到重新调整该地区增长资源的需要,通过货币升值和利率调整等审慎的组合措施使货币条件正常化优于仅仅通过政策升息。
随着欧美开始调整资产负债情况,他们的产品需求不能再被当做增长的唯一主要来源。东亚地区的发展中经济将需要加强合作,加深经济融合,利用自己的雄厚储蓄为跨境基础设施提供资金,放宽区域内的贸易和投资,开发更复杂的金融市场。
(摘译自香港《南华早报》,作者斯里尼瓦萨・马杜尔)