综合报告:企业价值最大化目标下的全新报告形式
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作者简介：陆亚希（1989—），女，汉族，四川南充人，会计硕士，单位：四川大学商学院。
摘要：现代企业财务管理目标开始从追求股东利润最大化逐渐向企业价值最大化转变，在此背景下，传统的企业报告体系已经不能满足相关利益者的使用需要。企业综合报告是社会责任报告发展后的另一种全新的报告形式，旨在将财务信息和非财务信息整合在一起，向利益相关者提供更为全面的报告。
一、综合报告的由来
近年来，随着可持续发展的观念逐渐深入人心，企业单纯的财务报告已经不能满足社会对企业报告的需要，因此非财务信息的报告和披露日益受到国际社会的关注。本世纪初出现了社会责任报告与后来发展的可持续发展报告，丰富了非财务报告的内容和形式。但是这些报告里，对非财务信息的处理却不尽人意，非财务报告与财务报告之间缺乏有效的整合，很多非财务信息只是简单叠加在财务报告中。不能使信息使用者充分理解和使用报告信息，反而加大了企业编制成本，降低企业报告的决策有用性。加之2008年的金融危机以及全球环境气候的变化，现有的企业报告形式更加不能满足人们对企业报告的需求，理论界和实务界开始关注新的企业报告体系问题。在这种背景下，2010年8月，成立了国际综合报告委员会（IIRC）。
国际综合报告委员会（IIRC）明确指出，综合报告是一种新的企业报告方式，它把企业的战略、治理、业绩与前景有关的重要信息综合在一起，揭示其内在的联系，并反映组织运营的商业、社会和环境状况。综合报告不是简单的将企业报告和社会责任报告等其他非财务信息叠加在一个报告中，而是将这些信息整合在一个单一报告中。它更加注重使用者需求、清晰简洁，却能全方位提供有关企业业绩和运营状况信息。一方面有利于企业可持续性的决策，另一方面有利于股东和其他利益相关者充分了解企业的业绩。
2011年综合报告委员会的综合报告讨论稿——《迈向综合报告：在21世纪传播价值》中，提出了企业的商业模式及组织架构、经营环境、战略目标、治理状况、业绩以及未来发展方向为综合报告的框架包含6个主要的内容要素。这是综合报告发展的最新重要成果。
那么综合报告和本文提出的企业价值最大化有什么关系呢？首先我们了解一下企业价值和企业价值最大化。
二、企业价值、企业价值最大化与综合报告
（1）企业价值
价值，泛指客体对于主体表现出来的积极意义和有用性。企业价值即企业作为价值创造的主体所创造的价值。在当下，企业价值不仅是企业的经济价值，而是经济价值和社会价值综合与统一。经济学家认为企业价值是企业预期自由现金流量的现值，这是指企业的经济价值。企业对社会的贡献，如节约资源，保护环境，促进和扩大就业等履行的社会责任是企业的社会价值。企业价值更重要的是反映企业的未来盈利和发展能力。社会价值和经济价值共同发展才是企业长存的根本。
（2）企业价值最大化
从企业价值定义可知，企业已经成为“社会公民”，企业除了生产满足人们生活消费外，对社会价值和人们生活方式的改变的影响也越来越大。人们在满足生活消费时也越来越关注企业对社会的贡献，希望企业承担相应的社会责任、传递正能量，如保护环境，节约资源。上个世纪90年代开始，美国企业首先提出了价值管理，企业的经营核心也开始转变。之后，业价值最大化的管理目标逐步发展起来。
企业价值最大化首先是在企业价值概念扩大的基础上发展起来的，它突破了传统的企业价值只包含企业经济价值的束缚，其次是在经济全球化和可持续发展的背景下，为了满足企业自身和社会，人类与自然共同发展的要求下，不断丰富发展企业价值的结果。企业价值最大化不仅能满足股东财富最大化的要求，也避开了只注重股东价值最大化的短处。企业价值最大化的实现，是建立在综合考虑各方利益稳定发展的基础上（它不仅考虑股东的利益，也充分的考虑了其他利益相关者的利益要求），它具有与利益相关者利益相关的一致性。综合考虑各方利益相关者的利益后有利于保证企业战略发展的长期性，而且价值最大化同样考虑了货币时间价值与市场风险因素。综上所述以企业价值最大化作为财务管理的目标，是企业发展的必然要求。
三、企业价值最大化与综合报告
可以简单的说，综合报告就是从其框架中6要素（商业模式、战略、经营环境等）与企业价值之间关系的出发，对企业的前景和价值创造能力以及企业过去的状况进行综合报告，以满足新形势下对企业报告的需要。综合报告是企业价值最大化财务管理目标下，企业报告的新形式，也是企业报告发展的必然趋势。
之所以说综合报告是企业价值最大化下新的报告形式，是因为在企业价值最大化管理目标下，传统的财务报告关注的是过去交易形成的结果，报告内容主要是财务信息，根本无法满足企业价值最大化要求下的报告信息。如企业价值与社会贡献能力密切的关系。而从综合报告的综合框架来看，其中如企业的商业模式、经营环境、战略等正是将企业的财务信息和非财务信息整合，提供全方位的关于企业业绩和运营状况的信息。这些非财务信息能充分满足价值最大化下，利益相关者对企业报告的信息需要，有利缓和了股东价值最大化和利益相关者价值最大化之间的矛盾，能更好的为企业服务。而且综合报告的目标是提供一种清晰简洁、易于利益相关者使用的报告形式。不是简单的将企业的财务报告和社会责任报告等其他非财务信息叠加在一个报告中，是将这些信息整合在单一的报告里。
再次，从报告技术来看。虽然收集和量化非财务信息是综合报告面对的最大的困难，还没有比较成熟的技术支持。但我国目前正在推广的XBRL（可扩展商业报告语言）可以实现这一要求。
总之，综合报告意在加强现有财务报告的实用性，特别是在企业价值最大化的财务管理目标下，满足股东及其他利益相关者对企业报告的需要。为广大利益相关者提供企业价值创造的有用信息。这是在新世纪经济全球化和可持续发展理念下的必然趋势。因此，推行综合报告是在企业价值最大化目标下，企业报告发展的必然要求和趋势。（作者单位：四川大学商学院）
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