总经理如何制定财务战略
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企业的总体风险分为经营风险和财务风险。当企业的经营风险比较高的时候，就选择较低的财务风险；当企业经营风险比较低的时候，可以选择较高的财务风险。
财务战略的制定和选择，往往决定着企业资源配置的取向和模式，也决定着企业经营战略的实现与管理效率。
财务战略的制定
在制定财务战略的时候，我们面临三个选择：第一，从哪里融资；第二，企业的资本结构，即融资来源的构成关系的确定；第三，股利分配方式的选择，即如何给股东分配股利。
内部融资
公司内部的资金是企业利润的留存。内部资金的来源是有限的，并且是在企业有盈利的前提下才有，如果企业没有盈余，那么内部融资是很困难的。
股权融资
通常情况下，公司没钱了，能第一时间筹钱的人都是公司的股东。有的股东是通过借款和往来款的方式给企业注入资金，有的股东是通过购买公司新发行的股票给企业输血。
向银行或金融机构贷款
债务是大多数企业都有的，有些债务是有利息的，有些债务是无利息的。从银行和金融机构取得的贷款是有息债务，利用客户的资金，如货款是无息债务。在向银行或金融机构取得贷款的时候，比较麻烦的是贷款的手续和资格的审批。并且，企业资产负债率不能太高，没有任何一个金融机构会愿意借钱给资产负债率高达100%的公司。所以，企业借款的前提是企业必须有一定的资产保障和盈利能力，最重要的是要有偿还债务的能力。
融资租赁
融资租赁的模式现在也非常广泛了。如果企业没有钱购买资产，可以找一个有钱的租赁公司去买，然后从他们那里把资产租回来使用，只不过支付的租金会高一些，因为租赁公司需要获利。
销售资产
这是企业在实在没钱的情况下不得已而为之的做法，因为资产一旦销售出去，想再回购是很难的。
从哪里融资
企业发展的最大限制其实是资金的问题。因为有了钱，很多事情就都好办了。那么，我们都能从哪里获取资金呢？
资本结构的确定
资本成本与最优资本结构
资本成本其实就是企业拿钱的成本，如银行借款的利息是多少，发行债券的成本是多少，股东定期分红的成本是多少。
资本结构就是资本成本和债务资本之间的比例，分析资本结构的最终目的是为企业作出最优的资本结构决策，如债务资金和股权资金要有一个什么样的比例才是合理的。影响资本结构的主要因素有：资本成本、可接受的债务目标水平和管理层的融资偏好。
确定最低融资成本
企业的资金来源有两方：一方是股东，形成的是权益资金；一方是债权人，形成的是债务资金。企业的经营者是用这两方的资金去经营的。在不考虑经营企业成本的前提下，融资成本越低，企业的价值就越大。所以，资本结构的确定就是要确定融资成本最低点。
融资成本。企业的融资成本分为股权成本和债务成本。股权成本通常用资本资产定价模型来确定；债务成本主要看债务的税后成本，因为债务的利息是可以抵扣所得税的。
加权资本成本。确定了股权成本和债务成本后，再根据股权和债权占总资本的比率来确定企业的加权平均资本成本。
企业财务战略的制定主要考虑的是资金的使用和管理的问题。
股利分配之所以是财务战略的最后一项内容，是因为股利分配的方式会直接影响企业的价值和股东对企业的认可。因为股东投资就是为了获利，如果不能获取利润，那么就没人会给企业投资了。另外，股利分配是需要钱的，有的企业账面上有利润，但是没钱，这个时候如果仍然分配股利，那么企业的资金链就会出现问题。
企业获取的利润，一部分用来分配，一部分用来发展，但怎么分配这些利润对企业最有利呢？通常情况下，股利分配有四种方式。
固定股利
企业每年支付固定的或稳定增长的股利。例如，每年固定几百万元、几千万元，或者固定百分之几的股利；也可以股利每年保持稳定增长，如今年100万元，明年200万元，后年300万元……这对企业的现金支付能力是一个考验。如果企业每年不能持续盈利，并且现金流很不好，这种支付方式会让企业吃不消。但固定股利也有好处，就是能给股东稳定的保障。
固定股利支付率
企业保持其发放的每股现金股利与企业的每股盈余的比率不变，这个比率由股东大会决定。例如，有的企业把每年盈余的50%用来支付股利。这种方法的好处在于有盈余就分，多盈多分，少盈少分；缺点是多分的时候股东高兴，少分的时候股东就不高兴了；并且，如果企业的盈余波动大，会让股东觉得企业的经营不是很稳定。
剩余股利
只有在现金净流量为正数的时候才会支付股利。企业每年的盈余先满足投资的需求，如果投资的需求满足了，余下的再发放股利。通常情况下，处于起步期的企业多半采用这样的方式分配股利。
例如，企业当年盈利500万元，预投资一个项目，需要资金300万元，公司的筹资比率为债务资金占40%，股权资金占60%，那么这300万元中，有120万元是负债的方式筹资，180万元是权益的方式筹资。所以，企业当年只能发放500-180=320（万元）的股利。
零股利
所有剩余盈余都留存在企业中，即企业不分股利，赚的钱全部用于投资。通常情况下，企业处于成长阶段的时候采用零股利政策。当企业逐渐发展起来，就需要采用其他的股利分配方式，企业不可能总不分配股利的。
财务战略的选择
现在流行一句话，“选择比努力重要”。而正确的选择不仅仅需要知识，还需要智慧。
企业财务战略的选择，需要深入了解企业所处的发展阶段，因为不同的发展阶段选择的财务战略是不同的。
任何一个企业都有其生命周期，分为起步期、成长期、成熟期和衰退期，不同的发展阶段应采取不同的经营战略。
起步期
企业的经营战略是：投资研发和占领市场。此时的经营风险比较高，因为任何产业的研发都需要成本的投入，是否能得到市场的认同还是未知。
成长期
企业的经营战略是：圈地，扩大市场。这个时候产品已经得到认可，关键是谁的产品能卖得快，卖得好。此时的经营风险有所下降，但仍然较高，因为竞争越来越激烈了。
成熟期
企业的经营战略是：保持自己在市场当中的地位。成熟期的经营风险处于中等水平，但竞争越来越激烈，并且很多企业开始打价格战。
衰退期
企业的经营战略是：进行成本控制。这个时期企业的经营风险虽然不高，可市场却在萎缩，继续做下去，就是死路一条，企业需要降低成本，趁早撤退。
企业的经营战略和财务战略是相互配合的。那么在不同的经营时期，企业如何选择财务战略呢？
企业的总体风险分为经营风险和财务风险。当企业的经营风险比较高的时候，就选择较低的财务风险；当企业经营风险比较低的时候，可以选择较高的财务风险。所以，选择财务战略需要总体来协调和平衡。
起步期
经营风险高，财务风险就必须低。这个时候，企业只能自力更生，靠股东投资。有利润也不能分配，因为还需要再投资。如果这个时候企业上市了，股价会随着经营情况的好转飞速增长，因为收入增长空间大，利润增长空间大，股价的增长空间自然就大了。
成长期
经营风险高，财务风险就不能高。这个时候，企业主要靠股东投资。此时，企业经营情况好，股东觉得有希望会增加投资。企业的盈利情况好转，会有股利分配，但比较少。企业的股价增长幅度和变动幅度都比较大，因为在成长期，有很多不确定和不稳定的因素。
成熟期
经营风险中等，财务风险也可以确定为中等。这个时候，企业会开始负债。资金的主要来源是企业的利润留存和债务资金，股东对企业的投资结束。此时的股利分配率比较高，因为是股东收获的时候了。股价开始趋于稳定，因为经营稳定了，增长稳定了，股价就开始稳定了。
衰退期
经营风险比较低，财务风险可以确定为高。这个时候，企业的股东需要考虑将投资全部收回，所以有钱就要分了，能用债务资金就要用债务资金。此时的股价处于下降并开始波动。
财务战略在没有和具体数据进行挂钩、只谈企业发展阶段的时候有点空。因为它看得见，但摸不到。所以，在分析其经营所处的阶段后，就要将财务风险和财务战略分解，具体到融资方式、融资金额、融资成本、加权平均资本成本的确定和股利分配方式的选择。如果落实到具体的财务指标，就是资产负债率为多少，投资报酬率为多少，资本成本为多高。