助推“期金”的王牌

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黄金期货推出在即，你是否真正认识到了期金的投资价值？

今年以来黄金价格一路上涨，目前价格上涨已经超过760美元/盎司，金价创下1980年以来的新高。黄金价格如何已经成为投资者都非常关心的一个问题。

推动金价上涨的主要动力是全球原油价格的强劲上涨，以及美元贬值的趋势。而目前这种趋势还在延续。

我们认为黄金期货的上市必将给投资者带来非常好的投资机会：

首先,黄金作为金属中物理性质最稳定的品种之一,能够历经长期储存,而且质量平均,容易计量和分割,自古以来就被人们广泛的使用。

第二,黄金作为人类历史上使用时间最长的铸币金属,其存量和流通量非常大,并曾被世界各地的人们广泛作为货币使用,黄金矿藏遍布世界各地,黄金的开采和冶炼历史悠久,这些使得黄金交易参与者众多,很难被少数人所控制。

第三,随着布雷顿森林体系的崩溃,黄金价格形成逐步市场化,其价格波动幅度也不断扩大,仅以本轮国际商品循环周期为例,国际黄金价格最低点在每盎司250美元左右,而高点达到每盎司800美元,其波动不可谓不剧烈,其中蕴含的巨大风险令黄金生产,消费企业乃至持有黄金的各国央行都必须积极寻求保值工具。

黄金的物理性质和现实用途决定了它是最适合开展期货交易的商品之一。而黄金所具有的一些独特属性更使得黄金期货较其他商品期货品种具有得天独厚的优势和无法比拟的特殊影响力。

首先,黄金具有非常强烈金融属性,黄金期货既是商品期货品种,也是金融期货品种从人类历史上看,黄金长期作为货币直接进入流通,在纸币出现后,黄金仍然长期作为货币价值的基准而存在。在人类的词典里,黄金几乎是与货币等价的概念。因此才有了马克思“金银天然不是货币,但货币天然是金银”的伟大论断。时至今日,人类依然非常重视甚至依赖黄金的金融属性。世界各国的中央银行都把黄金作为重要的储备品种。而以商业银行为代表的金融机构,也都持有大量的黄金头寸。

每当国际政治形势出现动荡时,黄金都成为资金避险的首选对象之一。而当出现恶性通货膨胀时,黄金更是成为保护资产价值的”定海神针”。黄金的金融属性决定了黄金期货将同时具备金融期货的特征和属性,在全球流动性过剩和国际大宗商品的金融属性被不断挖掘的大背景之下,黄金期货比其他期货品种更受瞩目。从2003年以来,国际上主要黄金期货价格都经历了巨幅上涨,这种现象本身就充分说明了黄金在投资中举足轻重的地位。

其次,黄金期货交易具有良好的传统和成功的记录。黄金以其广泛的用途和无与伦比的投资价值吸引了全球的关注,据不完全统计,全世界目前共有40多个国家和地区开设黄金市场进行黄金交易。其中纽约COMEX,伦敦和中国香港的黄金期货交易具有较大的影响力,基本是目前全球黄金的定价基础。全球黄金交易量中,超过9成是黄金金融衍生品交易,充分证明了黄金期货具备活跃的市场基础和巨大的交易需求。

第三,中国作为世界黄金生产消费大国,存在着对黄金期货的迫切现实需求。我国2006年黄金产量达240.08吨,消费量更是高达269.3吨,占世界总消费量的9.23%。但是长期以来,由于黄金期货的缺位,中国的黄金生产者和消费者无法通过期货市场进行套期保值,对冲风险,随着国际金价的不断高涨,中国黄金行业面临的风险越来越集中,迫切需要自己的黄金期货交易来发现价格和规避风险,进而争取国际黄金市场的定价话语权,实现中国从黄金大国向黄金强国的跨越。

对黄金价格的长期走势，我们认为：目前美元仍处弱势，原油、CRB指数仍在不断刷新新高，金价的牛市仍在维持一段时间。上方的目标位首先看到800美元/盎司，而900美分也可能不是最终的目标。但是需要值得一提的是，美国开始连续降息之后，美国强劲的经济持续时间是值得我们谨慎的。

黄金期货的推出,给投资者不仅仅是新增一个商品期货品种,而且完善目前黄金现货市场，给投资者也带来了非常便利的投资黄金的渠道。黄金的趋势在延续，让我们把握好机遇，更要把握好机会。

（作者系金瑞期货分析师）