股票基金悄然走强

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跨入2009年，市场趋势似乎有所变化。固定收益类资产包括债券基金以及货币市场基金，收益率正在逐步下降，而股票方向基金则开始有所表现，与市场动荡共生的还有基金之问的业绩差距。对投资者来说，2009年的投资难度超越以往，但机会也在悄悄临近。

“封基”强势领涨

封闭式基金近期表现不俗，尤其在上周整体表现强势，市场成交有所活跃。在1月12日到17日的一周内。此前遭到市场冷落的瑞福进取突然出现暴涨，成交量成倍放大，最终以10.58％的周涨幅名列封基榜首。一些业内人士推测，此现象或是大盘走强的一个信号，值得投资者重点关注。

另两只创新封闭式基金――建信优势和大成优选的表现却弱于普通封基，成交冷清。大多数普通封基当周二级市场价格涨幅超过6％，表现强势。在普通封基中，基金同益以10.00％周涨幅领涨，而基金天华上涨3.06％，涨幅较小。债券型封基富国天丰逆市走弱，下跌1.07％，是封基中唯一下跌的基金。在这一轮上涨后，普通封闭式基金折价率有所回落，折价率超过30％的基金已经不存在。截至1月17日，封基折价前三名分别是基金金鑫(29.58％)、基金同盛(28.63％)和基金普丰(28.19％)。

自2009年以来，股票型开放式基金净值以小幅上涨为主，平均涨幅约2％左右。尤其在1月12日到17日的一周内，上涨的基金中有41只周涨幅超过3％，长城品牌优选、华安宏利、国泰金牛创新等股票型基金表现相对突出，分别上涨4.44％、4.27％、4.27％。

股基业绩分化

2008年前三个季度，在市场单边下跌的大环境中，无论是板块还是个股均无明显机会，以至于降低风险资产的仓位成为最主要的避险手段。也因此，2008年股票方向基金的业绩差异主要取决于股票仓位的高低，与主动选股能力的相关性非常弱。

但这一情况在去年四季度开始发生一定的改变，尤其在12月份，不少基金摆脱了指数的樊篱。通过主动管理为投资者创造了绝对回报，一定程度上改变了前期看天吃饭的窘境。这一变化主要是由于大盘企稳后，市场出现了一定的机会。以去年12月份为例，尽管指数最终收跌，但月度指数13％的震幅已经产生了阶段性的机会，加之个股方面的热点切换，使基金专业理财的优势获得了施展的空间。

好买基金研究中心在其报告中认为，从去年12月份股票型基金运作的实际情况看，基金又回到了“战国时代”，即市场充满了机会，但也可能是致命诱惑，关键要看基金经理的策略及选时选股能力。

根据统计数据，去年12月份股票型基金业绩前10名的平均收益率为7.34％，而后10名的平均收益率为-2.17％，差距逐渐拉开。而前10名的基金中，既有2008年新成立的基金，也有已成立了6年的老基金；既有普通价值型基金，也有主题行业基金；既有资产管理规模较大、产品线齐全的大公司旗下的基金，也有规模较小甚至业绩波动较大的小公司的产品。总而言之，很难对12月份业绩好的基金概括出一个单一的特点来。

这说明在一个全新的政策环境下，股票型基金又都站在了同一起跑线上。这与2008年前三个季度基金出现的业绩抱团现象已有了巨大的差异，是一个值得投资者关注的现象。

同时值得注意的是，去年12月份的政策环境同2009年有很强的相关性。从宏观环境看，2009年的政策基调在2008年12月份都已基本确立，因此，12月份股票型基金所表现的特点很可能是整个2009年的情况的一个缩影。

债基表现低迷

和股票方向基金形成反差的是，债券基金2009年开始即遭遇快速调整。截至1月15日，今年以来中债总财富指数下跌0.67％，债券基金平均下跌0.1657％，近一周部分债券基金也出现了加速下跌。

受到债券市场调整的影响，一周内跌幅前三名都是债券基金。前期涨幅较大的国泰金龙债券c和国泰金龙债券A跌幅较大，东方稳健回报紧随其后，分别下跌2.32％、2.31％、1.98％。债券型基金一周内几乎全线收绿。同时，货币型基金收益率也有所下降，51只货币基金中9只基金7日年化收益率超过2％。中信现金优势表现依然突出，7日年化收益率达到17.44％，而嘉实货币表现较弱，7日年化收益率仅为0.393％。

从基本面来看，这次债券市场调整主要的原因是目前的债券收益率对银行的吸引力已大降，部分银行有抛出债券增大信贷的举动，前期超预期的信贷数据也可旁证这一点。同时，目前机构担心持续的信贷投放，会把经济拉起来，也担心由于银行的主动放贷导致央行不再继续减息，加上前期市场对降息的过度透支，导致这一轮债市的调整。

从趋势来看，债市的快速调整目前虽然已接近到位，但实际上也很难期待债市会立刻反弹。1月份的信贷可能继续大量投放，对市场的负面影响短期内难以消除。不过另一方面，离经济复苏显然还为时尚早，央行可能还是会继续降息。

所以对债券基金来说，尽管2009年债券基金发生绝对亏损的可能性非常小，但收益预期相比2008年将有比较大的下降，大致的盈利空间在3％～4％左右，波动也很有可能增大。

调整资产配置

近期市场发生了比较明显的变化，股票基金开始有所表现，而固定收益类资产包括债券基金以及货币市场基金，收益率却在逐步下降，尤其今年以来债券型基金受到债券市场波及，出现了负收益。从资产配置的角度而言，权益类资产的吸引力已经明显上升，且固定收益类资产的风险正在积聚，对投资者来说，逐步增加股票资产的配置可能是比较好的策略。

投资者可以关注风格灵活、择股能力强的基金。