借力资本市场苏宁首超国美

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江苏南京的苏宁电器董事长张近东喜欢把家电业的竞争比喻成一场不知道终点的马拉松，苏宁的韧劲正在渐渐展现。近日，《福布斯》中文版2007“中国顶尖企业榜”。苏宁电器（002024.SZ）荣登榜首。

苏宁首超国美

“我们看到的出局对手太多了。”儒雅的苏宁电器总裁孙为民淡定地说。尽管国美在2006年并购永乐电器的事件震动家电连锁业，没有人知道中国家电连锁的“美苏争霸”将持续多久，但他相信苏宁会是一直留在台上的选手。

此为《福布斯》中文版杂志第二次针对中国上规模非国有企业进行的调查，并向读者推出了兼顾做大与做强的100家中国企业的典范。制榜人刘瑞明表示，对于上规模企业来说，《福布斯》看重的不仅仅是资产和销售规模，也不仅仅是企业的成长速度，更看重的是其永续经营和持续赢利的能力。

孙为民的信心来自今年初的苏宁2006年年报，在2006年，苏宁以249.2亿元的销售收入首次超越国美的247.2亿元。尽管只有微弱的2亿元优势，但苏宁只有351家的门店，而国美是391家（都指上市公司部分，其中国美不包括并购永乐的181家门店）。这意味着苏宁单店平均销售额高出国美12%。

这让苏宁在国美压倒性的规模优势面前看到方向。“2006年可能是苏宁后来居上的开始。”国信证券首席分析师胡鸿轲说，在他看来，已经过去的一年会是家电连锁零售行业的一个转折点。他认为，店面经营质量优异是2006年苏宁主营收入超越国美的重要原因。 自2001年以来，苏宁电器净利润率从1.5%稳步提高到2.9%，而同期国美伴随着急速扩张扩大，净利润率则从约5%下降到2.7%。申银万国证券分析师金泽斐估计，随着苏宁启动新一轮的扩张和区域优势逐步体现，公司的净利润率有望向5%左右的水平靠拢。

扩张三套车

2007年，惯于精耕细作的苏宁适当地加快了扩张速度。日前苏宁电器公告募集7300万股（大约25亿人民币）用于未来18个月中建设250家连锁店和沈阳物流中心项目，以及购置武汉中南旗舰店和上海浦东旗舰店。今年全年苏宁计划开店200家，这将是近年来在开店数上苏宁首次超过国美。

一直以迅猛扩张著称的国美则表现保守。“到2006年底我们一共有820家店，到今年年底预计达到开店1000家。”国美电器品牌管理中心总监何阳青说。国美总裁陈晓此前表示，除了新开门店步伐放缓外，还将关闭40家左右效益不好的门店。而2006年底公布的《新国美集团发展规划》中，提出由原来的开店驱动型粗放增长方式向以提升单店经营质量为标志的集约增长方式转变。今年国美融资65亿元，在全国建设家电维修中心、呼叫中心，在北京、上海、广州等城市建设大型物流基地，同时推进了信息工程升级，这都表明国美的重头戏正在转向后台供应链建设。

孙为民透露，现在对大中的收购还处于第三方财务评估阶段。如果成功，苏宁在北京的规模效益将得到很好的体现，而且也能大大减少发展的时间成本，毕竟大中是用20年时间搭建出的平台。“但我们对收购并不热衷，一直是坚持自己的发展步调。”他强调，“今年还是更多地投入后台建设，全国构架和物流、信息、人才等后台建设完善之后，开店数自然上去了。”

张近东认为，连锁的核心要义在于标准。只有通过标准才能实现连锁店面的低成本、快速扩张，只有通过标准才能做到1000家店面一个样。他的想法是，要用一个标准来统一所有的苏宁连锁店面。对于到2010年即将达到1万亿规模的中国家电零售市场，仅占5%市场份额的苏宁无疑还有很大的想像空间。