王伟林 13期

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从研究化学材料工程跳到华尔街做基金经理，回想起十多年前的那次转行经历，王伟林坦言当时的初衷其实很简单。“那时候我是在美国宾州州立大学读书，听说有同学在纽约摩根大通工作，我就突然发现，原来我们除了做科学家和工程师之外，还有一条华尔街的路，这以后在我心里就滋生了华尔街的梦。其实这个行业是非常简单的，就是用数字说话。做的优秀，数字就好看，就会得到别人的尊敬和欣赏，也能得到应有的回报，因此这个行业其实很适合我这样的人。”

在华尔街打拼的日子，尽管辛苦，却让王伟林受益匪浅。2005年，在担任组合基金经理时，王伟林有机会接触到了全球最优秀的基金经理，他也逐渐明确了自己的投资理念。王伟林回忆说：“我们当时去拜访一家新创立的对冲基金公司，其中有两个基金经理，他们之前就是做私募股权投资的，他们把要投资公司的来龙去脉，梳理的非常清楚。一年之后，回过头来看，我发现那个公司的股票走的非常好，而这家基金公司管理产品的业绩排在全美前几名。这种策略，我觉得非常适合我，因为我不是一个投机的人，我也不能成为一个优秀的交易人。因此我觉得，根据我的学历背景和实业工作经验，我更符合私募股权的这种投资策略。”

把自己当成股权投资者，去深层次的分析研究公司，2007年王伟林带着这套投资理念回国发展。无论是担任券商的高管还是阳光私募的基金经理，王伟林始终坚持，做投资不能投机取巧，基本面功课必须做扎实。他分析说：“我们在看公司盈利数据时，更关注的是公司盈利的质量。因此，我们就会去看经营现金流。拿贵州茅台这个例子来说，2011年的3月份它有34.1亿的正的经营现金流，从2012年3月1号可以看到，是13.4亿的经营性现金流，从这个角度看，它是60%的负增长。假如说仅仅从利润这个角度来看，它是非常好的公司，成长性有50%的公司，但是从经营的角度来看，它是不是真的比去年好呢？其实没有。因为它没有卖那么多货，收进来那么多钱，因此它是负增长的公司。为什么我经常说，这个公司基本面其实从2012年的第一季度就已经变坏了，而大家没有仔细去看，只看了利润，没有看现金流，因此只看了表象没有看本质。”

根据王伟林的经验，从投资股权的角度选股票，财务数据的分析还只是基础，“投资就是投人”，运用风险投资界的这条准则来进行上市公司的筛选，才是更高的要求。“有些人是技术背景出身的，不一定能做好董事长或总经理，有些人可能是职业经理人出身的，在做技术方面也没有太多的优势。因此我们在投资公司的时候，最好的方式就是两种结合。”王伟林说。

与一般的上市公司调研不同，王伟林并没有只停留在表面上，而是像投资项目一样介入其中。他会利用自己的资源，为所调研的上市公司提供协助。在增进彼此了解的同时，也提高了投资的确定性。他举例说：“我希望上市公司在跟我沟通的时候，有价值可取，我从它那边得到价值，我也希望它能够从我这边得到价值，这样的交流和沟通，才是对双方有利有益的。当时有家上市公司红日药业，某块业务国内不是做的最好。正好我的师兄他们搭了一个团队，在苏州成立了一个公司。这样我就去见红日药业的时候，就把这个项目带给了红日药业。”

尽管最近几年市场低迷，但是凭借着股权投资的研究思路和量化对冲的模式，在追求绝对回报的投资路上，王伟林还是获得了不错的收获。“有个客户在去年5月份上证指数2400点的时候，给了我一笔钱，让我来帮他管理。现在上证指数在2300多点，跌了一百多点，但是我那个客户的资金增值了40%。我们的投资策略其实跟市场的关联度比较低，另外就是我们现在发的产品里都带有对冲的策略。”王伟林说道。

在国外工作多年，王伟林已经养成了独立思考的习惯。在他办公室的墙上，贴着摘抄的12条为人处世的法则，对其中的第十条，王伟林最有感触。他说：“我们要丢掉大众的一些观点，因为大众观点往往是错误的，这其实我感触特别深。在对市场的看法也好，或者对公司的看法，我往往会提出一个跟大家不一样的观点。就像去年市场跌到2000点以下的时候，大家都看空到1600点。而我觉得是牛市确立了，但是这种观点，在当时的时候，没有人说，因为当时还大家认为是一个小反弹。而我说是牛市确立，因此这种观点总是在少数这一边。”

喜欢观点鲜明，常常被别人说成是“太有想法”、“不给自己留余地”，王伟林笑言自己的这种个性经常会受到误解。但他依然认为，做投资没有模糊可言。“太有想法其实是跟我们的经验有关的。因为我们这一批人，在国内上学的时候是一批比较优秀的人，去了美国，又接受了一些新的东西，回到国内来去做，一定是带来了一些全新的东西。投资永远只有对和错，因此一定要表达观点，这样的话，才会去防范没有发生的结果。可能是巨蟹座的特征吧，我坚持的东西，我自己看好的东西，没有人能够改变我。我跟我的员工都处得非常好，跟我的领导相对来说经常会有些困难，因此我不是一个好的员工，但是我是一个好的领导。”王伟林笑着说道。

2012年10月，王伟林离开老东家，成立了自己的投资公司。作为一个创业者，王伟林坦言，也许客户资金的压力没有预想的那么大，但现阶段最麻烦的问题还是如何组建一只志同道合的团队。他说：“我在石油公司工作过，在银行工作过，在华尔街工作过，背景比较复杂。在做投资的过程中，我就发现这些东西都非常有用。因此，我在组织现在公司团队的时候，也是一样。我希望寻找到那些有一些实业背景，有一些工科背景的人。”

喜欢将办公室的墙用亮色系装饰，喜欢说话时表达鲜明观点，王伟林在旁人看起来有些特立独行。在种种议论的背后，他其实只是一个有些固执的职业投资人。尽管取得过不错的成绩，但王伟林坦言，投资生涯又将重新起步，只有将自己的理念坚持下去，才会在这个残酷的投资市场中牢牢占有一席之地。