步入政策受惠期

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根据今日投资《在线分析师》(.on)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计，上周综合盈利预测(2010年)调高幅度居前的25只股票中，行业分布比较均匀，除制药行业以4家入围而略显高调外，其它如化工品、食品生产与加工等均以3家紧随其后。制药行业本期受宠，这与行业扶持政策的出台有关。

2月17日，国务院公布了《医药卫生体制五项重点改革2011年度主要工作安排》(以下简称工作安排)。《工作安排》明确提出2011年实现国家基本药物制度将实现基层全覆盖，政府对新农合和城镇居民医保补助标准均由上一年每人每年120元提高到200元；城镇居民医保、新农合政策范围内住院费用支付比例力争达到70％左右。

《工作安排》分总体要求、工作任务、保障措施等三部分。工作任务包括五大类：加快基本医疗保障制度建设、初步建立国家基本药物制度、健全医疗卫生服务体系、促进基本公共卫生服务逐步均等化、积极稳妥地推进公立医院改革共17项具体任务。

对此，英大证券认为：一、加快基本医疗保障制度建设，职工医保、城镇居民医保参保率均提高到90％以上，新农合参合率继续稳定在90％以上。医保容量扩容以后，通过提高报销比例、扩大报销范围等手段，提高就诊率，为医药市场维持较快增长提供了有利保障；二、基本药物制度事关医改成败，政府必将有效推进，看好基本药物制度推进带来的市场扩容和行业增长；三、健全医疗卫生服务体系，这对基层医疗机构的建设，将带来对医疗器械、医院装修的投入增加，而大力培育全科医生将有效缓解目前患者看病难的问题；四、促进基本公共卫生服务逐步均等化，这将给疫苗和诊断试剂相关上市公司带来较大的扩容机会；五、《工作安排》还提出支持社会资本举办高端医疗机构，控制公立医院开展特需服务的比例，这将进一步利好定位高端和特色服务的民办医疗机构。

总体而言，《工作安排》对医药行业的影响中性偏好。随着政府投入的加大、医疗保障覆盖面和保障深度的提高以及基本药物制度的全面推进将带来医药需求的持续旺盛，基层用药放量是必然的。我们看好其中独家品种的长期投资机会。同时随着公立医院改革的不断深化，民营医院企业也将逐步受益。从二级市场来看，医药股经过去年12月和今年1月两个月的大幅回调，估值溢价率迅速回落，考虑到板块成长性良好，当前估值合理。我们看好医药股3月份阶段性的投资机会，建议超配医药股。

而上海证券则表示，预计《生物医药发展“十二五”规划》将于今年6月底前正式公布。与此同时，一批配套政策将围绕“十二五”规划的出台，有望提前面市。中国生物医药产业正在进入政策受惠期。未来6个月内，维持医药行业“有吸引力”评级。由于3月份是年报集中披露期，部分子行业及个股存在一定的投资机会。

本期入选的25只综合盈利预测调高股票中，从今日投资个股安全诊断来看，有高达10只股票的安全星级为三星或以上级别，我们选择制药行业当中的迪康药业(600466)进行重点点评。

迪康药业(600466)

业绩强劲增长

公司是以制药为主，药物研发、药品营销、药品连锁经营等纵向一体化发展的国家高新技术企业，产品涉及化学原料药、化学药制剂、中药制剂、生物医学材料、生物工程制药等。公司拥有各类产品598种，其中国家级新药12个，国家中药保护品种7个，申请专利27个(已授权16个)。剂型齐全，产品遍及全国。

2010年公司营业收入为3.22亿元，同比增长2.45％；归属于上市公司股东的净利润为3096.65万元，同比增110.8％；基本每股收益为0.1763元，同比增长110.63％。公司拟以资本公积金每10股转增15股。

净利增速高于营收增速，主要有两个原因，一是公司成本控制得力，营业利润率同比提升5.03％；二是公司闲置资金获得603.40万元的委托理财收益。

公司重点产品安斯菲连续三年保持销量增长，目前在全国已成功开发600多家医院；生物医学材料呈现了良好的成长性，可吸收螺钉销售稳定增长，可吸收医用膜销量同比增长近30％。

公司在2010年投资建设的非PVC软袋大输液生产线，达到了国内大输液制备的先进水平，有望成为公司新的利润增长点。

受制于药价调控和上药原辅料的提价，公司加大了医疗器械领域的研发力度。螺钉自增强项目取得重大进展，增强工艺趋于稳定；生物玻璃项目完成工艺研究和国外产品的对照研究，将于今年提交型检；复合螺钉的动物试验完成，今年进入临床研究；椎间融合器补充资料上报完成；聚乳酸原料市场开始试探性销售。

东北证券表示，考虑到公司基本面正在改善中，毛利率回升态势明显，非PVC软袋大输液和医疗器械对于利润的贡献度有超出预期的可能。再加上公司拥有多个国家级新药和中药保护品种，且医疗器械在研产品较多，可享受一定的估值溢价。

今日投资《在线分析师》显示：公司2011－2012年综合每股盈利预测分别为0.20、0.25元，当前共有2位分析师跟踪，1位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数2.50。

上周综合盈利预测(2010年)调低幅度居前的25只股票中，行业分布略为均匀，其中，食品生产与加工行业以3家入围而略为显眼。随着消费淡季的到来将限制白酒企业股票的反弹力度，而农业食品产业链上游的膨胀又构成大众品企业的压制。在此情况下，3月份的食品饮料行业缺乏投资机会，凸显安全、规避负面因素成为主流。本期入选的25只综合盈利预测调低股票中，从今日投资个股安全诊断来看，有高达16只股票的安全星级为三星以下级别，本期我们选择当中的*ST南方(000716)进行简要点评。

*ST南方(000716)

仍未步入正轨

随着南管燃气公司80％股权的剥离，公司经过重组后变更行业类别，未来专注于食品制造业。公司2010年全年共实现营业收入4.22亿元，同比增长23.68％；营业利润1.60亿元，同比增长182.41％；归属母公司净利润1.62亿元；基本每股收益为0.909元。虽然成功扭亏，但扭亏为处置长期股权投资产生的投资收益，并不能反映真正的经营能力。

期间费用率居高不下吞噬毛利。从历史上看公司主营业务的毛利率一直比较高，2010年分季度的毛利率维持在35％以上，但同时公司相对高企的期间费用率基本吞噬了这部分毛利，这也是公司一直以来营业利润偏低的主要原因。

农副产品采购价格持续走高，推高了食品生产经营企业的产品成本、挤占了盈利空间。

长江证券表示，由于理顺主业以后公司经营尚未步入正轨，重组事项仍然存在不确定性，因此暂时不给予其任何评级。

今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.40、0.33和0.36元，当前共有2位分析师跟踪均给予“买入”评级，综合评级系数2.00。