新博弈 第5期

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股权的变化虽然短期内不会对上汽集团整体上市后的销售收入和国际销量排名构成实质性影响；股权变化的顺利运作也在很大程度上激发了奥迪新的投资热情。

通用、大众这两家在中国汽车市场最为强势的汽车品牌，不约而同的选择了通过股权比例调整这一套路来争取对中国市场更为凌厉的主导权。

北京车展期间，通用汽车董事长兼首席执行官艾克森在接受媒体采访时透露，通用的确在考虑回购1%股权的事情，目前与上汽双方正在进行友好、建设性的谈判，在这一氛围下，相信很快就可以解决这一问题。

目前，通用拥有上海通用汽车有限公司49%的股权，而上汽则掌握着51%的股份，占主导地位。2009年，通用陷入资金匮乏的困境后，上汽以8450万美元的价格收购了其在上海通用1%的股权，从而在该合资企业中占据主导地位。2010年，通用首次公开募股之时，上汽就以5亿美元获得了该公司1%的股权。

此外，据媒体报道，上汽和通用合作双方计划将上海通用汽车分成两个单位：销售部和运营部。通用汽车将拥有运营部50%的股权，运营部可做出产品决策。上汽集团仍将持有销售部51%的股权，这使得上汽集团能将合资公司的收入登入其账簿。

有分析人士表示，股权的变化虽然短期内不会对上汽集团整体上市后的销售收入和国际销量排名构成实质性影响，但随着上汽“高端化”和通用“本土化”进程加速，难免涉及上汽集团和上海通用之间的产品交锋，如果上海通用重回通用汽车控制，这种竞争或将加剧。

据悉，过去数年间，上汽集团的自主品牌一直主攻中低端市场，而上海通用的合资品牌主攻中高端市场，互补互利。但随着上汽集团为实现品牌“高端化”而挑战上海通用的君越、君威、林荫大道，甚至凯迪拉克等豪车；上海通用则通过乐驰、赛欧等六七万起价的大众车型实现“本土化”，双方品牌将在高中低端市场都面临正面交锋，造成资源内耗。

上汽集团失去上海通用实际控制权后，这种内耗还可能加剧。“由于上海通用的技术、品牌基本受控于通用集团，在未来讨价还价中受伤更多的还是上汽集团。”上述人士总结道。

与通用的手法类似，大众在一汽-大众合资公司中对股权的运作力度显然更大一些。《汽车观察》获悉，奥迪即将获得由一汽集团转让的一汽-大众9%的股权。借此，以目前一汽-大众的盈利水平计算，只此一笔交易，今后奥迪每年将多获得20余亿元的利润进账。

据了解，目前一汽-大众合资公司的股权比例为一汽60%、大众30%、奥迪10%，而一汽集团向奥迪转让股份后，一汽-大众的股权比例将变为一汽集团51%、大众30%、奥迪19%，从整个中外双方的持股比例看，将从此前的60∶40调整为51∶49。

公开的说法是，此次一汽-大众股权调整调整更多原因在于合资公司利润结算分配上。奥迪虽属于大众的子品牌，但在海外市场其利润结算都是独立出来的，也就是单独的公司运作。但在中国市场，由于合资公司股权分配制，奥迪方面仅有10%的分红，随着奥迪在华的快速发展，其单方面利润比重已达到较高水平，所以奥迪方面便对目前的股比产生不满。

除了账面上更加好看之外，大众和奥迪还将收获更多。据悉，在此次调股权整后，一汽-大众董事席位将增加一名奥迪方面成员，随后，一汽奥迪销售公司的筹备和建立也就显得理所当然，届时一汽-大众奥迪销售事业部也将不复存在，而奥迪品牌在华发展也更为独立自主，话语权也随之更大。股权变化的顺利运作也在很大程度上激发了奥迪新的投资热情。据了解，股比变化后，一汽和大众双方将追加一汽-大众佛山工厂的投资额，总投资额将增加47亿元，达到180亿元，而在新增的47亿元投资中，外方投资部分将主要由奥迪来承担。

对于目前正在加快自主品牌发展速度的一汽集团来说，其更看重的还是奥迪以及大众方面在核心技术方面的支持。此前，一汽自主品牌奔腾的车型主要源自马自达平台，而上一代红旗的车型则产自丰田皇冠平台。这样来看，一汽作出妥协也就不难理解。