判断的困惑与困惑的判断

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇判断的困惑与困惑的判断范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

垂注笔者专栏的读者大概还记得：早在上证指数冲高6124点之际，笔者就曾经提出过这样的判断：该顶作为历史大顶的性质极可能是自有A股以来的第一大循环浪的终点，其后展开的将是对于此前近二十年上升趋势的总调整，时间最起码需要三五年，视调整的幅度是否够深而定。调整不够的话，也许会延续到八年，甚至十年。总而言之，要看调整的空间，其次才看调整的时间；空间不够，再用时间补够。但既然是总调整，就要作好充分的思想准备，把过程想得复杂一些、曲折一些、艰难一些。像所教诲的：不打无准备之仗，不打无把握之仗。

可以说，这是笔者在6124点之后观市测市的一个基本思想，或基本原则。记性好的读者可能会记得：其实这一基本思想并非什么新鲜成果，而是在2245点这前一历史顶部产生之后就曾萌发过――那时笔者同样怀疑2245点可能是第5大浪的顶部，其后将开始短则三五年，长则八年的总调整，那之后A股确实步入漫漫调整熊途（调了五年），但最后随着2245点被踩在脚下证明上述怀疑是过虑了。但错归错，是历史大顶转入总调整的浓郁情结却没有放弃，而终又在上证指数冲及6124点之后借尸还魂。

若问为何会有这长期挥之不去的情绪？这是和笔者一直以来在如下两方面保持高度的警觉是密切相关的：一是中国的经济起飞如从1978年（以三中全会为标志）进入改革开放阶段算起，至21世纪初即满二十余年。期间GDP始终接近两位数的平均增速执世界牛耳。按照唯物辩证法的观点，这样的高速度将难以持续，尾随其后的大级别调整将是题中应有之义。且从周期的角度来看（康德拉季耶夫长波周期），一般上升期约18－20年，高原平台期约7－10年，中国经济现似处于高原平台期的后段；二是从股价运动的规律看，久升必跌是大概率事件；世界上没有只升不跌的股市，升的时间越长、越高，调整的力度也势必越大。这同样是符合唯物辩证法的。基于以上两方面的认识，对于中国实体经济发展处于高原平台期后段A股所出现的大级别顶部给予高度的警惕就绝对不是多余的了。换言之，相应的战略应是偏向长期看空做空。2245点后笔者就是这样处理的，不消说6124点后更是如此。

比起2245点来，6124点成为第一大循环浪的终点显然有更多、更充分的理由。首先自然是股指更加高处不胜寒了，同样中国经济的特快列车仍以惊世骇俗的高速运行至今。这一无可辩驳的实例生动地提示我们真不可低估长期趋势的惯性威力。

另一更重要的理由便是全流通。远在上世纪九十年代中期，不少有远见的深圳股评人便达成共识：有朝全流通实现的一日，便是大熊市相伴之时。现在已不幸到了这一时节。

然而市场的反应似乎不是这样，先是2007年的超级牛市显示市场并不把全流通放在眼里，这多少令人发生困惑并引导不少人发生错判，以为全流通也不过尔尔，进而乐观地认为这一大关已安然度过，“黄金十年”论乃甚嚣尘上。但实际上，全流通的压力并未消失，只是它还没有真正地成规模地释放出来，它对股指的阻遏效应不过滞后了而已。当市场走得还可以、还能给人以希望时，这种效应不会太明显。但一旦市场明显转坏、危及投资者的信心时，它会集中地加速迸发出来。然而在确切地观察到并肯定有这种滞后效应之前，困惑始终会使人怀疑自己的判断是否正确、是否可靠。好在那时能够解禁的大小非数量还比较有限，2007年固然不多，即使到了2008年底，也不过相当于总市值的三分之一左右，还不至于动摇未来整体趋势偏淡的判断，更何况2008年基本上呈单边跌市。待到了2009年大盘受阻于3478点之后，曾经发生的困惑基本上可以消除了。6124点将作为今后多年难以逾越的历史大顶的判断也更趋坚定。而之所以有这种变化，竟是源于对来自新的更大的困惑的破解！（待续）

更正：上期文内关于深发展送股方案“5送1”应为“2送1”之误，谨向读者致歉！