只缘身在此山中

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这个市场是我们共同参与的，市场从某种角度看就是我们自己，我们能客观的认清自己吗?

几乎年年岁末，各大券商研究机构都免不了出报告预测来年行情，但往往来年的行情基本会出乎意料，让很多机构专家大跌眼镜。2006年末，机构预测2007年行情时没有一家超过4500点的；2007年末，机构看2008年很少有低于3800点的，但实际市场的运行，让这些专家的眼镜摔碎一地。

其实，他们的预测与实际走势产生偏颇是再正常不过了。因为作为市场中的一份子，他们怎么可能产生脱离自身生存环境的意识呢?股票市场从长期来看是称重机，短期来看是投票机。短期行情基本上都是由市场的情绪左右，受情绪影响的市场究竟如何波动，怎么量化分析?大名鼎鼎的牛顿炒股巨亏后曾哀叹：“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。”

另外，作为专业机构的分析师保守也是一贯原则，即使它们意识到市场的异常情况。但出于谨慎的心理，基本上很难做出另类的预测。原因就是一旦观点与众人不同，即使对了，大家也不认为是研究水平高超，但如果错了，那可就显得异常业余了，说不定饭碗不保。风险和收益如此不对等，你说谁又肯冒风险呢?

所以，基本上大家都是涨时看涨，跌时看跌。但如果机构的预测观点严重趋同，那么行情发生逆转的可能就会大增。原因是，从短期博弈的角度出发看，如果大家一致的看多，表明基本上都已持有仓位，市场上已经没有实际上做多的人，而只有唱多的人了。这些看多的人其实都是未来的空头，就是说在实际的交易中已经几乎没有多头，只有潜在的空头了。由此，市场在惯性上涨末期，任何莫名其妙的利空都有可能导致行情的结束。反之亦然!

数据统计显示，37家券商研究机构预测2009年上证指数高点为2843点，低点为1555点。有16家券商有乐观的观点，20家保持谨慎。约有6成以上机构认为2009年年中是最黑暗的时期，呈现前低后高的震荡格局。

今年机构的预测与市场的实际走势是否会延续惯例呢?

首先，从指数来看，以1555点至2843点为预测空间，如果机构判断出现错误，大盘要么低得出乎想象，要么涨得出乎意料，或许也会平庸得可怕。如大盘低迷得难以想象，这个结论对应的逻辑应是世界经济危机进一步加剧，中国经济GDP的增速会降至6％以下。上市公司盈利会表现为负增长，市场整体估值将跌近净资产。虽然无法排除中国经济大幅下滑的风险，但我们毕竟不是冰岛和越南那样的小国，经济可调控的余地很大，而且出现上述情况的同时，似乎意味着社会稳定都成大问题，那就不单单是股市问题了。对于指数平庸的推断也是源于世界经济恶劣的表现，市场上仅靠权重股调控大盘走势，整体呈现牛皮市特征，指数将在1700～2400之间小幅波动。

如大盘涨得出乎意料，原因很简单：股市见底，总是先于经济见底。如果你只想等听到知更鸟飞来报春，春天早就过去了。相较于欧美日来说，中国的经济基本面并没有变坏，通过挖掘内需的巨大潜力，我国经济短期内仍具备增长的动力，2009年“保八”应该也是“必须的”。按照现在的普遍预期，下半年最晚至四季度，企业经营状况将会呈现好转势头，从而成为支持市场转向的重要力量。另外，机构们大多预期市场走势前低后高，那会不会先高后低呢?市场先给你来个大幅反弹，等待基本面的逐步改善再逐步走低，直至两者碰撞出真正的市场底。

市场的变化从来都是超乎大多数人的想象和认知，这个市场是我们共同参与的，市场从某种角度看就是我们自己，我们能客观的认清自己吗?不识庐山真面目，只缘身在此山中，能时而清醒就很不错了，长期认清是几乎不可能的。看来，今年靠猜指数是很难超越市场了。