多玩上市 麻烦上身

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10月15日，欢聚时代（原名为多玩YY）正式向美国证券交易委员会提交了IPO申请，欲登陆纳斯达克，上市代码为“YY”。

可能大多数人对此的第一反应是，真佩服欢聚时代能够在腾讯的眼皮底下把一款IM（即时通讯）产品做得如此成功。但接下来，他们就不免会担心核心业务与之类似的腾讯，究竟还能够让它活多久？

模式独特

欢聚时代成立于2005年4月，自称是全球首个富集通讯业务运营商，致力于为世界提供完善富集通讯服务的社会化创新平台。目前该公司的主要业务包括YY语音、多玩游戏网和YY游戏运营平台。

招股书显示，欢聚时代今年上半年收入达5107万美元，较去年同期增长了173.2%，净利润328万美元。欢聚时代的收入由三方面构成，在线游戏（主要来自YY游戏平台）、YY音乐和在线广告（主要是游戏门户多玩网）。

其中网络游戏贡献了2367万美元，约占总收入的46%。欢聚时代拥有游戏门户多玩网，企业可以在上面推广自己的产品。当某款游戏出售虚拟商品时，YY就会从中抽取分成。目前该公司在这个平台上拥有40～50款游戏。YY CFO何震宇表示，多玩网只关注游戏，涉及家用游戏机、PC和移动等多种平台。

第二大收入的YY音乐的收入为1459万美元，约占28.5%；广告及其他收入约占剩下的25%。而作为主营业务之一的YY语音，对于大多数国内网游玩家来说并不陌生。YY语音可以使用户通过语音、文本和视频等方式来参与在线集体活动，其中包括娱乐、游戏、学习、音乐、直播节目、电话会议等等。YY语音在2008年7月在中国推出，截至2012年9月30日，YY语音已经吸引了4.005 亿注册用户，同时在线人数在高峰期时达到1000万人。

根据艾瑞咨询的报告，2011年YY语音占据了中国即时在线集体语音通讯市场近84.2%的份额（按用户花费的时间计算）。2012年平均每位活跃用户在YY语音上花时为51.7个小时。

值得注意的是目前已占总收入28.5%的YY音乐的盈利方式：YY音乐并不像苹果iTunes或Spotify那样提供下载或在线收听服务，而是通过虚拟商品来创收。用户可以以虚拟商品的形式购买歌曲，将其赠送给该平台上的歌手，欢聚时代则从中抽取分成。“未来，我们将鼓励更多的实况音乐活动，而用户在缴纳一定入场费之后将可以实时参与。”欢聚时代在招股书中表示。

此外，截至2011年底，超过5万个组织在YY音乐平台进行在线表演，超过20万名表演者进行在线创作和分享，吸引了3000万观众。“未来，会员服务和教育是其将用户变现的另外两种手段。”欢聚时代表示。

前途坎坷

尽管欢聚时代披露了一系列良好的数字，可不看好它的人依然为数不少。CyberAgent北京公司总经理戴周颖表示：“从投资人的角度来看不建议买欢聚时代的股票，因为腾讯就像是多玩头上的一把刀，虽然现在还没有落下，但不能确定永远不会落下，所以欢聚时代有着很大的潜在风险。”

欢聚时代在招股书中讲述公司的发展风险时说道：“中国互联网语音通信服务供应商包括iSpeak，腾讯的QQTALK和嘟嘟，以及国外的Skype，都是我们的竞争对手。”

目前，互联网团队在线交流更趋向于即时、关系链以及简洁方便。而欢聚时代并不能精准地号召自己身边的人随时进行团队交流、游戏语音，甚至分享。但如果腾讯把QT整合到QQ中，基本上都满足了这几点。而且腾讯的用户群体非常庞大，且产品粘性很强，所以势必将会对欢聚时代造成巨大的威胁。

而在移动互联网主导的今天，欢聚时代的YY语音就更加让人担忧了。虽然欢聚时代在移动端发力也不算太晚，但从2010年9月推出移动版YY应用，到今年9月的两年时间仅积累了290万用户，相比目前YY整体4亿注册用户而言，这个数字小得可怜。

欢聚时代在招股书中提到，“尽管我们目前尚未从移动YY获得收入，但我们已有商业计划，未来将通过移动YY销售虚拟物品。”

有业内人士认为，YY在关键的移动领域已经慢了一步。撇开Skype这种早早就覆盖了全平台的语音软件不说，腾讯借助微信这一杀手锏也顺利地将自己的IM业务覆盖到了全部移动平台上。反观YY，其移动版的推出总是要晚上一拍，推出YY的iOS第一个版本时，竟然犯了“明文显示密码”这种低级到极致的错误。“这充分说明了整个YY对于移动平台的不重视，而这种不重视，迟早会导致YY失去整个移动市场。”

在移动客户端上，YY已经遭到多方挑战。在最为看重的手机K歌业务上，唱吧在几个月内依靠着口碑传播迅速积累了数百万用户。而在语音通讯市场上，微信、米聊等早已风靡移动互联网，尽管目前模式不尽相同，但已构成潜在威胁。

互联网评论人士谢文表示，“虽然欢聚时代很勤奋很努力，但毕竟是个小公司，对产业格局很难造成大的影响。”他认为欢聚时代的商业模式虽然独特，但并不算是颠覆性的创新，对于其他对手来说进入的门槛也不算太高。

所以，当腾讯这样拥有强关系链社交属性的对手全力进军此领域时（IM是腾讯的核心领域），欢聚时代要守住市场份额，难度不小。