美次债风波 中日韩谋求构建区域评级标准

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“三大评级公司在占有垄断利润的同时，对危机的预测预警不及时，或者说是缺位。”针对三大国际信用评级公司在美国次级债危机中的表现，财政部部长助理朱光耀做出了批评。

9月14日，出席中日韩信用评级论坛的代表在发言中表示，穆迪、标普和惠誉三大评级公司对美国次级债危机反应迟钝。美国银行界去年就开始警告次级按揭市场的危险，但国际信用评级公司直到今年春季才大规模调低相关债券的投资评级。实际上，欧盟执行委员会和美国众议院不久前已表示，将对国际信用评级公司进行调查。据了解，在全球信用评级市场，穆迪、标普和惠誉3家公司占有的份额超过90%。

“三方将在技术、研究和市场等多个层面进行合作，以促进亚洲债券市场建设并加强地区金融风险防范；三方将在国际化发展方面相互支持，为合作方在本国开展工作提供技术支持和资源援助；鉴于三国资本市场的健康发展对信用评级的依赖程度日益加大，三方应进一步加强相互间的合作；整合三方评级信息资源，加强相互间的信息交流……”中日韩三家市场影响较大的评级机构日前的“第一届中日韩信用评级论坛北京宣言”如是表示。

标准缺失

美国次债危机再次撼动了三大国际评级机构的市场地位，也警示其他国家需要建立基于本国国情的本土评级业，日前中日韩信用评级论坛上，三国信用评级机构均提出，发展本土评级机构非常必要，而三国信用评级机构也拟通过合作，打破国际评级机构的垄断，建立区域评级标准。

朱光耀指出，目前，美国次级债引起的动荡在不断继续。美国财长鲍尔森公开表示，美国这次次级债的金融危机，很可能超过1997――1998年亚洲金融危机的深度和广度，也可能超过1994年墨西哥的金融危机。当然，对美国次级债危机的成因及影响，它究竟对发展中国家及亚洲的影响还有待观察，有待进一步分析。“但是，我想有一点，危机爆发的本身以及发展到今天的程度，引起了包括美国、欧洲国家、发达国家中央银行的高度重视，大量注入现金来解决这些国家流动性不足问题。”

中国人民银行副行长苏宁表示，长期以来，中日韩三国的政府与民间层面有着密切的交往。特别是2003年，三国政府共同发表《中日韩推进三方合作联合宣言》以来，彼此间的合作与交流日益加深。此次由三家在本国颇具影响力的评级机构共同发起、组织的交流活动，是三国经济领域民间交流的又一次有益的尝试。论坛不仅为信用评级机构沟通、了解创造了条件，也为与信用评级业有关的行业人士提供了探讨和交流的平台，必将对三国信用评级业与金融业的发展带来积极的影响。

当前，中国的信用评级业还处于起步阶段，需要管理部门、评级机构、金融机构、企业多方共同努力，坚持科学发展观，克服困难，把中国信用评级业不断推向前进。

业内专家认为，中日韩三国的经济日益紧密的经济联系是合作的基础，而经济与金融一体化使一国的信用风险与他国的信用风险具有越来越明显的关联性，随着三国间投融资规模的日益扩大，评级机构的合作有助于更准确、充分地揭示和控制信用风险。

大公国际资信评估有限公司评级副总监刚猛认为，中日韩三国有相似的地域文化背景，在评级技术与评级方面更容易沟通和交流，也更容易在技术标准方面达成一致。

业内专家认为，制定亚洲债券评级标准，有助于消除美国评级机构对亚洲地区金融市场话语权的垄断，有助于推动亚洲债券市场的形成。

本土先行

“评级本身并不是一堆数据的模型，评级中需要对一个国家的国情、价值观和企业有深刻的理解。”中国社科院金融所所长李扬认为，国际评级机构基于本国的立场、数据和经验，作出的评级并不一定适合中国的企业。

“由本国评级机构制定本国评级标准的必要性越来越凸显。”大公国际资信评估有限公司评级副总监刚猛认为，金融体系的存在与发展是以信用为基础的，评级信息关系到我国金融体系的安危。

对此，苏宁希望，三国评级机构以北京论坛为起点，在平等互利原则基础上，进一步加强交流、增进了解，相互取长补短，不断提高自身评级技术与评级质量；同时，通过在评级理念、评级方法、评级程序等方面的深入探讨，促进本国和亚洲评级业整体水平的提高，为本国和亚洲债券市场和金融稳定做出贡献。

韩国NICE代表认为，扩大和加强韩中日三家公司之间的合作应该了解各公司方法论的共同点和差异，相互合作研究开发方法论，特别是试探在评级方面的研究，“加强各国企业通过国外金融市场筹措资金的合作。”

从这个角度看，发展亚洲资本市场，也呼吁建立亚洲国家在各自国家国情的基础上，建立民族的符合一个国家国情的评级事业，刚才李扬先生在评讲时，反复强调了这一点要根据国情来发展本国的评级业，在国家民族事业的发展基础上进一步发展亚洲区域的评级合作，我非常赞赏刚才韩国朋友强调的在掌握各国国情，发展本国评级事业的基础上，加强中、日、韩评级机构的合作，发展东盟加中、日、韩的评级合作，因为在“10+3”财长机制下已经启动了，亚洲债券市场合作的研究，启动了 亚洲区域评级体系发展的研究。我们期待这种具体的研究能够取得成果，能够促进亚洲债券市场的发展。我想在经济全球化的大趋势下我们发展评级机构，民族评级事业，发展亚洲的评级合作。一定要立足于几个基本原则。首先，就要诚心为本，要客观，公正，独立的基础上进行评级分析，加强信息披露，通过建立信誉，确立时常能够地位。

朱光耀呼吁，亚洲国家应当根据自身国情发展本国的信用评级业，建立民族的评级事业。

朱光耀指出，同时要大力培养专业队伍，建立科学的信用评级指标体系，不断完善评级技术，提高评级公信度。

三要遵循公平公正客观的原则，准确反映评级对象的状况，要考虑对评级对象有影响的各种因素，以事实为依据。

日本R&I总经理久保庭也表示，通过与中国大公国际资信评估有限公司、韩国信用信息公司协作，三个公司在考虑金融市场的协调同时，相互切磋琢磨，以谋求提高由于各自国家出现的信用风险的分析能力。