如何看待全球降息潮

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从2008年金融危机之后到现在为止的5年间，全球各国央行已经实施了五百多次降息。而降息的队伍依然还在扩大。一场如火如荼的降息比赛，5月在全球展开。

2013年5月2日，欧洲央行10个月来首次降息，将基准利率下调25个基点，降至0.5%的创纪录低点。

此前两个月里，波兰、墨西哥、香港等国家和地区已先后宣布下调利率。但欧洲央行加入降息阵营，则是更标志性的变化，因为此后十天内宣布降息的国家已经有此前两个月那么多。

最新加入的则是以色列。以色列议息会议原本预定在5月27日进行，但5月13日却意外将基准利率从1.75%降至1.5%。这是以色列央行自2008年¨月以来首次做出常规计划外的利率决定。

事实上，自从美国联邦储备委员会不断推出美元宽松计划，以及日本央行2013年推出史上最大规模“放水”计划以来，全球竞相进入“货币战争”。货币竞相贬值，这让剩下的国家越来越面对本币贬值导致出口竞争力受损的难题，从而被迫加入宽松与贬值行列。

全世界都在猜测，中国会不会加入降息阵营，这个新兴大国的宏观经济将是什么走向。在这样的背景下，中国成为了焦点。

这一方面是因为实行稳健货币政策的人民银行至今保持沉默，未在利率变化方面作出任何动作，甚至吹出风声。

另一方面则是作为对热钱极具吸引力的地方，我国正面临着巨大的人民币升值压力和热钱涌入压力。2013年以来，人民币对美元已累计有效升值超过3.5%，速度和幅度为2005年汇改以来所罕见，最近更是突破了6.20关口。

然而，最新的国内宏观统计数据却并不理想。2013年4月中国工业增加值同比增长9.3%，1—4月固定资产投资累计同比增长20.6%，均低于市场预期。而通常用来衡量国内制造业繁荣与否的指标——制造业采购经理指数（PMI）4月份的数值为50.6%，较3月回落0.3个百分点，增势趋弱。但央行却在此时开始回笼货币，展开28天期520亿元正回购操作，同时招标发行270亿元3个月期央行票据6这套组合拳，说明积聚在经济体中的流动性相当宽松，以致需要央行出手进行特别冲销。

在是否降息这个问题上，这种矛盾的状况无疑对中国监管层提出了挑战。降息能刺激疲弱的经济，但却会让市场上本来就已经多到需要央行动手的流动性进一步泛滥。

因此，预测机构与经济学家们最近一周里都纷纷调低了2013年对中国经济增速的估计。即使是最为乐观的汇丰，也从之前的8.6%调低至8.2%。

我国似乎正在改变过去的GDP增速崇拜，官方对于速度放缓的容忍度正在增加。5月13日，国务院总理在国务院机构职能转变动员电视电话会议上指出，要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大，还必须依靠市场机制。

为减少货币战对中国的伤害，专家建议要创新经济增长方式和金融管理模式，积极应对挑战。

专家认为，首先要加强资本管制，防范热钱流入；其次要鼓励本国资本流出，以对抗热钱的流入；再次，货币政策应寻找时机降低基本利率，这样既能避免资本流入，还能对国内实体经济发展有利。

有关专家还建议，面对外贸环境恶化的趋势，我国应加快经济结构调整，减少对出口的依赖，提高内需对经济增长的贡献；在外汇储备方面，采取多元化投资思路来盘活外储资产；为防止输入性通胀，鼓励资源类企业“走出去”，与境外资源类企业实施战略合怍。