银行:顺周期生存

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2009年是全面考验银行资产配置能力的一年,亦是检验银行改革成果的时候

《财经》记者 李涛 温秀

在“保增长”的压力下,货币与监管当局对信贷投放的政策劝诱明显

银行体系充沛的资金,如何才能有效传导至实体经济层面,既不造成新的信贷浪费,又能通过银行的信贷配置促进产业结构调整和升级,从而为中国经济在这场全球危机中重新起飞起到关键性的作用?

这是2009年货币与监管当局面临的一项艰难课题。

在经历引资、股改、上市“三部曲”之后,大多数中国商业银行,将首次应对颇具挑战性的宏观经济下行周期。

在“保增长”的压力下,货币与监管当局对信贷投放的政策劝诱明显。去年底,央行和中国银监会相继召开了窗口指导会议,要求商业银行今年的信贷投放应配合国家“保八”目标;银监会语重心长,要求银行“有保有压”,要有满腔热情还需保持冷静。

2009年1月10日,银监会更了有关信贷调整的十项政策,力图以放开对创新的管制来影响商业银行信贷投向。

不过,从公开数据来看,2007年以来持续了一年多的信贷紧缩政策,事实上并没有抑制住信贷的过度增长,表明宏观调控手段对信贷规模和投向的影响并没有预想中的那样强烈。在银行业已走向市场化的今天,信贷的主动权更多地在商业银行自己手里。显然,2009年是全面考验银行资产配置能力的一年,亦是检验银行改革成果的关键一年。

顺周期特征

以传统存、贷款业务为主的中国银行业,是典型的顺周期产业。因此,经济景气周期的逆转,对银行业的影响亦是大势所趋。

从2008年的数据来看,银行信贷的顺周期特征十分明显,几乎未受到反周期宏观调控的制约。

据央行高层官员透露,2009年信贷新增的目标约为4.6万亿元,远高于2008年初设定的新增3.6万亿元的计划。不过,2008年信贷实际新增超过了4.9万亿元,并未真正受限。

据《财经》记者多方了解,2008年,中行、工行、建行的信贷增量限额分别为2800亿元、3450亿元、3500亿元。而建行公布的数据显示,去年建行新增贷款5000亿元,这比信贷增量限额要多1500亿元。

即使以2008年原计划新增贷款3.6万亿元而言,这本身已创历史最高记录。实际上,2008年的信贷新增比这个计划还要高得多。其中缘由,并非像外界想象是因为四季度取消了信贷规模约束。从数据来看,2008年一季度的贷款增量是1.33万亿元,二季度的贷款增量是1.12万亿元,三季度的贷款增量是1.03万亿元,四季度的贷款增量是1.43万亿元(包括票据融资新增4125亿元),致使全年超过4.9万亿元。

截至2008年11月末,当月新增贷款4769亿元,比上月增加2950亿元,同比多增3895亿元,为当年以来第二高。

从表面上看,这打破了银行年底不愿放贷的铁律,似乎是四季度放松信贷的政策起到了作用。但就贷款结构而言,新增票据融资、中长期贷款和短期贷款,分别为2105亿元、1603亿元和558亿元,新增票据融资更是创下了近两年新高,占当月总新增贷款的比重达44%。

一位国有商业银行负责人告诉《财经》记者,在商业银行“慎贷”心理驱动下,银行为了完成年度信贷投放目标,往往通过操作票据做大规模,掩盖了真实的贷款增速情况。“如果把票据剔除掉,2008年四季度贷款基本上没有增长,短期贷款还是下降的。”

山东省银监局局长周忠明也对《财经》记者表示,2008年四季度,已经能明显感觉到企业的信贷有效需求不足,好的项目已很难找。

业内有分析指出,商业存量信贷资产可能出现不良率上升,商业银行贷款组合中占比较大的制造业和房地产业,资产质量下滑趋势令人担忧,零售业务也出现放缓的迹象。

信贷“V”形线

2008年底,中国银行副行长朱民曾表示,中国信贷格局正在逐渐演化成“V”形格局。而现在,银行信贷显然正处于“V”字左段的下滑部分。在2009年上半年,这个大趋势很难扭转。

一位商业银行人士表示,现在银行有资金成本压力,也有很多可贷资金;但面对越来越多的企业处于困难境地,银行因为要考虑贷款安全性,为存款负责,就只能审慎放贷。因此,银行贷款的结构性调整,增量下滑基本已成定局。

因此,1998年到2002年调控期间出现的“松货币政策而紧信贷”的局面,很有可能在2009年上半年再现。

目前货币政策数量工具的执行余地和效用已较为有限,无论货币政策怎样放松,新增货币可能会淤积在银行间市场。当前,债券市场利率的一再走低已经证明了这一点。

朱民预测,GDP的下滑在2008年四季度开始,可能要延续到2009年一季度。不过,随着国家在2008年11月推出的“4万亿”经济刺激计划逐步到位,可以看到,国内经济非常急剧地下滑,然后有强烈的反弹,是“V”字的过程。

业内一般认为,信贷水平的触底反弹可能发生在2009年中期。反弹的作用力,依赖于对国家基础设施建设投资的到位情况。

周忠明预测,2009年上半年,贷款增长恐怕仍主要体现在一些重大基础设施领域。其他行业受经济周期影响,有效需求不足,对银行信贷的需求有限。2009年全年信贷投放是否会实现较大幅度增长,主要取决于下半年的经济走势。

然而,下滑和反弹上升的行业、利润结构是不一致的;下滑的是出口、房地产及26个相关行业,是东部和沿海的区域,是企业的利润和税收。而上升更多的是财政资金投入的政府项目、基础设施的建设,是钢铁、水泥等行业。

值得注意的是,包括基建项目在内的固定资产投资多系中长期贷款。一旦消费需求不能得到有效扩张,将难免形成产能过剩,最终还将形成银行的不良贷款。

但一位大型商业银行行长直言,尽管深知有种种弊端,银行信贷追逐各种基础设施建设的现象,在2009年必将遍地开花。

信贷投向调整难

既往经验表明,银行的信贷投放需要与GDP增长相匹配,因此,看清宏观经济对具体行业、企业的影响,将决定银行的信贷结构。

目前看来,2009年的新增信贷规模主要投向,符合此前国务院公布的“十项措施”精神的国家重点建设项目和城市基础设施建设。可以预见,商业银行必然的“慎贷”行为,更多将针对非政府参与建设项目、中小企业和“两头在外”的出口企业。

如果要打破信贷投放可能错配的僵局,关键仍在于如何有效地建立信贷利益引导机制,降低贷款风险。监管当局正努力为之。

1月10日晚间,银监会通知称,拟根据当前形势和市场需要,对十项信贷监管规定和要求做出调整,并提出鼓励实施贷款重组,支持银行业金融机构在防风险的基础上,加大信贷投放力度。

这份《关于调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》表示,将通过修改和调整十个方面的监管措施,在风险可控前提下,来落实银行支持经济发展的具体目标。

其中,重组贷款、搭桥贷款等过去被认为风险较高的做法,都被列入了此次监管部门政策调整的范畴。

根据银监会规定,基本面较好、有信誉、管理相对完善、有竞争力有市场有订单的企业,因暂时受经济危机影响,经营或财务出现困难的,银行应给予信贷支持,实施贷款重组;对符合国家产业政策导向,已列入发改委制定的发展规划,政府相关部门已同意开展项目前期工作的项目,银监会允许商业银行可在一定额度内,向非生产性项目发起人或股东发放搭桥贷款。

中国建设银行研究部总经理郭世坤对《财经》记者表示,实施贷款重组虽有一系列好处,但也要关注其中可能蕴含的道德风险和操作风险,防止可能出现的恶性逃废债行为,防止“死马当活马医”,“这些问题都有赖于银行在实际操作过程中,擦亮眼睛,严格把关。”

知易行难。如何选择信贷支持的困难企业,如何控制重组贷款、搭桥贷款中的风险,无疑是对商业银行贷款风险分析能力的一次最佳考验。■

本刊记者方会磊、张曼对此文亦有贡献