资本难医融合弊病

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如今，中国经济发展的主题越来越离不开“资本”二字。不管你是私企也好，是国企也罢，不管是业界巨头，还是中小企业，谁都眼巴巴地望着资本市场的动态。而那些在资本上真正玩出名堂的也都被奉为高手，不少企业传奇就从此诞生。

家电连锁业巨头黄光裕及其夫人都是被业界称道的资本高手，他曾经凭借出售非上市公司股份给上市公司套现93亿元，成为套现最多的富豪。而资本之所以称之为资本，就是它能以钱生钱，否则就只不过是货币而已。黄光裕手中的是资本，那就要投出去实现它的价值。

“几大家电连锁行业在全国的布局基本稳定，国美对大中的收购势必会让在北京的苏宁日子不好过。”北京实战精英企业策划有限公司董事长、首席策划舒国华对记者表示。如果说36.5亿的超高收购价格所隐含的成本风险对国美根本不构成威胁，那么国美在付出巨大代价的同时，最想要的是什么呢？

专家说，苏宁和国美是死对头。这倒也不尽然，大中和国美的恩怨也不少，但是在明晃晃的36.5亿元面前，大中便毫不犹豫地投怀送抱了。可见，还是英国政治家本杰明・迪斯雷利最明白：“没有永恒的敌人，也没有永恒的朋友，只有永恒的利益。”

然而收购大中正是国美利益战略中的一步棋，一个北京城，几大商家同在拼杀，没有手腕怎么行。天下没有免费的午餐，有人说，国美这次太鲁莽了，但是风险越高，机会也就越大。用36.5亿吃掉一个强大的竞争对手，便占有了家电连锁业大半片的天下，还对苏宁势成包围。就算对头人省下了30亿的后发资金，市场先机仍是大半握在了手里。

让记者感兴趣的是，国美收购的是“北京市大中家用电器连锁销售有限公司”，而非大中电器的正牌――“北京市大中电器有限公司”。对此，国美何阳青表示，这是资本运作的手段，老大中的历史遗留问题将随合同规定留在老大中，而国美收购的是一个干干净净的新大中。

国美是把钱投出去捆住了自己的手脚吗？苏宁是明哲保身的高士吗？大中和苏宁是唇亡齿寒的关系吗？这一切恐怕还得让事实来说话。三国混战初具眉目，但不要忘了，就在这三家热热乎乎的时候，身边还有个虎视眈眈的百思买呢。

不可否认，国美收购大中的确存在着很多隐患。单就品牌而言，专家认为国美几次并购所推行的双品牌战略效果并不十分理想。仅是想当然地跟着市场盲跑，多品牌粗放管理的做法并不可取。而中国经济的高速增长实际上掩盖了进行品牌融合的弊病。