小市值股:未来成长空间大

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在低估值股票中，小市值上市公司常常更受投资者青睐。一方面小市值股迎合了一种微妙的投机心理，这类股票被认为更容易炒作。另一方面，这类股票由于市值较低，其未来成长的想象空间也的确更大。

但在小市值被低估的股票中寻找合适的标的并不是容易的事情。假设市场没有完全失灵的话，一只股票长期保持在低估值水平通常有它的道理。有些可能是行业处于周期的底部，有些则是公司经营不佳，也可能有其他原因。当然，这同时带给我们的机会是，如果处在行业周期底部的公司，突然面临行业的复苏或者增长，可能会有不错表现。或者公司通过重组、并购等手段，获得了外延式增长的契机，股价也将迎来春天。关键在于辨识其中的拐点。

目前来看，动态市盈率在10倍以下的低估值股票还是以传统产业为主。其中有些公司已经开始了业务转型的尝试，比如海信电器，开始将业务切入智能电视。有些正在尝试用积极的手段应对行业不景气，比如五粮液、福耀玻璃。

山东海龙000677

总股本：8.64亿股

每股净资产：0.76元

2012年每股收益：1.2843元

2013年半年每股收益：0.1058元

动态市盈率：2.08倍

基本情况：

2011年山东海龙此前的短融降级至C事件令其股价一蹶不振。经债务重组后，山东海龙逐步进入正轨。

特别关注：

估值极低，动态市盈率仅2.08倍，目前是沪深两市市盈率最低的股票（亏损企业除外）。公司上半年净利润近亿元系主要受益于子公司债务重组收益。而上半年山东海龙扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.32亿元。如何进一步实现主营业务的扭亏成为公司下一步发展的重点。

五粮液000858

总股本：37.96亿股

每股净资产：8.93元

2012年每股收益：2.61元

2013年半年每股收益：1.526元

动态市盈率：6.71倍

基本情况：

白酒业在遭到塑化剂风波、“三公”消费等因素的影响，遭遇了史上难得的寒冬。但五粮液从营业收入、净利润、预收账款看，五粮液的数据都好于茅台。

特别关注：

目前估值相当低，从半年报来看，今年上半年五粮液净利润同比和去年略持平。同时五粮液开始转型，推出多种度数的“五粮液酒”，是其发力中端市场，打造“腰部”战略新品之后的又一举措。也放映了公司着眼于未来，顺应白酒消费低度化、时尚化的主流趋势的重要举措。

京能热电600578

总股本：23.09亿股

每股净资产：5.34元

2012年每股收益：0.83元

2013年半年每股收益：0.55元

动态市盈率：7.14倍

基本情况：

北京地区最大的火力发电企业，主营生产、销售电力、热力产品、电力设备运行，发电设备检测、修理等，产品为电力和热力。上半年，受益于电量增长和煤价下降，公司实现归属净利润11.7亿元，同比增长60.64%。

特别关注：

公司上半年每股收益0.55元，高于预期。其中注入资产贡献归属净利润增量约3亿元，推动业绩明显增长。公司未来仍将受益于煤价下降和电量增长，在集团支持下，装机规模将持续增长。公司新项目进展顺利，康巴什项目有望于四季度投产，并新设了涿州热电项目，吕临热电和十堰热电也将取得进展，装机规模将持续增长。

海信电器600060

总股本：13.07亿

每股净资产：6.93元

2012年每股收益：1.229元

2013年半年每股收益：0.62元

动态市盈率：8.02

基本情况：

海信电器上半年收入同比增长35.15%，净利润同比增长40.94%。市场占有率高居第一位。

特别关注：

海信在智能产业深度拓展方面卓有成效：智能电视定位准确、技术领先、用户体验良好；硬件、软件开发能力较强，在智能系统、软件应用开发都取得较大突破，树立中国智能电视行业新标杆。同时，及时把握节能补贴政策的市场机遇，积极调整产品结构，以VIDAA TV、Vision电视等高端电视占据了市场主动权。

福耀玻璃600660

总股本：20.03亿

每股净资产：3.38元

2012年每股收益：0.76元

2013年半年每股收益：0.42元

动态市盈率：9.64

基本情况：

公司主营生产汽车安全玻璃、建筑安全玻璃、防弹玻璃、制镜级和汽车级浮法玻璃。近日福耀玻璃在俄罗斯卡卢加州新工厂第一期100万套汽车安全玻璃项目顺利投产。

特别关注：

尽管俄罗斯物价及工资价格普遍高于国内，但预计销售价格、单套毛利肯定大于国内，同时可以进一步辐射欧洲市场。