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世界油价靠什么来支撑

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近来,由于在美联储和美国财政部一系列救市措施下,美国信贷市场冻结状况开始有所缓和,以及投资者观望美国政府有可能再一次推出经济刺激计划以期能够逆转经济下行的趋势,美元对欧元等主要货币汇率大幅上扬,导致以美元计价的原油期货价格也随之回落。由于美国能源部再次调低原油需求预期,11月12日纽约、伦敦两地油价双跌5%以上,每桶收于56.16美元,创下22个月的新低。尽管欧佩克在10月24日召开紧急会议讨论限产问题发出了强烈信号,但市场回暖之意仍然难以寻觅。

市场弥漫悲观情绪

国际原油市场已经很疯狂,完全脱离了所谓的市场供求关系或价格规律,其近一两年的表现用任何理论模型可能都无法解释。正如同股市一样,投资者信心受挫是油价下跌的根本原因。金融危机已使包括美国在内的全球经济增长出现放缓的趋势,并直接导致对原油需求的减弱。从最近一些权威机构的数据来看,全球范围内对能源的需求仍不乐观,油价大幅回落。

引起此次油价暴跌的主要原因还应包括美国燃油商业库存的大幅增加。美国能源部10月22日的报告显示,在截至10月17日的一周内,原油商业库存增加了320万桶,汽油商业库存增加了270万桶,包括柴油和取暖油在内的成品油库存增加了220万桶。各种油品库存增幅均大大超过此前市场预期。与此同时,美国能源部的报告还显示,过去4周内美国国内日均汽油消费量为880万桶,比去年同期下降了4.3%。而最近一周美国零售汽油需求较去年同期更减少了9.7%。

与此相应的是,国际能源署(1EA)最新报告调降了2008年全球石油日需求增长预估,调降后按百分比计算的增幅为15年来最低水平。随后,石油输出国组织(OPEC)亦下调了其对全球2009年原油需求的预估。而众多金融机构也大幅下调了原油价格预期,如巴克莱资本就将2009年原油均价的预测从每桶90美元下调至75美元,并将天然气的预测值从每千立方英尺8.50美元调降至7美元。因此,在目前金融危机的背景下,若需求数据迟迟未出现好转,则将对油价形成较强的压制。在目前的下行探底阶段,即使针对金融危机出台相应的政策,也难减缓信心危机,在没有看到经济与需求等数据好转之前,谁都无法预知何时是底。所以短期内还难以扭转市场的信心和运行趋势。

欧佩克急寻“理想价”

国际油价快速下滑,使各石油输出国紧张不安,原定于11月18日在维也纳举行的石油输出国组织特别会议也提前至10月24日举行。部分成员国表示,欧佩克10月24日在维也纳特别会议上决定较大幅度的减产措施,以保持国际石油市场的供求平衡。石油输出国组织主席沙基卜・克利勒曾声称,国际原油的“理想”价位应是在每桶70~90美元之间。

有消息称,欧佩克成员国官员24日的紧急会议,旨在削减产量并阻止急剧下滑的油价。欧佩克一篮子原油参考价格接近每桶64美元,并且还在不断下滑,这较欧佩克9月10日会议时下跌了超过1/3。原油价格花了将近14个月的时间从每桶66美元升至7月份时的每桶近150美元的最高水平,而从最高点跌回至现有水平只花了3个月多一点的时间,皆因全球经济危机已经抑制了石油需求增长。随着经济疲软削弱了近期石油需求,近月原油期货价格目前较纽约商交所期限最长的2016年12月原油期货每桶折价20美元。2016年12月原油期货21日结算价报每桶86.78美元,这意味着定价最高的合约现在较两大前最便宜的合约还低2%。

去年的这个时候油价接近每桶90美元,长期原油期货合约每桶接近90美元,但市场分析认为,现在将该价位作为长期支撑位还为时尚早。沙基卜・克利勒21日曾表示,石油市场目前供大于求,但是他拒绝透露欧佩克需要减产的规模。欧佩克其他官员近日曾发表言论称,欧佩克每天需要减产100万~250万桶,以缓解供给过剩带来的价格压力。

近期跌势恐难制止

在当前全球经济增长前景存在较大不确定性以及市场普遍看淡原油等商品需求的情况下,即便欧佩克真的决定减产,可能也并不足以抑制油价的跌势,这主要缘于当前市场对全球经济和原油需求的悲观预期。

近期的一项针对全球41位经济学家进行的调查显示,2008年全球经济增长率预计将从去年的5%下降到3.7%,明年将进一步降到3%。一些机构的观点更为悲观,认为今年的全球经济增长率为3.2%,明年将下滑到1.2%。经济学界普遍认为,全球经济扩张与收缩的临界点为3%,如果增长率低于3%,那就意味着全球经济进入了衰退。

市场分析认为,本季度全球石油需求可能大幅下降。而通常来说,第四季度都是石油需求的高峰期。在现阶段,欧佩克减产与油价上涨之间的关联度“几乎为零”。如果欧佩克减产,那只不过确认了当前油市供应过剩、需求疲软的事实。发达经济体的需求已经出现负增长,而新兴市场的需求增长也在放缓。因此,油价近期可能还会继续下滑,到2010年可能跌至50美元。通过研判期权交易可得出,原油期货今后一段时间很可能延续跌势,并可能在12月份跌至55美元下方。