指数离短期底部不远

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本周回顾

港股本周沽压沉重，指数大幅下滑，至周五收市，恒生指数下跌2.31%，报22420.37点；国企指数跌2.9%，报12380.81点。石油输出国组织拒绝增产出乎市场预计，原油价格反弹，运输股承压。中国东方航空股份(00670)跌8.9%、中国国航(000753)跌8.18%、航运股中海发展股份(01138)跌6.99%。

外电引述中国同意停止对使用国产而非进口部件的风电企业提供补贴，风电股龙源电力(00916)跌4.81%，金风科技(02208)大跌7.68%创上市新低，中国高速转动(00658)跌9.01%。

通胀预期升温，内银股受压下挫。农业银行(01288)跌5.01%；建设银行(00939)受策略股东美国银行所持股份在两个月后限售期满将减持的传闻影响，沽压沉重，本周跌3.12%；其他内银股跌幅均超过3%，但民生银行(01988)逆市升1.68%。

美国“中国概念”股大跌拖累拖累港股，引发基金大手沽售中小型股份。四环医药大跌14.35%，创上市新低；康哲药业（00867）及神威药业（02877）也分别跌12.95%及13.41%；熔盛重工（01101）挫9.57%；“中投三宝”中的旭光（00067）及保利协鑫（03800）也分别跌16.16%及18.43%；上市时成为新股王的好孩子国际（01086）跌17.34%再创上市新低。

其他股方面，超大现代(00682)再澄清不实报导，并表示将采取法律行动，但股价仍挫12.03%；中国南车(01766)发盈喜料半年纯利同比增长逾80%，股价升1.60%；中国安芯(01149)发盈喜料中期盈利大增，股价仍跌2.59%；中国利郎(01234)公布今年冬季订单总额按年增34%，平均销售价及销售量均录双位数增长，股价升4.24%。

下周展望

美国证券交易委员会（SEC）数周之前报告称，由于担心中国公司存在财务违规行为，将针对在美上市中国概念股，尤其是通过反向借壳收购上市（RTO）的公司进行持续专项调查；美国最大的非银行券商盈透证券（Interactive Brokers）于本周一起，禁止客户以保证金方式购买部分在美上市的中国公司股票，大部分是去年以来在纳斯达克上市的中国中小型公司和网络概念公司。中国概念股热潮的降温可能使投资者的着眼点重投基本面，对蓝筹有支持作用。

欧美经济数据没有太多值得关注的变化；而欧洲央行行长特里谢周四在新闻会中表示，欧洲央行将对通胀上行保持“高度警惕”，并以此暗示将在7月加息。救助希腊的方案仍未落实，而危机中的“欧猪五国”财务成本又将上升，欧债问题将继续为市场带来困扰。

中国内地5月份CPI等经济数据将公布，对政策继续收紧的担忧，在加息预期落实之前不会消除，这是中资金融股走弱的原因之一；另外，中国银监会本周四公布，正在起草修订《资本充足率管理办法》，该条例的实施可能为内银股带来资本压力，加上农行、建行限售股即将解禁，内银股仍可能拖累指数。

恒生指数失守250天线，二三线股票更现“洗仓潮”，市场气氛走向另一个极端。不过，在大市下挫的过程中，市场显现出一定的承接力，指数离短期底部不远，预计指数将在22500点附近震荡。综观本月至今的大幅下挫的股份，大部分属于高估值水平，即使指数企稳亦难以在短期内有出色表现，注意回避。

投资策略

大市受不明朗因素困扰，以谨慎观望为主。

仍可留意防守性股份如中电控股（00002）。

原油价格强势，短线操作可关注中海油（00883）和中石油（00857）。