如何有效规避汇率变动风险?
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自2005年7月汇改以来，人民币对美元不断升值。截至2008年9月23日，人民币对美元从汇改初的1:8.11升值至1:6.8009，升幅达16.14%，38个月中平均每月升值达4.248‰。这种情况对哪些类型的企业影响最大呢？主要有以下两大类：
一是进出口企业。在人民币不断升值的情况下，出口企业不能及时收汇意味着损失。在当前买方市场环境下，除了部分资源性紧俏商品的出口可以要求预付款外，出口企业基本没法在发货时就收到货款。海运时间、赊销时间等都在拖后出口企业的收款：据统计，海运时间视不同国家少则半个月，多则超过两个月；而越来越多的出口采用的是远期信用证、赊销等方式，少则月结，多则三至六个月。综合以上因素，企业出口后收款期一般达到二至六个月，面临损失8.496‰至2.5488%。根据笔者对石油贸易企业和纺织、家电等工贸企业的了解，贸易企业主营利润一般不超过3%，而工贸型企业的利润率也一般不超过5%。上述汇率损失蚕食了企业利润的一大块。而进口企业如果能延迟付款，则意味着获益，与出口企业的情况相反。
二是持有外汇资产的企业。持有外汇的企业在该币种不断贬值的情况下，最好的方式是尽快将贬值外币结成人民币。但我国目前仍执行严格的外汇管制，经常项目和经批准的资本项目可以结汇。上述进出口企业可视为持有未来的外汇资产；对持有资本金的“三资”企业，因资本金结汇是需要外汇局批准的，无法根据避损需求进行结汇，面临损失。
因此，在人民币不断升值的情况下，企业经常项目账户和资本账户都面临贬值风险。人民币每月达4.248‰的升值对进出口或持有外汇资产的企业来说意味着每月损失4.248‰。如何避免汇率损失呢？由于境内人民币市场基础金融工具的缺乏，离岸人民币市场的有限容量及激烈波动，使任何可能的风险规避工具都十分昂贵，或面临政策障碍。因此，最佳的解决方案是通过各种金融产品的综合运用，将资产与负债有机结合，以降低风险，获得财务收益。
合理选择计价货币
――遵循“收硬付软”的原则。即在出口贸易中，力争选择硬货币来计价结算；在进口贸易中，力争选择软货币计价结算。也可采取软硬对半策略等等，使买卖双方互不吃亏，平等互利。
――进口、出口货币一致的原则。通过进出口采用同一货币计价结算的方式，将外汇风险通过一“收”一“支”相互抵消。
――借、用、收、还货币一致的原则。在企业借款的整个过程――借、用、收、还四个环节中，只要发生货币兑换，就存在汇率风险。因此，应尽量争取使这四个环节币种相一致，避免汇率风险，保证按时偿还。
――综合考虑汇率和利率变动趋势的原则。国际市场上低利率的债务不一定就是低成本的债务，高利率的债务也不一定就是高成本的债务。当企业对汇率预测把握不大和市场允许情况下，借入多种货币共同构成一笔借款可以分散风险。
――以本币作计价货币的原则。在国际经济交易中，用本币计价结算，进出口商不需要买卖外汇，也就不承担汇率变动的风险。但世界易商品，如石油、森林产品和某些原材料，一律用美元计价结算，没有货币选择余地。由于人民币还未成为自由兑换货币，所以总的来说在国际贸易中使用有限。
利用贸易金融产品规避外汇风险
在既定结算货币的前提下，通过对付款方式/期限的控制规避汇率变动风险，运用现有融资工具可实现对付款方式/期限的选择和控制。企业应尽量合理利用外汇政策给予的不多的便利，如通过保付（即保理）、押汇和福费廷等产品实现出口的提前收、结汇；通过信用证、代付和票据支付等产品实现进口的延迟购、付汇。
――保理。指出口保理商与卖方之间签署保理协议，根据该协议，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给出口保理商，由出口保理商为其提供的综合性金融服务。这些服务应至少包括下列项目中的一种：贸易融资、销售分户账管理、账款收取和坏账担保。通过保理业务的贸易融资服务，企业可以提前实现收汇（不是从进口商，而是由保理商提前代付），保理融资结汇目前是符合外汇政策的，这就是保理业务实现提前结汇的原理。除了规避汇率损失外，保理业务对出口企业还有其他一些益处。
――福费廷交易法。这是指出口商将期限长、金额大、经进口商承兑的远期汇票无追索权地卖给办理福费廷的银行或金融公司进行贴现，提前取得外汇现款，从而将汇率风险转嫁。福费廷是对未到期的国际贸易应收账款进行无追索权的贴现。该服务可使企业获取类似于保理业务的好处。当然，最核心的还是通过融资提前实现结汇，从而避免了汇率损失风险。
――进出口押汇业务。即基于真实进口或出口贸易的外汇融资，此类融资款在当前也是可以先行结汇的。
利用衍生金融工具规避外汇风险
――外汇远期交易避险。这是指企业利用远期外汇市场，通过签定抵消性质的远期合同来防范由于汇率变动而可能蒙受的损失，以达到保值的目的。远期外汇交易能够事先将外汇的成本或收益固定下来，能够有效地避免或减少汇率风险。远期交易合同是不可撤销的，应否采用这种避险工具的关键是对未来汇率的预测，若汇率预测失误，虽锁定了风险，却也失去了本应得到的收益。因此，常用于保守型管理策略。
――货币互换避险。又称掉期，指交易双方依据预先约定的规则，在一段时间内，交换一系列付款的交易。货币掉期交易是指双方按固定汇率在期初交换两种不同货币的本金，然后按预先规定的日期进行利息和本金的分期交换。货币掉期是债务或资产的币种互换交易，不仅有不同货币期初和期末的本金交换，而且还有一连串的利息交换。它的主要作用在于，使客户根据外汇汇率和各种货币的利率变化情况，不断调整资产和负债的货币结构，使其更加合理，避免外汇汇率和利率变化带来的风险。
――外汇期货避险。避险原理与外汇远期交易相似，即为了使实际或预期的外汇头寸免受汇率的不利影响，进行与现货头寸相反方向的外汇期货交易。与外汇远期交易的区别在于：外汇期货交易的选择，同样也取决于汇率预测的可靠程度及信用风险，但期货有独特的保证金制度，它是利得与损失的杠杆，它既不限制风险，又不限制收益，即到期不履行时支付保证金。可见，其可满足持“中庸型”或“保守型”风险管理策略的需要。
――外汇期权避险。又称外币期权，是一种选择契约，其持有人及期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买，或销售一定数额某种外币资产的权利，是外汇远期合同和外汇期货的延伸。该工具与外汇期货的不同在于：外汇期货契约签定后，虽可在汇率朝有利方向变动时，与契约到期前以反向交易冲销原契约，不坐失汇率有利变动的好处，但其必须交纳保证金，并每日按清算价计算盈亏，必要时还需追加保证金，否则已进行的期货契约会被拍卖掉；而期权交易的买方在预付期权费后，在固定风险的前提下，还有机会得到潜在的收益，且买方只有权利没有义务（卖方相反）。因此，这种避险工具可适用于持“积极进取型”风险管理策略的需要。
其他规避外汇风险的方法
――提前收付或拖延收付法。如当事人对汇率变化有较大把握时,可以通过更改外汇资金的收付日期来抵补或转嫁外汇风险。如在预期人民币升值时，出口项下尽量采用即期付款方式或者预付货款，以提前收汇；预期人民币贬值的情况下，尽量延长收款期限。
――调整价格法。指在国际贸易中，通过调整进出口商品的价格，将外汇风险分摊到价格中去，以转嫁外汇风险的方法。主要包括：加价保值法，即出口商接受软币计价成交时，将汇价损失摊入出口商品的价格中，以转嫁汇率风险；压价保值法，即进口商在接受硬币计价成交后，将汇价损失从进口商品价格中剔除，以转嫁汇率风险。