3月份盈利预测报告

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今日投资分析师盈利预测报告统计了70多家券商1800余位研究员的盈利预测数据，我们的盈利预测报告属于第三方统计报告，其中没有添加任何我们自己的盈利预测。

沪深300成份股2011年预测增长率为21.76％，同上期相比，2011年预测增长率上调0.30％，连续3期上调，这些公司2010年的预测增长率为36.41％。

2011年盈利预测增长最高的三个行业为建筑材料、半导体、信息技术与服务，增长率分别为134％、108％和81％。

在有统计的49个行业中，有36个行业的2011年业绩增长预期较上期有所提升，只有13个行业业绩预测有所下降，且增长趋势较为喜人。

2011年盈利预测增长最低的三个行业为证券经纪、航空、石油与天然气，分别为6.6％、7.1％和14.1％。

盈利预测调整比例数据表现良好，结合长短期预测调整比率绝对数据可以看出各行业的上调功能仍然较强。

大部分行业的盈利预测调整比率变化趋势仍不十分明朗，部分行业盈利预测调整比率甚至出现下滑的拐点，有待继续观察。

1.整体增幅连续三期上调

根据今日投资对国内70多家券商研究所2000余位研究员盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股2011年的整体盈利预测继续上调，但增长率与2010年相比仍有差距。

1.1有分析师跟踪的上市公司(1693家)

有分析师给出盈利预测值的上市公司2011年对2010年的整体盈利预测增长率为25.30％，比上月上调0.97％；而有分析师给出盈利预测值的上市公司2010年对2009年的整体盈利预测增长率为38.41％。

1.2沪深300年预测增速连续三期上调

沪深300成份股2011年预测增长率为21.76％，同上期相比，2011年预测增长率上调0.30％，连续三期上调，这些公司2010年的预测增长率为36.41％。图2给出了分析师对沪深300预测增长率(2010年和2011年)变化趋势。

其中黄色的线表示2011年的增长率

2.建筑材料荣登增幅首位

在有统计数据的49个行业中，有36个行业的2011年业绩增长率预期较上期有所提升，只有13个行业业绩预测有所下降，增长趋势较为喜人。

2011年盈利预测增长最高的三个行业为建筑材料、半导体、信息技术与服务，增长率分别为134％、108％和81％，其它增速较高的行业还有电子设备与仪器、化工品、能源设备与服务、金属与采矿、食品生产与加工、林业与纸制品、互联网软件及服务(详见图3)。

分析师预计2011年盈利预测增长最低的三个行业为证券经纪、航空、石油与天然气，分别为6.6％、7.1％和14.1％。其它预测增长较低的行业有：运输基础设施、水运、公路与铁路运输、电力、煤炭、汽车制造、银行(详见图4)。

美中不足的是，最新数据显示，在有统计数据的49个行业中，仅有20个行业的2011年业绩增长率预期相比2010年有所提升。2011年预期增长率较2010年提升幅度最大的行业是建筑材料、能源设备与服务、信息技术与服务，分别上升113％、85％和74％(绝对值)。其它相对增长率较高的还有容器与包装、软件、建筑工程、纺织品和服饰、批发、林业与纸制品和制药(详见图5)。

在有统计数据的49个行业中，有29个行业的2011年业绩增长率预期较2010年有所下降。相对下降幅度较大的行业分别为：航空、金属与采矿、汽车制造，降幅分别为331％、128％、84％(绝对值)。其它相对降幅较大的行业有食品药品销售、汽车零配件、半导体、公路与铁路运输、房地产家庭耐用消费品、机械制造(详见图6)。

3.各行业上调动能仍然较强

盈利预测调整比率数据表现乐观，从9大一级行业的盈利预测调整比率数据看比较乐观，仅有2个行业的3个月的调整比率小于1的行业，而1个月的数据也是如此，长短期数据表现均优异。结合长短期预测调整比率数据可以看出各行业的上调功能仍然较强(详见表1、图1A、图1B)。

图7统计的是2010年盈利预测调整比率(3个月)的变动，反映的是近3个月盈利预测调整比率的变动情况。与上期相比，公用事业的上调动能有所强化，从上期的1.07大幅下调到本期的1.17，是唯一显著加速上调的行业。

图8统计的是2010年盈利预测调整比率(1个月)的变动，反映了近1个月盈利预测调整比率的变动情况，从数据可以看出，日用消费品和信息技术的上调动能有明显的强化倾向。

4.多数行业调整比率趋势仍不明朗

对除了通讯服务产业外的其它9个产业，我们在每个月底分别统计了1个月的盈利预测调整比率和3个月的盈利预测调整比率。1(3)个月的盈利预测调整比率为1(3)个月内盈利预测上调数量除以1(3)个月内盈利预测下调数量。综合图1-A和1-B可以看出大部分行业的盈利预测调整趋势仍不十分明朗，盈利预测调整比率甚至出现下滑的拐点，有待继续观察。