寻找中小板的投资潜力

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中小板上市公司的一个显著特点是高送配和股本扩张。在牛市中，高送配个股往往出现大幅填权行情，这是市场最为追捧的。目前有超过半数的中小板上市公司属于新股、次新股，而且大部分含有多年滚存利润，极有可能大比例送转分红。

“在新中小板块，逐渐呈现出‘新十三太保’的态势，将引领中小板块股票的未来走势。”证券分析师叶剑说。

6月19日，中小板指数报收于5167.45点，这是其连续第二天站在5000点之上。自从6月5日触底反弹以来，中小板指数明显强于沪深股市整体状况。截至6月19日，中小板指数自6月5日已出现了连续11个阳线，11个交易日累计上涨24.78%。而在这11个交易日中，上证综指和深圳成指的涨幅分别为16.32%和25.01%。中小板这块孕育不少牛股的沃土，又一次吸引着市场的眼球。

在中小板有个明确的板块界限：一个是“老中小板”，他们是002050之前的品种，上市早；另一个是“新中小板”，002051之后的品种，是在2006年上半年起开闸上市的品种。而叶剑认为中小板里蕴藏的投资机会，来源于后者中蕴藏潜力的股票。

高成长性

自2004年6月25日新和成首次登陆以来，中小板以高成长性成为市场的亮点，无论是2005年以前的熊市，还是今天的牛市，都创造了大量的财富神话。

中小板指数的不断飙升，与中小板上市公司业绩高速成长支撑的背景是一脉相承的。据深圳证券交易所统计，中小板上市公司过去三年的经营业绩明显高于沪深股市整体状况。

根据聚源数据研究所的统计，中小板中有多只股票具有高成长性。其中，新股的沃尔核材、威海广泰，入选了聚源数据的70家高增长金牛公司，最近两年的主营业务收入复合增长率分别为56.24％、52.39％，净利润复合增长率分别为72.13％、55.13％。

“他们的共同特点是：收入、净利润增长都很快，收入和净利润保持同步增长，属于上市公司群体里的成长股。”而以牛股苏宁电器为例，其营业务收入复合增长率为60.46％，与沃尔核材、威海广泰等不相上下，但从股市的表现上看，却让后者难以望其项背。

实际上，开板三年以来，中小板给市场带来了多只牛股，包括如上的苏宁电器，在家电零售细分行业中与国美电器构成了双寡头，自一上市就受到机构投资者的青睐，股本快速扩张的同时，股价也大幅攀升，2004年至今已经拥有23倍的涨幅。除此之外还有思源电气、双鹭药业、鑫富药业等，中小板指数在今年涨幅已经翻倍。

而新股却没有获得如此青睐。而按照上市以来低点计算，中小板新股涨幅又较之于绝大多数老股而言，目前为止涨幅并不太大。

“4月18日以来，中小板涨幅明显逊于主板，同期沪综指涨幅22%，中小板指数涨幅11%。上述涨幅明显过小，而与绝大多数老股相比亦是如此。这对于场外的踏空资金的进场而言，获利盘少的股票，对于他们未来的打压压力会少。”叶剑说。

配股分红预期

“这13只股票中的绝大多数，在5月30日~6月5日的大跌中，跌幅远远小于大盘和绝大多数低价股，说明有资金中长线看好、在内护盘。而其后的两天指数调整，上述13家中小板的新股不调整、相反上攻，都说明强于大盘。”叶剑分析。

众所周知，滞涨股往往由于其他股涨得太多，在比价效应的作用下又迫不急待地去追赶其他股的涨幅。从近期中小板市场的走势分析，前期走势较强、涨幅过大且机构重仓的中小板公司股价表现相对疲软，而中小板涨幅较小的个股却有明显的补涨要求。

资料显示，“新十三太保”的股价普遍处于20元~80元之间，中价股居多，今年1到5月份，涨幅较少的恰恰是中价股，由此叶剑判断，“中价股板块补涨要求有很大可能性”。

从市盈率角度看，“新十三太保”的市盈率在38~141倍之间，较之于低价垃圾股的平均市盈率还要低很多。由于是中小板的股票，股本普遍属于总股本0.5亿~2.5亿股的中小盘股，叶剑指出，“股本最大要算广宇集团，2.49亿股。总股本一亿股以内的品种，未来不排除出现十送十股本扩张方案的机会。”

而此时，又是中报期在即，如果中报公布和分红实施，134家公司中37家有转增股份，有14家送股，其中送转股份在10比5以上。

事实上，中小板上市公司的一个显著特点是高送配和股本扩张。在牛市中，高送配个股往往出现大幅填权行情，这是市场最为追捧的。相关统计发现，目前有超过半数的中小板上市公司属于新股、次新股，这些企业历史遗留问题少，而且大部分含有多年滚存利润，极有可能大比例送转分红。

“对分红涵盖的数目和平均分红比例的市场预期，使得未来对中小板的股票有望走强。”叶剑分析指出。