走近股指期货

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摘要：自1982年2月美国堪萨斯市期货交易所推出价值线综合指数期货合约后,股价指数期货已成为全球金融市场一个重要的投资品种。

目前的中国股指期货的出现还是新事物。那么，什么是股指期货？它的获利模式是什么？特点呢？我们先要学点A、B、C……

期货，就是一种合约,一种将来到期时必须履行的合约,而不是具体货物。合约的内容是统一的、标准化的，惟有合约的价格，会因各种市场因素的变化而发生波动。这个合约所对应的“货物”就称为标的物，通俗地讲，期货要炒的那个“货物”就是标的物，它是以合约符号来表示的。?

股指期货，它的标的物或称“货物”就是指股票现货市场的大盘指数，但是，股指期货是预期这个“货物”将来的数值，是表示将来股票市场的大盘指数，所以，股指期货上的大盘指数，不同于股票现货市场上的大盘指数。例如,恒生股指期货的标的物就是香港股票指数――恒生指数,代号HIS就表示恒生指数期货，它也是一种指数。股票市场上的恒生指数是它的现货，恒生指数期货是现货恒生指数将来可能的数值。

股指期货的价格，是以这个指数的点位来表示的，所以，股指期货上的指数是货币化的。例如，恒生指数期货报价是15000点，这个15000点就代表了一定的货币值。

股指期货的获利模式，通过股指期货交易，就是投资者判断某个股指期货合约将来的价格要涨或跌，从而事先买进或卖出这个合约（即开仓），等到将来产生差价后，再卖出或买进同种合约，以抵消掉先前的开仓合约（即平仓），使自己得到差价。

股指期货最重要的特点, 就是投资者可以利用它对股票现货投资进行套期保值,规避系统风险，有效降低股市单边交易的风险，实现双边获利。

投资者投资股票的目的在于通过所投资的股票价格随上市公司的实质性成长而上升,获得长期的资本利得,同时通过上市公司的历年分配, 赚取投资收益。他们希望避免因股票市场的波动, 特别是突发事件引起的剧烈波动而导致的损失。如果没有一个卖空机制,一旦股市出现剧烈波动,就有可能发生投资者纷纷抛售股票的连锁反应,从而推波助澜,进一步加剧了股价的下跌。

而股指期货交易正是为投资者提供了一个能够规避市场系统风险的机制, 其原理是根据股价指数和股票价格变动的同方向趋势, 在股票的现货市场和股价指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。这样,在市场可能出现波动的时候,投资者可以在不卖出股票本身的情况下对其投资进行保值,从而起到稳定市场,保护投资者的利益, 维护证券市场健康发展的作用。

另外,股价指数期货还具有其它一些功能：

1、股价指数期货使投资者无须直接购买股票就可以投资股票市场,减少了因购买股票带来的麻烦和费用。

2、股价指数期货交易同其它期货交易一样,实行的是保证金制度,投资者无须投入大量的资金就可以参与市场的投资,杠杆率一般在10至40倍。

3、交易成本通常比股票交易小得多。

链接：世界主要股指期货

标准•普尔500指数

由标准•普尔公司1957年开始编制。从1976年7月1日开始，其成份股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。它以1941年至1942年为基期，基期指数定为10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。标准•普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的。

道•琼斯平均指数

简称道•琼斯平均指数，是目前人们最熟悉、历史最悠久、最具权威性的一种股票指数，其基期为1928年10月l日，基期指数为100。道•琼斯股票指数的计算方法现在采用的是除数修正法，即先根据成份股的变动情况计算出一个新除数，然后用该除数除报告期股价总额，得出新的股票指数。

英国金融时报股票指数

由伦敦证券交易所编制，并在《金融时报》上的股票指数。根据样本股票的种数，金融时报股票指数分为30种股票指数、100种股票指数和500种股票指数等三种指数。目前常用的是金融时报工业普通股票指数，其成份股由30种代表性的工业公司的股票构成，最初以1935年7月l日为基期，后来调整为以1962年4月10日为基期，基期指数为100，采用几何平均法计算。

日经股票平均指数

日经股票平均指数的编制始于1949年，它是由东京股票交易所第一组挂牌的225种股票的价格所组成。这个由日本经济新闻有限公司（NKS）计算和管理的指数，通过主要国际价格报道媒体加以传播，并且被各国广泛用来作为代表日本股市的参照物。

1986年9月，新加坡国际金融交易所（SIMEX）推出日经225股票指数期货，成为一个重大的历史性发展里程碑。

香港恒生指数

恒生指数是由香港恒生银行于1969年11月24日开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。该指数的成份股由在香港上市的较有代表性的33家公司的股票构成，其中金融业4种、公用事业6种、地产业9种、其他行业14种。恒生指数最初以1964年7月31日为基期，基期指数为100，以成份股的发行股数为权数，采用加权平均法计算。后由于技术原因改为以1984年1月13日为基期，基期指数定为975．47。恒生指数现已成为反映香港政治、经济和社会状况的主要风向标。

股指期货相关词汇解释

保证金：买卖股指期货合约的时候，双方都需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证金。保证金的收取额=合约价格×100×保证金比例×开仓合约的数量。

买空：相信价格将会涨并买入开仓期货合约，称“买空”或称“多头”，亦即多头交易。

卖空：相信价格将会跌并卖出开仓期货合约，称“卖空”或“空头”，亦即空头交易。

交割：对到期后的未平持仓合约,按交易所规定的规则和程序，了结期货合约。

开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位”。

持仓：交易者手中持有合约称为“持仓”。

平仓：建立买卖头寸（即开仓）后不必一直持有到期，在股指期货合约到期前任何时候都可以做一笔反向交易，冲销原来的头寸，这笔交易叫平仓。而强行平仓制度，指在出现特殊情况时交易所对会员、投资者的持仓予以强制性对冲以了结部分或全部持仓的行为，是一种强制性风险控制措施。

爆仓：是指帐户权益为负数，这意味着保证金不仅全部输光而且还倒欠了。正常情况下，在逐日清算制度及强制平仓制度下，爆仓是不会发生的。然而在有些特殊情况下，比如在行情发生跳空变化时，持仓头寸较多且逆方向的帐户就很可能会爆仓。发生爆仓时，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不能象股票交易那样一买了之。