比亚迪抓住救命稻草 S6月进账10亿元

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经历了销量大幅下滑、股价大跌、经销商退网等事件后，困境中的比亚迪终于抓到了一根救命稻草，其新款SUV车型s6 一战成名，自上市以来已经连续三个月蝉联自主SUV单车销量王。按照国泰君安研报所述S6出厂价8.29万元计算，S6每月将为比亚迪带来10亿元以上的营业收入。

近日，比亚迪副总裁兼财务总监吴经胜接受《投资者报》记者专访时 证实了这一点，他表示，S6在11月份的销量约1.23万辆， 早已跨过3000辆的盈亏界线，目前销量下的毛利率为 15% 。

S6市场售价在10万元到12万元区间，目前S6的月销量已经超过了F3，在F3（含F3R、F3MD） 渐成颓势之后，比亚迪终于找到了第二款主打车型，去年F3实现营收109亿元，占公司汽车业务营收的47% 。

再造一个F3，S6年营收过百亿

S6已取代F3成为比亚迪销量最大的车型。据中国汽车工业协会最新数据显示，S6在11月份的销量占比亚迪当月汽车总销量的34%，在国内市场SUV销量中的份额为8.04%、排名第三。比亚迪传统主打车型F3（含F3R、F3MD），在2009年以29.3万辆的销量达到顶峰，月均销量为2.44万辆。但是自去年以来，F3的销量持续下滑，到2010年月均销量2.1万辆，今年11月销量则降为1.14万辆，较其顶峰时销量惨遭腰斩。

与销量下滑相伴的是，F3实现的营业收入和在比亚迪汽车营收中占比双双萎缩。过去几年，F3系占比亚迪汽车营收的五成以上，2009年F3系车型实现营收 139亿元，占比亚迪汽车总营收的62%。到2010年，F3营收滑落为109亿元，占公司汽车业务营收的47% 。

F3销量下滑的厄运同样在F6和F0两款车上演，F0去年销量147487辆，占总销量的29.3%，月均销量为1.23万辆，今年11月仅售2539辆，下滑了8成；F6由去年的月均销量4250辆跌至16辆。在传统主力车型销量集体下滑的背景下，比亚迪亟需寻找新的替代车型。今年5月份上市的S6就是替代F3的新款主打车型，半年时间，其销量已超过F3，占比亚迪汽车总销量34% 。即使在国内市场中SUV的销量来衡量，比亚迪S6也作为后起之秀排在第3位。

在销量与售价稳定的情况下，S6未来一年间将为比亚迪贡献营收122亿元，比 F3 去年营收109亿元，将再 造一个F3 。

不仅如此，S6月入10亿元的营收对于缓解比亚迪资金紧张意义重大。截至今年三季度末，比亚迪总资产626亿元，负债总额为397亿元，资产负债率高达63.4% 。对此，英大证券交运设备行业研究员王梁告诉记者，比亚迪以低价打市场，资金压力不小，未来盈利要看新车型的销量。下半年S6、G6等新车型畅销，缓解了现金压力。

价格一降到底，S6杀出血路

S6作为F3的后继者，其打开市场的 “ 法宝 ”也和F3一样，主要是得益于高性价比，其次是外观时尚大方。S6目前上市的有两款――售价10.7万元的2.0MT尊贵型和12.98万元的2.4AT尊享型，分别搭载BYD483QB和三菱4G69发动机。S6外观酷似雷克萨斯RX350，给人时尚而大方的感官体验。在比亚迪S6的车友论坛中，对此款车型评价率最高的就是 “ 便宜、性价比高 ”、“感觉像30万档次的车”。

比亚迪公关部张小锐对《投资者报》记者说，S6最初计划定价在15万元，后来经过衡量市场因素，定价锁定在10万元左右。

谈到S6的定价策略，比亚迪副总裁吴经胜对《投资者报》记者坦言：“事实上，定价高一些销量势必受影响，最终的利润是一样的。但是，比亚迪上半年没有亮点车型，5月份推出的公司首款SUV车型S6，其地位无异于此前的F3。而S6的销量打开，可以恢复市场对公司的信心，这比单辆车的利润率更重要。 ”

作为一款排量2.0~2.4的城市SUV， S6配置较高，售价仅10.7万到12.98万元。 S6能否实现盈利？对此吴经胜笑着做出回应，S6目前的毛利率为15% ，月销3000辆就能收回成本。随着销量的增加，模具、折旧费用等固定成本还会继续摊薄。记者了解到，汽车外壳的成本占到整车成本约三成以内，模具成本下降能大幅降低总成本。

谈到比亚迪S6的定价策略，比亚迪方面表示，“我们索性将售价做到最低，打开销量摊薄成本，这种低售价的门槛是其他厂商无法逾越的。”言外之意，比亚迪凭借在电子产品方面的优势，实现内部的垂直整合，从电子零配件到组装都在公司内部完成，从而将成本控制在最低，以最低的售价做大S6的销量，堵死国内其他SUV厂商的跟进。事实上S6定价若在15万元，吉利、江淮等国产品牌均可跟进，势必造成低价竞争，S6将未必能取得市场。对此，吴经胜连连表示：“那种竞争将是血淋淋的！”

月销3000辆是盈亏线，毛利15%

英大证券交运设备行业研究员王梁向《投资者报》记者分析了S6的“低价之道 ”，比亚迪S6从两个方面压缩了成本。首先，开发新车型至少需要投入4个模具，而单个模具的价格要在1亿元以上。今年4月份，比亚迪收购了日本大型模具生产企业――日本荻原公司旗下一家工厂，实现了模具自给，节省了上亿元。此外，比亚迪和深圳市政府关系亲密，财政补贴和税收优惠也降低了成本。

《投资者报》记者翻阅比亚迪A股上市招股书发现，自2008年至2010年，比亚迪的退税和财政补贴上合计达24.8亿元，相对于过去三年90亿元的利润总额的 27.56% ，这意味着过去 3 年比亚迪净利润的近三成来自政府补贴和税收优惠政策。

而比亚迪副总裁 吴经胜 认为， S6低价之道最关键因素是其内部的垂直整合，压缩中间成本。 比亚迪汽车的零部件生产及组装业务采取垂直整合模式，从车型设计、整车模具开发、关键零部件设计及制造、整车组装、检测与销售等，大部分均由比亚迪内部完成，降低成本。

另外，整车及配件所用的电子产品是公司的优势，垂直整合使成本控制到最低。吴经胜告诉《投资者报》记者说 ， 比亚迪销量3000辆时能实现保本，我们预期的月销量在七八千辆，可以达到10% 的毛利率，但是现在1.2万辆的销量实现毛利率为15%，而下个月的销售目标是1.3至1.4万辆。

但业界人士担心S6潜在的风险在于， 与此前的F3一样，以低价策略和外观模仿赢得市场，未来几年后仍有可能重蹈F3销量下滑的覆辙。