公司经营活动中的筹资方式与渠道
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摘 要: 资金对于一个成长中甚至已成熟的公司来讲是非常重要的,公司要快速稳健地发展必须依靠足够的资金,因此,如何经济、有效、快速地筹集和融通公司所需资金,从而完成公司的融资项目,是每个公司应认真考虑和研究的问题。本文对公司经营管理中融资的渠道、方式和技术等方面进行了分析,以期提高经营者解决资金的融资和流通能力。
公司筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。而资金是公司经营活动的一个基本要素,是公司生存与发展的必要物质基础,任何公司在生存发展过程中,都需要维持一定的资本规模,由于生产经营活动的发展变化,往往都需要追加筹资;公司因为开展对外投资活动和调整资本结构,也需要筹措和集中资本,所以合理筹集资金,及时有效地利用资金是公司获取收益、持续经营的有效保证。同时,运用融资得到的资金进行投资,可能会面临风险,使公司蒙受损失,因此,合理有效地规避投资风险至关重要。
一
公司财务部根据公司的发展等情况进行认真研究,并确定需要筹集的资金需要量和需要的时间段,然后寻求筹集这些资金的最佳来源。其中,最简单的方式之一就是公司内部节余,即内部筹资,对资产、负债和收益进行适当管理。就资产管理而言,可以回收应收账款,杜绝资金浪费,加快存货周转,必要时可出售设备或其他资产、业务,优化资源配置,提高生产效率,从而达到筹资的目的;就负债管理而言,可以延迟应付账款和银行借款的支付时间;就收益而言,可以提高商品价格或降低生产成本,扩大营销范围,优化营销方式,增加销售量,提高营业额。此外,公司可以通过提留盈余公积和保留未分配利润所形成的资本作为公司内部留存,直接由公司内部自动生成和转移,这种内部筹资的方式比较便捷。有盈利的公司通常都可以加以应用。
事实上,能否最有效、最经济、最大效率地筹集到足够的资金,完成公司的融资项目,从某种角度上说取决于对营运活动进行逐日管理的松紧程度。如果公司要求客户加快付款速度,就可能会使公司的销售收入下降;而延迟应付账款和银行借款的支付时间,可能会影响公司的自身信誉,对以后的筹资,尤其是通过银行借款来获取资金的方式产生的负面影响更大;延缓股息和红利的支付会导致公司内部与市场的波动。所以,虽然上述这些方法有可能在公司内部产生较预期数更多的现金,但对大多数公司来说可能都是最后的选择,特别是品牌萎缩的公司。
二
当公司在内部的筹资不能满足需要时,可以向公司外部进行筹资。处于初创期的公司,内部筹资的可能性是有限的;处于成长期的公司,内部筹资往往难以满足需要,于是,公司就要广泛开展外部筹资。外部筹资主要有两种方式,即直接筹资和间接筹资。直接筹资方式主要有投入资本、发行股票、发行债券和商业信用等。具体而言,投入资本主要吸收国家、其他公司、个人和外商的现金与非现金的投资资本,它不以股票为媒介,适用于非股份制公司。但是在目前财务管理领域,公司最常见的筹资方式为股票筹资、债券筹资、长期借款和融资租赁或债权和股权相互结合的长期筹资。其中股票分为优先股和普通股;债券分为可转换债券及附有认股权证的债券。
三
公司在做出筹资决策前,需要从七个角度进行分析、比较。
(一)风险性。公司在筹资前需预测出公司自身可以承担的财务风险程度,通过财务杠杆风险、经营战略风险、银行利率风险和对收益的预计等因素来考虑,公司应冒多大的风险才合理。在公司的筹资方式中,股票筹资比负债筹资风险要小,因为前者没有固定的到期还本付息的压力,对于有机器设备的公司,通过租赁可以减少设备陈旧过时的风险。
(二)成本。筹资成本的比较是公司筹资方式的选择最基本的依据。其中,债券筹资和长期借款筹资的成本较股票筹资的成本要低,因为债券发行成本较低,债券利息在税前支付。在追求成本最小化时还要考虑其可核算性和可控性。
(三)收益。每种筹资方会对收益、盈余产生的影响不同。
(四)时间。公司通过银行借款和租赁筹资的方式,由于程序相对简单,所需时间较短,可以迅速获得所需资金。
(五)筹资资金量。公司在进行筹资时要进行筹资数量的预测,以保证公司生产经营活动的顺利进行,使筹集得到的资本既能满足生产经营的需要,又不会有太多的闲置,从而促进公司财务管理目标的实现。影响公司筹集资金数量的因素和条件很多,有公司生产经营方面的,也有法律规范方面的,等等。公司利用债券筹集的资金量有限,我国《公司法》规定,发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%。
(六)灵活性。公司通过发行债券的方式筹资往往会受债券契约书中一些条款的限制,这些限制比优先股和短期债务严格,可能会影响公司的正常发展和以后的筹资能力,降低公司经营的灵活性。
(七)公司筹资环境。环境对公司筹资活动具有两方面的影响,一方面会为公司提供机会和条件,另一方面会对公司筹资造成制约、限制甚至胁迫。公司在筹资活动中,必须认识所处的环境,正确预见环境的发展变化,提高对环境的适应能力和应变能力,有效地融通所需的资本。
另外,在筹资的过程中,公司要关注国家的宏观政策,随时变动筹资策略的调整,以便于公司的财务管理。例如:面对经济危机带来的挑战,我国的宏观政策发生变动,实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,其中中央银行降低了准备金率和利率,这样的话,公司如果通过银行贷款,就可以使融资成本降低,那么,公司的节约成本就可以看作机会成本。同时,公司可以运用这些机会成本进行再投资,以期获取更大的收益,从而加快公司资金的流动,扩大公司的规模,使公司能够持续经营。当然,能否正确及时地把握筹资时机,不仅关系到筹资的效益,而且影响到筹资的风险。
参考文献:
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