政策微调防泡沫

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今时还不用怕政府抽资。因为在经济还未彻底复苏前，国家定然尽力保其不失，因此股市不会立刻就死。

8月第一个交易日汇丰银行公布了业绩，因为盈利好于预期，被市场大炒了一把。大公司业绩报告陆续而来，慢慢大家也就习惯了。上半年的盈利估计同比下跌的多，因为2008年上半年环球经济仍好，只在下半年才转差。以2009年上半年对比2008年上半年，是以今时之差，比当时之好，跌是很必然的。到下半年，由于今时经济转好，即是以今时之好对比当时之差，经济与公司盈利应会好。所以投资者，对今时情况不必太悲观，要留意的反而是环球政府的何时会退出。

金融海啸后，环球政府齐齐放“水”(即资金)“救火”，才使经济滑落势头得以暂时停止。投资者对这救“火”行动有不同反应，最初是认为救不了，之后认为有的救，但又怕政府过早停止放“水”。7月底传央行将抽“水”，A股与港股俱劲跌，可见投资者对政府放“水”之举多么倚重。

环球政府放“水”救“火”之初，不少政府已定有退市机制。美国政府已讲过不少次，只不过投资者认为美政府放得收不得。

中国政府亦是一样，公布4万亿元人民币刺激经济计划时，是指要两年内实施，不是一下子用完，至于地方趁势配够18万亿元，也使中央感到吃惊。只不过当时“火”劲，全民人人拿杯水出来救火，总是好事，不能喝停。但不要以为浑水可以捞18万亿元的油水，中央是看在眼里，记在心里，只要机会来，就会来个适度不宽松。

只要经济下滑势头止住，以至有所增长回升时，必定会叫银行关“水龙头”，以免产生不受控的股市、楼市泡沫。也只有在经济下滑势头不止时，才要适度宽松。一如火势肯定受控制后，消防队长必然会收水收队，不会再水淹七军。

8月1日，中国物流与采购联合会公告，7月份中国制造业采购经理指教(PMI)为53.3，较上月微升0.1，这个指数是个综合指数，PMI在50之上，反映总体经济扩张；低于50，反映经济衰退。今时经济好了，中央是否就要有所动作了?

果然，8月6日，央行表示，适度宽松政策不变，但将注重动态微调。这是央行首次正式表态，称微调将成为其政策调整的一部分。

所谓动态微调，应该就是根据情况进行适当调整，不是进行大的调整。也就是要收，但肯定不会全收。因为总理说，今时经济正处在企稳回升的关键时刻，要继续坚定不移实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

以前有句话形容中国搞经济是四部曲：一死便放，一放便乱，一乱便收，一收便死。这个讲法一直至2000年时仍合用，但之后就不宜用了。如仍宜用，怎会在令次金融海啸中，连欧美这些市场经济老大哥，也要说中国政府进退有据，宽紧得宜?

政策决定要以经济表现为依据，故经济愈好时，政府定抽资，经济不好，政府不会抽资，两者都使股市不会好。只有在经济不是太好而是小好时，政府不能抽资，股市在这借来的钱(政府注资)、借来的时间里才会造好。

自由市场最重透明度，意思是指炒家清楚知道政府想做什么，但不代表炒家也想自己透明得让政府知道炒家想做什么，所以这个透明又是不对称的。在中国，由于政府仍监管多方面情况，炒家想做什么，政府是大致知道的，起码会比欧美政府对其国内炒家的动向知道得多。7月初，政府已有调查，指出大量银行贷款中，有两成被挪进了地产，有三成是在银行体系流窜(即是去炒卖)。政府今时发出微调的信号，就是告诉各方炒家，适时收手，不要做得太过分。政府最希望的是钱进入实体经济，而不是把资产价格炒出泡沫。

不过，有一点可以肯定，即令时还不用怕政府抽资。因为在经济还未彻底复苏前，国家定然尽力保其不失，因此股市不会立刻就死。

所以有些股票还是可以买的，比如钢铁、新能源、船舶制造、出口运输、电力等与经济复苏密切相关的，而那些前期被大肆炒作的股票则要回避，比如房地产股。