调整市基金强弱有别

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在今年前两个月中，近400只股票方向的开放式基金中，仅有28只取得了正收益。与去年年底的业绩排名相比，今年前两个月的排名已然“物是人非”。

今年前两个月的基金业绩将让投资者失望。银河证券统计数据显示，近400只股票方向的开放式基金中，仅有28只取得了正收益。

业绩全线回落

嘉实主题、大摩领先优势、华夏策略这3只基金分别以8.54％、5.36％和4.21％的净值增长率，位居今年以来开放式基金业绩前列。

与去年年底的业绩排名相比，今年前两个月的排名已然“物是人非”。去年年底，华夏大盘精选混合、银华价值优选股票、新华优选成长股票基金排名前三。

截至2月底，沪深两市大盘今年以来的累计跌幅为6.87％和9.22％，其中，1月份下跌8.78％和11.41％，2月份则小幅上涨2.1％和2.47％。

基金业绩也随之全线回落。银河证券统计数据显示，截至2月26日，今年以来各类股票方向基金的平均业绩全部下跌。其中，标准股票型基金平均下跌了4.65％，标准指数型基金净值平均下跌了7.52％，混合偏股型基金(股票上限95％)平均下跌了4.12％，混合偏股型基金(股票上限80％)平均下跌了3.96％，混合灵活配置型基金(股票上限95％)平均下跌了3.77％，混合灵活配置型基金(股票上限80％)平均下跌了3.53％，股债平衡型基金平均下跌了4.02％。

胜负皆有缘由

在标准股票型基金中，大摩领先优势基金获得了5.36％的净值增长率，排名在166只基金的首位。另外还有6只基金也取得了正收益，景顺长城内需和景顺长城内需2号排名第2、第3，增幅超过3％。

业绩最差的宝盈泛沿海增长基金，两个月负增长12.64％，业绩与第一名相差18个百分点。金元比联价值、东方核心动力的负增长在10％左右。

仓位和行业配置成为决定胜负的关键。从去年四季报可以看到，大摩领先优势为去年9月22日成立的一只迷你型基金，规模为5.84亿份。成立时上证综指为2900点附近，随后指数一路下跌到了2754点，该基金正好利用市场的下跌建仓，在建仓期内坚持了逢低买入的思路，去年底股票仓位在87％。该基金的选股眼光也较为独到，重仓股亨通光电、诺普信等今年都有可观的涨幅。

景顺长城增长和景顺长城增长2号则重仓了医药、机械设备、批发零售等行业个股，股票仓位也都在80％左右。可以说行业配置是其业绩不错的原因之一。

而宝盈泛沿海增长股票型基金去年四季度末的股票仓位高达94％，接近契约规定的-95％持股仓位的上限。10大重仓股为中国石化、中国联通、中国人寿、海通证券、中信证券、鞍钢股份、宝钢股份、中国石油、长江证券和中国太保。这些股票今年以来一直没有起色，如果持有至今，负增长也就不足为怪了。

宝盈公司旗下的另一只混合灵活配置基金――宝盈核心优势却在排名中位居前列，今年前两个月取得-0.21％的业绩。该基金在去年四季度末的仓位为78％，在行业配置上着重配置了估值较低的权重大盘股和抗通胀的资源股。

在混合型基金中，嘉实主题精选前两个月的净值增幅达到了8.54％，是唯一一只净值涨幅超过8％的品种。如果稍微拉长点时间段看，最近几个月嘉实主题业绩表现骄人。从去年8月4日3478的高点到今年2月23日的2982点，指数下跌超过14％，而嘉实主题却逆市取得了21％的正收益，大幅跑赢大盘。

如果以业绩持续性来考察，嘉实主题的优良业绩并非县花一现。据银河证券的业绩评价报告，嘉实主题在37只混合偏股型基金(股票上限95％)中的过去三年业绩排名第5，过去两年排名也是第5，过去一年则排在第2名。

从嘉实主题重仓的个股如青松建化、天山股份、国电南瑞、荣信股份、冠农股份和中国卫星等可以非常清晰地看出，该基金已经把重点放在了新疆区域主题、智能电网、特高压、大农业主题和军工主题等，这些板块近期热点频出，显示了该主题基金的前瞻性。

嘉实主题良好的业绩表现不断吸引新的投资人关注，基金规模也逆市增长。截至2月24日，基金份额从2010年初的80.83亿份增长到97.1亿份，净申购16.27亿份，份额增长近20％。

王亚伟操盘的华夏策略混合和华夏大盘精选也继续处于领先地位，净值增长率超过4％，跑赢了大盘，分别排名混合偏股型基金(股票上限95％)第2和混合灵活配置型(股票上限80％)第1，在所有开放式基金中排名第3和第4。不过，王亚伟的这两只基金一直处于封闭状态，谢绝新的投资者加入。

鹏华动力增长基金在混合基金中以9.7％的净值跌幅位居末位。公开资料显示，该基金从去年下半年以来一直保持着90％左右的高仓位。去年四季报显示，基金配置金融股占比高达20％，10大重仓股中一半是金融股。金融股今年以来表现不佳，因此，基金业绩受到较大负面影响。

指基无一获利

指数基金中除了两只以中小盘股为投资对象的南方中证500和华夏中小板ETF取得正收益，其余都出现亏损。

以上证50指数为投资标的的华夏上证50ETF和易方达上证50的跌幅最大，均超过10％。以金融股为最大权重的上证50指数在今年的指数跌幅中也是最大的。

好公司基金强

从基金公司来看，嘉实、华夏、摩根士丹利华鑫、景顺长城等公司旗下基金今年以来整体表现较好，大多数基金跑赢大盘。

业内人士认为，在波动性较高的A股市场中，基金业绩分化现象较为严重，而整体业绩表现俱佳的基金公司，体现了其背后良好的基本面研究能力和突出的风险控制能力。

历史经验也证明，投研综合能力强的基金公司不仅在牛市中能提供丰厚的正回报，在熊市中也能大幅战胜指数，为投资者创造超额收益。