2012,稳中求进

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悲观的情绪越来越多地弥漫在对今年的展望中。股市作为经济的晴雨表，经济现在究竟是衰退的开始，还是会持续衰退?今年股市真的就没有希望了吗?

前些天，北京一个朋友的姐姐找到我，说去年将手中1套房产增值变卖，获得现金300余万元。后进入股市，目前市值仅剩下190万元，内心很是着急，向我寻求解决办法。

这段时间以来，我已经碰到了很多这样的例子，每次听到后，情绪总是很复杂：一方面感觉到，现在很多人在投资理财方面还很盲目，认为理财就是买股票，认为市场已经跌了20％，就不会再跌了，可最后“为什么受伤的总是我?”另一方面，也让我们从事财富管理业务的从业人员时刻在考虑自己的使命：如何真正为这些非金融(投资)行业的人的资产保驾护航?因为如果这种财富管理的理念不能真正让客户接受的话，盲目进行投资，直接带来的是家庭资产的贬值，间接带来的是对财富管理理念的教条化。

今年市场的大幅度调整，实际上是有深层次原因的。从大的方面来讲，我国经济出现阶段性休整已经不可避免，降低存款准备金率以及2011年12月14日闭幕的中央经济工作会议从侧面确认了经济降速，并明确了“稳中求进”成为2012年中国经济工作的主调，A股市场实际上已经提前做出了反应。市场，欧债危机令市场雪上加霜，成为人们头上挥之不去的一道阴霾。从A股市场具体层面来看，市场扩容局面没有改变，新股以高市盈率频发，令本已颓废的市场不堪重压，投资者信心全无。市场需要一个较长市场时间的恢复期，投资者不要期待贪婪的时刻会马上出现，一定需要的是耐性，去等待前景的明朗，而不是去抄底，因为这样往往会让自己抄在半山腰上。在这样的背景下，不管买的是股票、基金，还是阳光私募，只要配置了这一大类资产，亏损只是多和少的问题。而与此对应的是，信托业管理的资产规模今年首次突破4万亿，固定收益类的信托产品成为高净值客户的首选，重要的原因在于这类产品符合了高净值客户资产先保值再增值的内在需求。这也凸显了理财时机选择和理财产品种类选择同样重要。假设上述这个朋友的姐姐300万元资金买的不是股票，而是8％左右的固定收益类的信托产品，那么，两者收益差134万元。若一半配置成信托产品，一半配置在基金，基金收益按照亏损25％计算，则与完全配置为股票投资比两者收益相差107万元。这就是财富管理，或者说家庭财富配置得好不好的一个最生动的案例。

有人也会说，总是要等退潮后，才知道谁在裸泳。换而言之，谁都无法准确预知未来。的确如此，在投资方面，预测终究只是预测，是预测，就存在概率问题。我认为，“应对”才是解决这一问题的根本所在，这就像我们一直向客户倡导的，进行理财时，一定要做好资产的配置以及具备随时对这个配置进行调整的能力。选择某类产品进行投资时，既要对这一金融产品的入市时机进行适当把握，也要对拟投资产品占自己可投资净资产的比例进行限定。这样，才能在理财方面做到游刃有余，真正利用好金融产品的魅力。